前10月我国服务进出口总额61255.8亿元
商务部12月4日消息，2024年1-10月，我国服务贸易继续快速增长，服务进出口总额61255.8亿元，同比增长14.6%。其中，出口25449.1亿元，增长16.6%；进口35806.7亿元，增长13.2%；服务贸易逆差10357.6亿元。（来源：财联社）11月财新中国服务业PMI降至51.5
12月4日公布的11月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.5，较10月下降0.5个百分点，仍高于临界点，显示服务业经营活动扩张速度小幅放缓。（来源：财联社）成品油调价再度搁浅
国家发改委官网12月4日消息，按现行国内成品油价格机制测算，本轮成品油调价周期内（11月20日至12月3日），调价金额每吨不足50元。根据规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。目前，国内成品油价格已经历二十四轮调整，呈现“九涨九跌六搁浅”格局。（来源：第一财经）央行昨日开展413亿元7天期逆回购操作
为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了413亿元逆回购操作，中标利率为1.5%。因当日公开市场有2694亿元逆回购到期，净回笼2270亿元。全国铁路年度发送旅客首次突破40亿人次
中国国家铁路集团有限公司消息，今年1至11月份，全国铁路累计发送旅客40.08亿人次，年度旅客发送量首次突破40亿人次大关，创历史新高。我国铁路客运量、客运周转量等主要旅客运输指标稳居世界首位。（来源：新华社）乘联会：初步统计11月乘用车市场零售
同比增长18%
乘联会初步统计，11月1-30日，乘用车市场零售244.6万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售2,028.1万辆，同比增长5%；11月1-30日，新能源车市场零售127.7万辆，同比去年同期增长52%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售960.5万辆，同比增长41%。（来源：财联社）点评：小金属板块昨日盘中走强，主要受以下多方面因素作用：一是国务院公布《两用物项出口管制条例》，原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口。国内出口管制叠加全球锑资源短缺，使得锑供给持续受限，而需求端在经济复苏及军工需求提升的背景下或将持续增长，对锑价构成支撑作用。二是当前红外、光伏、光纤领域用锗需求持续旺盛，锗行业供弱需强的局面奠定价格上行基础。三是大规模设备更新带来硬质合金需求、光伏硅片切割工艺中的钨丝替代，成为当下钨消费需求的主要驱动因素，未来钨价同样有望维持高位。
整体上看，在当前全球地缘政治紧张和资源争夺加剧的背景下，小金属的战略重要性日益凸显，叠加中国在全球供应链中处于优势地位，稀土、锑、锡和钼等关键金属板块估值中枢有望逐步上移。
风险提示：国内需求不及预期、海外市场波动超预期等。
随着年末临近，各家券商陆续发布了2025年的投资策略报告。展望明年，A股整体走势备受关注，各方机构对未来市场表现持不同观点。本文将从各家券商研报中的A股市场观点、宏观经济展望以及行业配置三个方面进行梳理。核心观点：海通证券认为，924以来的行情可能是新一轮牛熊周期的开始。借鉴99年519行情，行情初期政策面好转，但基本面还较弱，心动阶段难免有波动。随着政策持续发力，基本面终将改善，行情会步入幡动阶段。浙商证券认为，化债有望打开地方财力约束，财政扩张支持“两重”建设和“两新”工作，叠加房地产市场筑底回稳，企业和居民部门的资产负债表有望进一步修复，进而带动需求和价格水平回升，开启经济良性循环。光大证券建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线。盈利修复主线重点关注内需偏消费方向。高风险偏好品种主线关注可高贝塔行业补涨。主题投资类方面，可关注政策支持类主题，如并购重组、市值管理；科技类主题，如AI产业链、自主可控等方向。风险提示：海外流动性压力超预期、国内政策不及预期、海外地缘问题超预期、消费不及预期等。免责声明
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