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2024年非上市寿险公司投资收益率排行榜：准则口径差异、资产分类差异、叠加资本市场回暖，推动综合投资收益率大涨至9.58%！其中，有20家公司综合投资收益率超过10%!
1、2024年度59家非上市寿险公司总投资收益率加权平均值为3.74%，同比提高了0.60个百分点，与10年期国债收益率持续下跌的趋势不同，寿险行业总投资收益率开始企稳。类似地，受新准则口径或资产分类调整以及资本市场回暖影响，寿险公司综合投资收益率大幅度上涨，加权平均值为9.58%，同比提高4.87个百分点，与总投资收益率的差距达到历史最大。![]()
进一步，“13精”给出了2024年各季度非上市寿险公司的投资收益率、10年期国债收益率、上证指数收益率的对比情况。![]()
2、从非上市寿险公司总投资收益率来看，2024年度总投资收益率简单平均值为4.30%，加权平均值是3.74%、中位数也是4.33%。其中有18家公司总投资收益率超过5%，但也有1家公司总投资收益率为负。![]()
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从非上市寿险公司综合投资收益率来看，2024年度综合投资收益率简单平均值为8.81%，加权平均值是9.58%、中位数是8.34%。其中有20家公司综合投资收益率超过10%，但也有1家公司综合投资收益率为负。![]()
2024年度非上市寿险公司综合投资收益率排名前十：![]()
近日，非上市寿险公司陆续公布了2024年度的投资收益率指标。本次，“13精”将聚焦寿险公司投资战绩，给出各家公司最新的投资收益率排行榜。在列示寿险公司行业层面投资收益率指标前，我们先解释清楚两个投资收益率指标。衡量投资收益率一般有了两个指标，总投资收益率和综合投资收益率。![]()
由公式可知，总投资收益率和综合投资收益率的区别在于是否考虑浮盈浮亏。事实上，在究竟该采用哪种投资收益率指标的讨论中，一直有两种观点：总投资收益率的优点在于其在利润表中“净利润”的上方，符合“损益满计观”。而综合投资收益率则在利润表中“综合收益”的上方，这符合“资产负债观”。2024年度59家非上市寿险公司总投资收益率加权平均值为3.74%，同比提高了0.60个百分点，与10年期国债收益率持续下跌的趋势不同，寿险行业总投资收益率开始企稳。![]()
类似地，受新准则口径和资产分类调整以及资本市场回暖影响，寿险公司综合投资收益率大幅度上涨，加权平均值为9.58%，同比提高4.87个百分点，与总投资收益率的差距达到历史最大。进一步，“13精”给出了2024年各季度非上市寿险公司的投资收益率、10年期国债收益率、上证指数收益率的对比情况。![]()
需要说明的是，我们是基于公布投资收益率数据的59家非上市寿险公司加权计算而得，权重是基于各家公司的投资资产规模加以确定的。值得关注的是，上述列出行业层面总投资收益率（亦称财务投资收益率）和综合投资收益率的差异。造成上述这种差异的主要原因在于行业内很多公司率先执行了I9，或者虽然没有执行I9，但是将HTM资产重新分类为AFS资产（在计算综合投资收益率时，其精神实质已经与I9比较接近）。去年国债收益率走低，债券价格上涨。最终形成了财务投资收益率和综合投资收益率偏差较大。最后仍需指出的是，对于非上市寿险公司公布的投资收益率，大家在看的时候要了解，他们所采取的准则或者资产分类的方式不尽相同，可比性暂时较差。也许等大家都统一执行新准则了，那个时候可比性效果更好。“13精”整理了偿报披露的各家公司的保险合同准则和资产分类情况。大体上可以分为以下四类：第一类型公司仍执行I39，但是在今年将HTM资产改为AFS的公司，包括招商仁和华泰人寿、信美人寿、利安人寿、复星联合、恒安标准、人保寿险、德华安顾、合众人寿、中信保诚、瑞泰人寿和同方全球等12家公司；第二类型公司仍执行I39，但是在2023年底前将HTM资产改为AFS的公司，包括太平人寿、太平养老、泰康人寿、泰康养老、国华人寿、民生人寿、复星保德信、农银人寿、中银三星、建信人寿、交银人寿、中邮人寿、工银安盛、北大方正、长生人寿和陆家嘴国泰等16家公司。上述两类公司，表面上执行的是I39，但在计算综合投资收益率时，是精神实质已经与I9很接近了。第三类型是已经执行I9的公司，包括新华保险、阳光人寿、国寿养老、人保养老、新华养老、北京人寿和中意人寿等8家公司。第四类型公司是扔执行I39的公司。此外，一些上市公司，虽然去年已经同步实施I9和I17，但偿付能力报告中仍然是I39口径的投资收益率。上述类型划分如有不准确的地方，敬请小伙伴儿们留言指正。![]()
从中不难发现，第一类型、第二类型、第三类型公司综合投资收益率明显高于总投资收益率。尤其是第一类型，是在2024年度将公司原划分为持有至到期的债券投资重分类为可供出售金融资产，债券价格的历史浮盈都体现在综合投资收益率里。从非上市寿险公司总投资收益率来看，2024年度总投资收益率简单平均值为4.30%，加权平均值是3.74%、中位数也是4.33%。![]()
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其中有18家公司总投资收益率超过5%，但也有1家公司总投资收益率为负。
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从非上市寿险公司综合投资收益率来看，2024年度综合投资收益率简单平均值为8.81%，加权平均值是9.58%、中位数是8.34%。![]()
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其中有20家公司综合投资收益率超过10%，但也有1家公司综合投资收益率为负。2024年度非上市寿险公司综合投资收益率排名前十：![]()
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2023年金融总局要求各家公司披露近三年投资收益率指标，本次我们也收集齐全了各家公司公布的近三年投资收益率数据指标。![]()
从60家非上市寿险公司近三年的平均总投资收益率指标来看，中位数为4.1%，最大值为5.9%。
需要说明的是，信泰人寿仅公布了近三年度平均的总投资收益率和综合投资收益率，但没有公布2024年度这两项投资收益率指标，故近三年统计口径的公司数量增加1家至60家。
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其中，平均总投资收益率超过5%的公司有9家；但有2家公司平均总投资收益率不足2%。![]()
从60家非上市寿险公司近三年的平均综合投资收益率指标来看，中位数为3.71%，最大值为7.8%。![]()
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其中，平均综合投资收益率超过5%的公司有9家，甚至有2家平均收益率超过6%；但也有5家公司平均综合投资收益率不足2%。
非上市寿险公司近三年平均的综合投资收益率排名前十：![]()
最后，“13精”列出了非上市寿险公司近三年平均的总投资收益率和综合投资收益率排行榜。![]()
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