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炒完通胀炒通缩？BNZ警告新西兰央行不降息0.5%可能会引发通缩！

文摘 2024-10-02 02:38 新西兰

在看到季度商业意见调查 (QSBO) 中疲软的价格数据后，经济学家发出警告称，新西兰储备银行面临着无法达到 2% 通胀目标的风险。

尽管 ANZ 银行的月度调查和新西兰经济研究所的 QSBO 调查显示企业信心已然复苏，但这一数据是在较低基数下以及受到降息希望的影响下实现的。

实际数据显示，大多数公司经历了艰难的第三季度，许多公司预计未来三个月也将面临艰难的时期。净 32% 的公司报告 9 月份交易活动减少，净 2% 的公司预计 2025 年最后一个季度的情况会更糟。

净 41% 的公司经历了成本上涨，但只有 3% 的公司能够转嫁成本。这导致这些公司的盈利能力下降，并迫使其中约三分之一的公司需要裁员。

ANZ 银行的商业调查周一成为头条新闻，因为信心水平飙升至 10 年来的最高水平，导致人们担心储备银行可能会不愿进一步降息。

但该调查询问的是未来一年的情况，而 QSBO 仅关注当前和之前两个季度——这两个季度看起来仍然疲软。

BNZ 银行市场研究主管 Stephen Toplis 表示，这一结果看起来非常疲软，以至于央行政策制定者面临着可能将通胀率压低至远低于目标水平的风险。

他的团队此前已预测明年年底通胀率将达到 1.7%，而 9 月份净 22% 的商家报告降低销售价格后，通缩风险进一步增大。

Toplis 表示：“自 20 世纪 60 年代以来，该系列历史上只有两次出现过如此糟糕的结果。”

“目前仅有 7% 的受访者打算提高销售价格……我们认为，这种幅度的读数与年度 CPI 通胀率降至 1% 以下的情况是一致的。”

紧急着陆

调查显示，随着利率下降，经济将会复苏，但过剩产能消耗殆尽和通胀压力产生还需要一段时间。

多年来，央行的政策制定者一直未能实现通胀下行的目标，现在他们迫切需要鼓励经济增长，以避免再次出现下行失败。

Toplis 称，“虽然我们现在宣称这次央行降息将达到 50 个基点，但我们承认，这是一个大胆的决定，而保守的央行很容易无法兑现这种加速（降息）。”

大多数经济学家预测，10 月份的会议上官方现金利率将下调 25 个基点，至 5%，但债券交易员倾向于下调 50 个基点。

ASB 经济学家 Mark Smith 表示，他不会排除降息 50 个基点的可能性，因为经济仍在苦苦挣扎，“迫切需要”更宽松的政策。

他说，QSBO 的结果可能让储备银行担心通胀率可能很快跌破 2% 的目标，并可能在中期内稳定在这个水平。

其他人，例如 ANZ 银行的 Miles Workma，认为信心的大幅反弹提醒我们，货币政策是双向有效的。

“只要产能指标在通货紧缩区域内停留的时间足够长，足以防止通货紧缩进程停滞在过高的水平，央行就应该放心地按照八月份货币政策声明中展现的降息路径谨慎推进。”

ANZ 和 NZIER 均认为，新西兰央行很可能会在下周的会议上降息 25 个基点，因为在 8 月议息会议上，央行已经做出了降息决定。

我们脱离险境了吗？

除了这两项调查之外，财政部还在 9 月份与企业和其他组织会面，为定于 12 月发布的下次经济和财政更新做准备。

他们在双周更新中写道，企业“普遍感觉”是经济“处于或接近”经济周期的底部。

分析师写道：“企业预计 2024 年剩余时间的需求和活动将会疲软，但预计 2025 年需求和活动将会回暖，因为利率下降将刺激家庭支出和商业投资。”

零售和酒店业尤其悲观，一些公司报告的业务活动比全球金融危机期间更疲软。

自央行降息以来，住宅建筑公司的业务咨询量有所增加，但尚未转化为实际销售。

“公司认为需要进一步降息，以让开发商和家庭有信心‘启动’新住宅建设。”

通胀压力总体有所缓解，但部分价格压力仍然存在。例如运输成本、保险、电费和地税。

财政部表示，其中一个关键结论是，企业认为目前经济状况疲软，但预计会有所改善。

新西兰银行的经济学家对此表示同意，但警告称，进一步降息的预期支撑了企业信心的提升。

“前景已经改善，但当前需要储备银行进一步降低利率，并且要迅速采取措施，以避免新西兰经济和劳动力市场进一步出现不必要的疲软。”

http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxNzM0NzEwMw==&mid=2647635100&idx=1&sn=44c530e51d8426ad815ea0ab9b59085b

新西兰本地财经媒体，平时日常数据基本播报，重要截点深入分析。

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