Westpac再次调整预期，新西兰央行最早十月就会降息！

文摘 2024-08-06 03:44 新西兰

Westpac 银行的经济学家改变了他们的观点，现在认为新西兰储备银行（RBNZ）将在 10 月和 11 月两次下调官方现金利率（OCR）。

此外，经济学家认为，2024 年 6 月季度的 GDP 可能下降多达 0.6%，并且他们认为失业率将比之前更高、更快，明年将达到 5.6%（截至 2024 年 3 月季度为 4.3%）。

Westpac 银行首席经济学家 Kelly Eckhold 在对即将发布的最新经济预测进行简要预览时表示，最近的数据表明，2024 年 6 月季度的经济活动下滑“幅度比之前预期的要大”。

“这在一系列高频指标中都很明显，例如企业和消费者信心以及采购经理人指数。我们认为 6 月份季度的 GDP 下降了 0.6%。鉴于这种疲软的表现，2024 年下半年的增长可能会继续低迷，”Eckhold 表示。

3 月份季度，GDP 增长了 0.2%。但在此之前，前五个季度中有四个季度经济都出现了萎缩。就人均 GDP 而言——请记住，新西兰最近有大量移民涌入——最近几年的萎缩幅度比全球金融危机后更大。

如果 Westpac 银行经济学家的判断正确，那么 6 月份季度的 0.6% 的收缩将是我们在当前经济低迷时期看到的最大收缩，之前的最大收缩是 2022 年 12 月季度的 0.5%。

Eckhold 称，Westpac 银行的经济学家现在看到“明确迹象”，表明劳动力市场正在更快地适应已经存在一段时间的“疲软增长状况”。

“我们现在预计，到 2025 年，失业率将更快地升至 5.6% 的峰值。最近的就业岗位数据显示，这种疲软趋势自 4 月初以来一直存在，并在 5 月和 6 月有所回升。”

包括六月季度失业率数据在内的劳动力市场数据将于周三 (8 月 7 日) 公布，新西兰央行预测失业率将从 4.3% 上升至 4.6%，而大多数主要银行的经济学家（包括 Westpac 银行的经济学家）预计失业率将上升至 4.7%。

Eckhold 表示，这些较弱的增长和劳动力市场趋势和预期将使新西兰央行“感到欣慰”，即通胀率朝着 2% 的方向发展比 2024 年初的情况更有保证。

因此，人们预计 OCR 将提前下调，自 2024 年 5 月以来，OCR 一直保持在 5.5%。Westpac 银行的经济学家此前曾预测 11 月作为降息首次开启的时间截点，但现在认为新西兰央行将在 10 月和 11 月两次降息。

金融市场当然也预计 OCR 会尽快下调。目前市场已将最早在 8 月 14 日的下一次 OCR 评估中下调的可能性推至近 75%，而 10 月份的降息已完全被市场消化（即十月会 100% 降息），到 11 月份，降息幅度将超过三次，每次 25 个基点。

新西兰央行的职责是将通胀率控制在 1% 至 3% 的范围内，并明确设定 2% 的目标。三年来，通胀率一直超出目标范围。然而，截至 6 月季度，以消费者物价指数 (CPI) 衡量的年通胀率为 3.3%，低于 3 月季度的 4.0%。

Eckhold 表示，结合近期低于预期的总体通胀结果（表明 1-3% 的目标区间很可能会在 9 月季度最终达到），“新西兰央行将有信心开始缓和（OCR）限制的程度”。

Eckhold 表示：“我们并不认为新西兰央行会陷入恐慌并采取更为突然或持久的宽松政策。”

“国内通胀率仍高得令人不安，这将继续令新西兰央行感到担忧。我们继续看到核心通胀指标在未来一年内下降相对较慢——尽管下降更肯定。因此，虽然确实有理由减少限制程度，但我们并不认为新西兰央行热衷于走得太远，并迅速走向或进入更宽松区域。相反，我们预计新西兰央行将采取谨慎和依赖数据的方法。OCR 的未来路径将由数据而不是日历决定。”

Westpac 银行经济学家对官方资本利率的长期预测保持不变，Eckhold 表示，官方资本利率到 2025 年 5 月将降至 4.5%，到 2026 年初将达到“我们目前估计的 3.75% 的终端中性利率”。

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