编者按：“盈策略”是由海通证券财富管理总部盈投顾团队倾力打造的策略服务品牌，秉持“以客户为中心”的买方投顾理念，整合投研和交易资源，为投资者提供专业的交易策略、资产配置、热点分析、深度资讯等服务，内容涵盖ETF、基金定投与可转债等品种和领域。
ETF市场周报包括上周ETF市场复盘、本周ETF投资策略、热门指数点评及分类ETF估值表等。市场整体表现：上周A股延续震荡。主要宽基指数中，中证2000、中证1000、和中证500等指数小幅上涨，北证50和科创50指数调整明显。行业主题指数中，涨幅居前的是商贸零售、纺织服装、消费者服务等，跌幅居前的是非银行金融、房地产和电力设备及新能源。全球及大类资产方面，原油、黄金、南华商品指数等上涨，道指等小幅调整。ETF涨跌幅：国内ETF中，传媒、旅游、养殖等ETF领涨，跌幅居前的是光伏、金融科技和稀有金属等ETF；跨境和大类资产的ETF中，纳指、中概互联网等ETF涨幅居前，美股创新药、教育、恒生生物科技等小幅下跌。图表1：中信一级行业指数表现（%）
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数据来源：wind，截至2024年12月13日。
图表2：全球主要指数和大类资产表现（%）
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数据来源：wind，截至2024年12月13日。
市场策略：上周中央政治局会议和中央经济会议连续召开，政策基调积极，但市场存在一定的预期兑现压力，且年底阶段，部分资金有获利了结需求，市场波动恐加大。政策来看，宏观政策“更加积极有为”的表述对应“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策组合。会议还提出“稳住股市”，表明资本市场也将是明年政策稳预期的重要抓手。展望后市，国内流动性环境将延续宽松，A股有望继续演绎震荡中向上的跨年行情，聚焦明年政策重点发力的“扩内需”和“新质生产力”两大方向。指数和ETF重点关注：岁末年初，市场资金较为谨慎，短期可关注红利低波相关指数，中期投资主线仍聚焦在泛科技领域，尤其是成长性趋势较为明确的“硬科技”行业，如计算机、芯片、软件、机器人、智能汽车和消费电子等，适度关注消费等边际改善且有政策催化的行业。指数概况：中证机器人指数是选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司作为样本股，以反映机器人产业相关股票的走势。投资逻辑：近阶段，机器人板块表现靓丽。产业动态方面，人形机器人主机厂动作密集。华为与多家机器人相关企业签约，共同打造世界级具身智能产业创新中心。英伟达及其机器人生态合作伙伴发布了适用于机器人操作系统（ROS）开发者的生成式 AI 工具、仿真和感知工作流，包括供全新生成式 AI 节点和工作流，借助生成式 AI，机器人能够感知并理解周围环境、与人类自然交流，并自主做出适应性决策。特斯拉于11月28日展示Optimus单手抛接网球视频，新一代灵巧手自由度达到22个。宇树于ROSCon China2024展出了其人形机器人产品G1，G1已实现了数百台的量产出货，产能正在爬坡，2025年销量预计会创新高。随着各主机厂人形机器人产品技术方案逐步成熟，2025年有望成为人形机器人量产元年，量产进度较快主机厂产业链中布局执行器、减速器、丝杠和传感器等核心环节的供应商有望优先受益。综合来看，人工智能和机器人的结合将是未来的星辰大海，中证机器人指数布局硬核科技，覆盖整机厂商、集成厂商、资本布局者及零部件厂商等全机器人产业链，该板块有望持续受到市场关注。风险提示：人形机器人的量产落地不及预期。人形机器人硬件国内降本节奏低于预期等。图表3：指数历史表现
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数据来源：wind，截至2024年12月13日。
指数概况：中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。投资逻辑：近期红利低波指数区间震荡为主。红利投资主要选择能够持续派发高股息的公司进行投资，从企业的稳健盈利、股利回报和估值提升中获取收益，是值得中长期投资的品种之一。今年新“国九条”提出，将明确加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率，增强分红稳定性、持续性和可预期性，这一分红政策正逐步贯彻落实。政策引导上市公司往高质量治理、高质量回报等方向发展，叠加市场中大资金“底仓资产”的需求以及央国企业绩考核指引等因素，低利率的背景下，高股息资产仍将是未来较长一段时间内市场关注的焦点之一。目前市场上红利类指数较多。红利低波是指筛选兼具高股息和低波动特征的股票来构建组合。中证红利低波指数在成分股筛选方法上，考虑了股息率、波动率及流动性等指标。成分股行业分布来看，按中信一级行业分类标准，银行、煤炭、交通运输、建筑和钢铁的配置比例较高。从指数的历史表现来看，红利低波指数较好地兼顾了风险和收益，可以作为中长期投资的配置品种之一。图表4：指数历史表现
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数据来源：wind，截至2024年12月13日。
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规模较大的ETF估值一览表
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数据来源：Wind，截至2024年12月13日， “/” 表示无该项指标或该数据不适用，百分位区间为近5年或指数成立之日起，若指数发布时间较短，则不显示分位数，ROE为wind一致预期数据。海通财富盈投顾ETF团队一直致力于为广大投资者提供热门ETF分析、6大交易策略以及网格交易实盘等投顾服务。我们的ETF策略投顾服务涵盖了大类资产配置策略、核心卫星策略、网格交易策略、北向资金行业轮动策略、ETF定投+策略、备兑策略等一系列内容。我们希望通过这些全面的投顾服务，帮助投资者更好地把握市场动态，实现投资目标。
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