截至12月12日，华东主港地区MEG港口库存总量44.45万吨，较本周一降低1.66万吨，详细来看：张家港18万吨，太仓7万吨，宁波6.7万吨，江阴及常州9万吨，上海及常熟3.75万吨。截至2024年12月19日，国内乙二醇华东总到港量预计在16.39万吨。（来源：隆众）
今年以来，乙二醇库存水平不断下移，主港库存总量在45万吨水平，接近2020年年初历史低位，主要由于进口量偏低导致，2024年1-10月，我国进口乙二醇总量542.47万吨，同比下降7.65%。根据到港预报，本周到货预期16.39万吨，环比上期有所回升。海外装置方面，台湾南亚1号36万吨装置12月上旬重启，沙特JUPC 64万吨装置计划12月底重启，预计海外产量逐步提升，综合来看，11-12月进口量在55-60万吨。
对比乙二醇和环氧乙烷价格来看，华东环氧乙烷的价格稳定在7000元/吨，乙二醇价格受成本端以及库存低位支撑，价格表现相对偏强，(EO-1.3*EG)价差压缩至900元/吨水平，处于历史偏低位置，后期随着环氧乙烷季节性需求走弱，预计环氧乙烷整体开工受到压缩。从价差和乙二醇产量的走势来看，两者呈现负相关关系，乙二醇产量维持在偏高水平。
数据看点三：产能新增投产，预计乙二醇供应回升
近期乙二醇复产计划，福建联合、武汉石化以及盛虹短停的产线预计近期恢复，12月总体产量小幅回升，根据产能计划来看，2024年底到2025年第一季度正达凯60万吨装置预计投产，将会增加乙二醇供应压力。
总体来看，根据EO/EG经济性来看，两者价差在偏低水平，乙二醇的开工意愿和供应量存在上行空间，另外海外产量逐步提升，在利润修复的带动下，乙二醇进口量有望小幅提升，下游聚酯端呈现季节性走弱趋势，乙二醇整体供需结构存在转弱预期，在现阶段港口低库存支撑下，乙二醇维持多空相持状态，预计价格维持区间震荡整理。
研究员：张宗珺
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