编者按：“盈策略”是由海通证券财富管理总部盈投顾团队倾力打造的策略服务品牌，秉持“以客户为中心”的买方投顾理念，整合投研和交易资源，为投资者提供专业的交易策略、资产配置、热点分析、深度资讯等服务，内容涵盖ETF、基金定投与可转债等品种和领域。
ETF市场周报包括上周ETF市场复盘、本周ETF投资策略、热门指数点评及分类ETF估值表等。市场整体表现：上周A股震荡上行，主要宽基指数上涨为主。主要宽基指数中，中证2000、科创50、中证1000和创业板等指数均上涨2%以上，仅北证50指数小幅下跌。行业主题指数中，纺织服装、商贸零售、综合金融和传媒等涨幅超过5%，涨幅较小的分别是电力及公用事业、家电和汽车，煤炭和有色金属小幅下跌。全球及大类资产方面，道指和纳指继续上涨，恒指、恒指科技反弹，美元指数、原油、黄金等调整。ETF涨跌幅：国内ETF中，金融科技、影视、游戏、科创芯片、在线消费等ETF领涨，跌幅居前的是稀有金属、黄金、汽车等ETF；跨境和大类资产的ETF中，标普、恒生生物科技、港股创新药ETF涨幅居前，能源化工ETF小幅下跌。图表1：中信一级行业指数表现（%）
![]()
数据来源：wind，截至2024年11月29日。
图表2：全球主要指数和大类资产表现（%）
![]()
数据来源：wind，截至2024年11月29日。
市场策略：从市场信号来看，潜在加征关税的负面影响市场正阶段性消化，后续更关注美联储降息以及人民币的走势。从国内经济和政策来看，PMI继续在扩张区间，显示积极的政策效果在逐渐显现；部分城市房地产成交量明显回升，房价也有企稳态势，预计12月的中央经济工作会议将再次提振市场信心，未来继续关注政策动向。策略上，指数中期向上趋势不变，积极布局跨年行情，中线机会仍聚焦“硬科技”主线。指数和ETF重点关注：短期行情反弹为主，虽然行业主题轮动节奏较快，但投资主线仍然是聚焦在泛科技领域。板块配置上，适度关注消费等边际改善且有政策催化的行业，中期仍聚焦成长性趋势较为明确的“硬科技”行业，如计算机、芯片、软件、机器人、智能汽车和消费电子等。中证消费电子指数分析：AI硬件加速催化，消费电子迎来新机遇指数概况：中证消费电子主题指数从沪深A股中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司股票作为指数样本股，以反映消费电子主题上市公司股票的整体表现。投资逻辑：近期消费电子行业新品陆续发布，市场关注度较高。受AI+技术的创新驱动，AI技术在消费电子终端设备中的应用加速落地，各厂商将密集开启新产品发布和上市，有望继续推动新一轮成长周期。华为在11月26日举行Mate70品牌盛典及全场景新品发布会，发布了Mate 70系列手机和非凡大师智能手表等系列产品。Mate 70系列将搭载全新的红枫原色影像系统，这标志着华为在影像技术和综合性能方面取得了重大突破。华为Mate 70系列还将带来一系列创新功能，如全新AI手势隔空传送，支持AI隐私安全和AI影像轨迹记录等实用功能，这些功能的实现也预示着华为在低功耗AI算力的技术显著增强。此外，其他厂商近期也陆续发布新计划或新产品，如苹果启动Atlas计划，Rokid发布AI+AR眼镜，Looktech正式发布其AI智能眼镜。AI将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升硬件变革。随着端侧硬件基础逐步夯实，整机、软件厂商积极推动应用生态完善，AI有望加速落地端侧产品，进而加速换机周期，也将有望驱动消费电子行业估值中枢上移。风险提示：虚拟现实设备市场需求不及预期；AI手机应用的开发不及预期等。图表3：指数历史表现
![]()
数据来源：wind，截至2024年11月29日。
中证动漫游戏指数分析：龙头业绩向好，行业开启新周期指数概况：中证动漫指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏的上市公司证券作为指数样本，具体业务包括但不限于动漫创作、动漫发行、游戏研发、游戏运营和游戏推广等，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。 投资逻辑：2024年10月中国游戏产业月度报告发布，游戏行业稳健增长。2024年10月中国游戏市场收入290.83亿元，同比增长14.40%，其中，手游市场实际销售收入221.10亿元，同比增长17.07%，端游市场实际销售收入55.85亿元，同比下降0.73%。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入16.07亿美元，同比增长29.42%。龙头公司来看，腾讯控股和网易发布了三季报，显示其三季度游戏板块业绩均呈现了稳定增长，行业整体景气度持续回暖。行业动态方面，10月下发113款国产游戏版号和15款进口游戏版号，游戏版本号供给持续充足。新品上线方面，腾讯的《宝可梦大集结》于11.7上线，快手《无尽梦回》将于11.21上线，优质新游供给有望提振行业景气度，带动游戏市场规模持续上行。近期Meta旗下小游戏平台Instant Games开通了iOS内购支持，海外小游戏变现生态的打开，有助于国内本土游戏厂商的出海机会，小游戏核心能力是买量，国内公司更擅长的流量能帮助更好的玩家触达。综合来看，当下外部监管环境趋于稳定，在提振内需、赋能科技、拉动出海，游戏行业有望受益于政策激励。游戏板块整体随新游上线改善景气度持续向上，小游戏、MR贡献增量看点，布局产品管线丰富的游戏厂商有望持续受益，而模型迭代以及应用侧的持续繁荣，并有望带动动漫游戏板块估值及业绩提升。中证动漫游戏指数作为行业主题指数，历史上波动率较大，行业阶段性催化因素较多，可采用网格交易策略，把握波动的机会。风险提示:游戏行业监管风险；宏观经济不振对游戏行业的风险等。图表4：指数历史表现
![]()
数据来源：wind，截至2024年11月29日。
03
规模较大的ETF估值一览表
![]()
数据来源：Wind，截至2024年11月29日， “/” 表示无该项指标或该数据不适用，百分位区间为近5年或指数成立之日起，若指数发布时间较短，则不显示分位数，ROE为wind一致预期数据。海通财富盈投顾ETF团队一直致力于为广大投资者提供热门ETF分析、6大交易策略以及网格交易实盘等投顾服务。我们的ETF策略投顾服务涵盖了大类资产配置策略、核心卫星策略、网格交易策略、北向资金行业轮动策略、ETF定投+策略、备兑策略等一系列内容。我们希望通过这些全面的投顾服务，帮助投资者更好地把握市场动态，实现投资目标。
本文数据均来源于市场公开信息，包括但不仅限于Wind、上市公司公告、机构研究报告等。本公司对本文所发布的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明确或隐含的保证。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本文所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本文当日的判断，本文所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。
