【晨会纪要】2024年12月18日晨会纪要

※ 财经概述

财经事件

1、中国过境免签政策全面放宽优化。国家移民管理局公告，12月17日起将过境免签外国人在境内停留时间由原72小时和144小时均延长为240小时（10天），同时新增21个口岸为过境免签人员入出境口岸，并进一步扩大停留活动区域。

2、国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。其中提出，中央企业要支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。

3、中美金融工作组举行第七次会议，双方就中美经济金融形势与货币政策、金融稳定与监管、国际金融治理、证券与资本市场、反洗钱与反恐怖融资，以及其他双方关心的金融政策议题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。

4、欧盟启动约100亿欧元的太空计划，该计划包括发射290颗卫星，将与SpaceX创始人埃隆·马斯克的“星链”计划竞争，确保欧盟各国政府和军队的安全。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日普遍下跌。截至收盘，上证指数跌0.73%，深证成指跌0.35%，创业板指跌0.02%。沪深两市成交额持续维持在万亿水平。全市场近4800支个股下跌。板块普遍下跌，商贸零售板块高位回落。海外方面，本周全球多家央行将公布利率决议，市场普遍预计美联储将降息25个基点，但对美联储会后声明可能呈现出鹰派态度抱有担忧。国内方面，经济基本面，11月房地产市场销售及景气度有所好转；工业增长较上月加快；社零受到10月高基数和以旧换新政策效应边际递减影响大幅回落；固定资产投资保持平稳。结合此前的通胀和PMI数据，11月经济基本面相较10月份有进一步修复，但整体力度相对较缓。整体来看，海外美联储预计再度降息，虽然市场2025年降息次数仍有分歧，但短期来看外部环境对国内市场的压制减弱。国内年底相关会议已经落地，市场短期暂时处于数据与政策空窗期，在此情况下股指预计维持震荡格局，从长期来看，政策对经济起到托底，随着明年相关政策的逐步落地，经济有望企稳回升，并推动投资者信心回暖。策略上，建议中长线回调逢低布局，谨慎追高。

国债期货

周二债市震荡回调，5-7年期国债现券收益率上行约2bp，10年期、30年期国债收益率分别上行至1.72%、1.96%；国债期货集体收跌，TL、T、TF、TS主力合约分别跌0.14%、0.11%、0.08%、0.03%。11月社融偏弱，M2同比增速回落，M1同比连续两个月回升；信贷同比少增，企业中长贷收缩，居民中长贷连续两月改善。11月规上工业企业增加值高于前值，社零不及预期，出口回落，投资同比增速略低于预期，地产偏弱，但地产销售同比高于前值。整体看来，经济基本面延续供给强于需求，后续针对消费、投资、出口有对应的刺激政策出台，预计明年支持“两新”的超长期特别国债资金将比今年大幅增加，关注后续扩面的范围以及补贴的比例是否能增加。本周美联储降息25bp确定性较高，关注季度经济预测。明年特朗普政府渐进式加税，中期人民币汇率承压。2025年财政、货币政策双宽松，利率中枢仍将下行，在实体经济及社融企稳之前，债市难有大幅调整。目前长债已经定价明年30bp降息空间，若无进一步宽松催化，短期内震荡整理，不建议追涨，逢回调配置。

美元/在岸人民币

周二晚间在岸人民币兑美元收报7.2846，较前一交易日贬值10个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1891，调贬9个基点。最新数据显示，11月美国零售销售环比增长0.7%，强于市场预期0.5%，符合年末经济展现出强劲潜在势头的情况，这也强化了美联储可能释放鹰派信号的可能性。据CME工具显示，美联储12月降息25个基点的概率为95%。我国中共中央政治局会议提出“加强超常规逆周期调节”，凸显稳增长决心，政策从被动应对转换为主动出击；“实施适度宽松的货币政策”是14年以来首度重提，预计明年央行将采取更大力度的降息降准。此外，中央经济工作会议也提出，明年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力，要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息。随着政策加码加力，我国经济基本面向好，因此短期人民币兑美元总体平稳，中长期影响需进一步观察特朗普新政实施效果。此外，地缘政治局势不确定性较大，也将对人民币产生较大影响，需持续关注。

美元指数

美元指数涨0.08%报106.95，非美货币多数上涨，欧元兑美元跌0.18%报1.0491，英镑兑美元涨0.14%报1.2710，澳元兑美元跌0.53%报0.6337，美元兑日元跌0.44%报153.47。

昨日因美国11月零售销售数据好于预期，这得益于汽车和线上消费的回升，显示出经济基本面保持韧性，美元小幅走高。然而，由于美国11月制造业产出低于预期，同时美国国债收益率在早盘上涨后转而下跌，美元涨幅受限。市场预计12月17-18日美联储会议上降息25个基点的可能性为95%。

欧元区12月ZEW经济现况指数低于前值。此外，欧元区10月季调后贸易帐顺差61亿欧元，为2023年7月以来最小顺差。欧元在经济和出口疲软下承压。日元在周二适度反弹，此前周一曾跌至两周半低点，引发市场猜测，日元进一步走弱可能促使日本当局进行口头干预，并施压日本央行提高利率。然而，由于市场预计日本央行将在周四会议上维持利率不变，日元的上行空间可能有限。

展望未来，随着美国即将进入新一届政府时期，无论是美联储的政策不再像9月时那样鸽派，还是新兴市场和发达市场持续面临的挑战，美元作为避险货币的地位将得到支撑，市场预计短期内很难对抗美元的强势以及美国经济的卓越表现，美元有望继续保持坚挺。

集运指数(欧线)

周二集运指数（欧线）期货价格表现分化，主力合约收涨0.84%，其余合约收得-1-4%不等。最新SCFIS欧线结算运价指数为3456.71点，较上周上升423.75点，环比上涨7.2%，基差迅速缩窄。但从上周公布的现价指数SCFI来看，报于2384.40点，环比上涨5.67%；SCFI欧线运价指数报于2963美元/TEU，环比下降2.21%，涨幅迅速回落，欧洲航线运输需求有所减少，货量不足以维持运价继续上涨而回落。期，中东局势未发生较大变动，停火协议推进遭遇困难，也使得期价持续波动。特朗普在明年1月20日正式当选美国总统后，料将对进口自中国的所有商品加征10%的关税，关税提高的负面影响最终将体现在需求转弱的基本面因素上，期价上行缺乏支撑。此外，数据显示欧盟经济复苏道路始终坎坷，活跃度仍旧处于阶段性低位。综上，在目前的运费水平，以及前期部分甩货的情况下，欧线的装载率相对较好，从基本面能给予期价底部以一定支撑。但目前交易难度总体较大，消息面驱动特征显著，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制。

中证商品期货指数

周二中证商品期货价格指数跌0.11%报1401.98，呈低开低走态势；最新CRB商品价格指数跌0.78%。晚间国内商品期货夜盘收盘，能源化工品多数下跌，橡胶跌2.55%，纯碱跌1.36%，原油跌1.26%。黑色系全线下跌，铁矿石跌1.31%。农产品表现疲软，菜油跌2.61%，豆油跌1.8%，棕榈油跌1.28%，豆粕跌1.26%。基本金属涨跌不一，沪铜跌0.63%，沪镍跌1.2%。贵金属全线下跌，沪金跌0.3%，沪银跌0.48%。

海外方面，美国11月零售销售环比升0.7%，预期升0.5%，前值从升0.4%修正为升0.5%。消费者支出依旧强劲，支撑美元汇率走高。周四凌晨，美联储将公布利率决议，市场普遍预计将降息25个基点，但投资者对会后政策声明可能呈现出鹰派态度表示担忧。国内方面，11月房地产市场销售及景气度有所好转；工业增长较上月加快；社零受到10月高基数和以旧换新政策效应边际递减影响大幅回落；固定资产投资保持平稳。结合此前的通胀和PMI数据，11月经济基本面相较10月份有进一步修复，但力度整体较弱。具体来看，原油需求依旧疲软，油价承压，其余能化品多震荡运行；金属方面，淡季行情下，需求整体不佳，有色、黑色承压下行，受近期美元走强影响，贵金属短线回落；农产品方面，供应依旧宽松，价格整体偏弱。整体来看，11月经济数据虽有所好转，然而市场对经济复苏期待普遍较高，存在一定预期与现实的落差。但是在政策托底的作用下，经济基本面有持续修复的动能，后续相关政策落地后商品或迎来反弹，在此之前预计宽幅震荡。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一2501合约下跌0.18%,国产豆方面，由于政策补贴支持，预计2024年大豆产量2000万吨左右，较2023年增加50万吨左右，增幅2.56%；陈豆库存继续拍卖，成交率大幅提升，陈豆供应以及新季大豆增产，市场豆源供应充足，压制大豆价格。从需求方面来看，政策收储预期支撑下，基层农户挺价惜售，贸易商为春节前的备货旺季适度建库,对现货有所支撑，但产区购销两不旺，豆制品消费需求尚未好转，经销商多按需拿货，市场成交量有限，预计国产大豆低位调整。

豆二

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆01月合约期价周二收跌0.61%，隔夜豆二2501合约下跌3.15%。美豆方面来看，美国农业部周度出口销售报告显示，截至12月5日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增117.38万吨，较之前一周减少49%，较前四周均值减少42%，美豆丰产落地，出口需求放缓，CBOT大豆震荡为主 。南美大豆主产区未来天气预测保持良好，巴西大豆播种进入尾声，阿根廷大豆播种超过五成，多家机构维持对南美大豆的丰产预测，全球大豆丰产预期持续施压豆类行情。总体来看，全球大豆维持较为宽松格局，豆二预计承压运行。

豆粕

芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕03月合约期价周二收涨0.07%，隔夜豆粕下跌1.26%。11月大豆到港量环比减少，豆粕成交上升，豆粕库存有所下降，但开机率较低，原料大豆库存上升，且从后期进口大豆到港预估来看，12月和1月大豆进口量仍较处高位，大豆到港量增加，开机率预计回升，年末豆粕或将小幅累库，后期豆粕供应或维持宽松。从需求来看，巴西大豆贴水下调，国内豆粕市场提前交易贴水，市场购销情绪冷清，观望情绪较浓，维持刚需补库为主。总体来看，豆粕预计小幅累库，以及需求尚未恢复，连粕预计偏弱运行为主。

豆油

芝加哥期货交易所（CBOT）豆油03月合约期价周二收跌2.78%，隔夜豆油2505合约下跌1.8%。从供应端来看， 11月大豆到港量环比减少， 开机率较低，大豆压榨量及豆油产量下降，库存亦有所下降，但后期进口大豆到港预估来看， 12月和1月大豆进口量仍较处高位，大豆到港量增加，开机率预计回升，豆油库存预计小幅回升，短期豆油供应趋松趋势较难改变。需求端，下游终端提货为主，询价意愿偏低，交投氛围偏弱，以及全球大豆供应宽松格局压制行情，但棕榈油后期处于减产季以及印尼B40生柴政策可能会导致供应进一步紧张，不排除棕油价格有重新上涨的可能，对油脂盘面油较强提振作用，因此预计豆油震荡偏强。

棕榈油

马来西亚BMD毛棕榈油03月合约期价周二收跌0.71%,隔夜棕榈油250合约下跌1.28%。从高频数据来看，马来西亚棕榈11月棕榈油产量下降，出口分歧较大。马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2024年11月马来西亚棕榈油产量环比下降10.33%， ITS 、 SGS船运调查机构调查数据显示，马来西亚12月1-10日棕榈油出口量环比分别为+3.86%、-26.2%。棕榈油处于减产季，产量下降较为符合预期，但MPOB 报告出口、去库不及预期，报告整体中性偏空，马棕短期完成调整，进口成本跟随盘面下降，进口利润和豆棕价差小幅修复，后期处于减产季以及印尼B40生柴政策可能会导致供应进一步紧张，不排除棕油价格有重新上涨的可能。后期关注产地产量和进出口需求情况。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二下跌，因大豆价格疲软。隔夜菜油2505合约收跌2.61%。加拿大统计局预计，今年的油菜籽产量较上年同期下降7%，至1784万吨。USDA本月报告将加籽产量从上月预估的2000万吨下调至1880万吨，期末库存同步下调，支撑加籽价格。其他方面，马来西亚棕榈油减产而出口放缓，市场多空交织。南美大豆丰产预期强烈，豆类市场承压，拖累菜籽市场价格。国内方面，短期而言，国内菜籽供应依旧充裕，菜油库存维持相对高位。且近期棕榈油进口成本下滑，给国内油脂带来压力。不过，国内对加菜籽进口政策不确定性担忧仍存，明年菜籽进口量或受到影响，给远期菜油市场带来支撑。盘面来看，短期市场在国际菜籽供应趋紧和国内进口菜籽库存高企之间博弈，短线参与为主。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周二创下合约新低，因南美作物状况良好。隔夜菜粕2505合约收跌1.44%。巴西国家商品供应公司（CONAB）周一公布的数据显示，截至12月15日，巴西2024/25年度大豆播种进度为96.8%，CONAB预计2024/25年度巴西大豆产量为1.66211亿吨，比上月调高7万吨，较上年增长12.5%。南美丰产预期较高，国际豆价持续承压，成本传导下，拖累国内粕类市场。国内市场而言，随着温度下滑，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑减弱。沿海油厂菜粕库存压力持续偏高，短期市场供强需弱格局延续。不过，反倾销调查仍未落定，或影响明年菜籽进口量。豆粕而言，年内大豆进口到港预期仍然较多，阶段性供应相对充裕。盘面来看，受美豆下跌影响，隔夜菜粕同步收低。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二收低，受累于大豆和小麦跌势。隔夜玉米2505合约收跌0.91%。USDA报告显示，美国2024/25年度玉米库存预估为17.38亿蒲式耳，低于11月的19.38亿蒲式耳，也低于市场预期的19.06亿蒲，报告有所利好，提振美玉米收涨。不过，美玉米集中上市，阶段性供应压力相对较高，且近来巴西和阿根廷频繁降雨，提升了下一年度玉米的产量前，限制其价格表现。国内方面，东北地区受中储粮增储政策及气温降低的影响，基层种植户惜售心理有所增强，但气温多变导致粮质下降，部分粮源出现霉变及毒素超标现象，能够达标的粮源相对有限，部分中储粮库送货不多。饲料企业提价力度偏弱，烘干塔利润薄弱，贸易商控制收购量，维持订单收购为主。华北黄淮产区基层余粮充足，部分高水分粮源存储不便，种植户售粮心态转强，新一轮玉米上量增加到来，饲料企业及深加工企业多以滚动补库为主，批量建库积极性一般，收购价格继续窄幅下调。盘面来看，在政策利好提振和供应宽松博弈下，玉米低位震荡。

淀粉

隔夜淀粉2503合约收跌1.14%。新季玉米上市阶段原料供应宽松，加之行业利润好转，玉米淀粉行业开机率季节性升高，产出压力增加。同时，玉米现货价格偏弱，拖累玉米淀粉现货同步下滑。库存也持续回升。不过，临近元旦春节，下游淀粉用量尚可，整体走货有所提升。截至12月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量92.6万吨，较上周下降1.00万吨，周降幅1.07%，月增幅3.12%；年同比增幅34.20%。盘面来看，近日淀粉期价维持低位震荡。

生猪

生猪行业处于恢复周期，根据Mysteel数据，12月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比增长3.22%，需求增加以及对后期预期偏弱，养殖端积极出栏，供应增加；需求端，天气降温，南方腌腊需求启动，屠宰率连续8周增加，但是目前仍低于去年同期水平，需求增长速度不及供应，供需维持偏松格局，价格承压运行，不过需求进一步增长，供需博弈加剧，加上价格连续下跌或引发抗价情绪，下跌节奏可能放缓。建议偏空交易。

鸡蛋

蛋鸡存栏处于高位，市场鸡蛋供应充足，且肉类、蔬菜价格持续偏弱，鸡蛋替代需求有限，终端市场走货一般。另外，玉米、豆粕价格下跌，使得成本支撑减弱。不过，老鸡淘汰加速，市场供应压力缓解，加上气温下降利于鸡蛋存储，部分市场走货好转.同时，冬至在即，节日需求有一定提振预期，养殖端盼涨情绪强烈。盘面来看，市场多空交织，在高基差支撑下，提振盘面走势。

苹果

库内晚富士成交依然偏淡，产地节日备货氛围不强。据Mysteel统计，截至2024年12月12日，全国主产区苹果冷库库存量为836.53万吨，较上周减少6.15万吨，去库较前期有所加快，同比去年略快。山东产区库容比为61.07%，较上周减少0.26%；陕西产区库容比为69.03%，较上周减少0.42%。山东产区出库整体不快，交易多集中在莱州等低价副产区。陕西产区库内圣诞、元旦节日备货氛围不强，整体出货偏慢，出货仍集中在性价比高的产区。操作上，苹果2505合约建议短期暂且观望为主。

红枣

新疆主产区灰枣收购尾声，一般货成交价格较低，优质货源略高。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2024年12月12日红枣本周36家样本点物理库存在12942吨，较上周减少1238吨，环比减少8.73%，同比增加18.45%，本周样本点库存下降明显。从内地到货情况来看，多数客商已采购货源的五成左右已陆续发回至加工厂，下游渠道库存少量市场购销活跃度增加，中等价格成品及低价等外走货相对顺畅，企业无明显成品库存积压。产区仍有部分客商继续寻货，持续跟进年期市场消费情况。操作上，建议郑枣2505合约短期暂且观望。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周二触及近一个月低点，受美元走强和其他商品市场人气低迷打压。交投最活跃的ICE 3月期棉收跌0.37美分或0.54%，结算价报68.69美分/磅。国内市场：2024/25年度棉花采摘结束，棉花成本固化，新疆机采籽棉南疆收购价格在6.25-6.30元/公斤，北疆收购价6.2-6.3元/公斤，另外全国棉花价格进度快于去年同期，加工量在500万吨左右。终端消费，11月纺织服装出口额同比维持增长趋势，由于下游纺企陆续有春节前订单，但对原料的补库动能仍不足。另外2024年11月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为45.05%，较上月下降15.97个百分点，在连续两月升至景气区间之后再度滑落。棉纺织行业对后市信心仍不足，且市场棉花库存压力持续增加，预计短期棉价趋于弱势震荡，关注市场订单情况。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周二大幅下挫，因本币贬值和供应前景良好促使巴西生产商大举抛售。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收跌0.84美分或4.1%，结算价每磅19.84美分。国内市场:截至目前不完全统计，24/25榨季广西开榨糖厂总数已达71家，同比增加8家，预计在12月15-16日开榨完毕，各主产区甘蔗压力进入集中期，后期工业库存进入加速上升周期。不过由于产地干旱天气问题，广西糖增产可能不及预期，且对进口糖减少预期，短期支撑国产糖。不过近期外糖下跌明显，短期有所跟跌可能。操作上，建议郑糖2505合约短期暂且观望。

花生

供应端，今年预计全国花生种植面积增加8-10%，产量有所增加，新作花生大量上市，供应趋于宽松；进口处于淡季，10月花生进口量意外增加，但库存累库，预计11、12月保持下降趋势；需求端，油厂压榨利润处于亏损，花生油库存出于高位，油厂开机率小幅下降，花生处于季节性累库阶段，市场销量持续清淡；南美大豆丰产预期较强，粕类偏弱运行，暂无提振作用。不过棕榈油后期处于减产季以及印尼B40生柴政策可能会导致供应进一步紧张，不排除棕油价格有重新上涨的可能，对油脂盘面油较强提振作用， 间接提振花生行情。总体来说，供应趋于宽松，需求偏弱，花生预计以低位震荡走势为主。

※ 化工品

原油

美国零售销售数据好于预期，美联储12月议息会议召开，市场预期降息25个基点概率升高，美元指数小幅整理。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至2025年4月；叙利亚局势较为动荡，欧美将对俄罗斯石油出口加强制裁，地缘局势有所反复；国际能源署预计明年油市供应充足，中国及德国数据表现不及预期，全球需求放缓忧虑加剧市场震荡，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2502合约考验5日均线支撑，上方测试555区域压力，短线呈现震荡回升走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

中国和德国经济数据表现不及预期，市场等待美联储12月降息政策，国际原油小幅回落；新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差降至89美元/吨。LU2503合约与FU2503合约价差为702元/吨，较上一交易日上升12元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差小幅回升，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2503合约多空增仓，净多单出现增加。技术上，FU2503合约测试3250区域压力，下方考验3150区域支撑，建议短线交易为主。LU2503合约考验3800区域支撑，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

中国和德国经济数据表现不及预期，市场等待美联储12月降息政策，国际原油小幅回落；沥青装置开工上升，厂家及贸易商库存回落；北方地区供应稳中略有下降，品牌资源竞争加剧，部分资源南下，降温天气阻碍刚需，华北、华南现货市场价格小幅下调。国际原油宽幅震荡，需求逐步放缓，短线沥青期价呈现震荡。技术上，BU2502合约期价考验3400区域支撑，上方测试3550区域压力，短线呈现震荡走势。操作上，短线交易为

LPG

华南液化气市场持稳，主营炼厂及码头持稳出货，上游供应普遍无压但需求不足，市场购销氛围清淡。沙特1月CP预估价小幅下调，港口库存呈现增加；华南国产气价格持平，LPG2502合约期货较华南现货贴水为675左右。LPG2502合约多空增仓，净空单小幅回落。技术上，PG2502合约考验4250区域支撑，上方测试5日均线压力，短期液化气期价呈现震荡走势，操作上，短线交易为主。

甲醇

近期国内装置恢复较多，内地甲醇产量继续增加，部分烯烃外采量减少带动企业出货量减少，企业库存小幅增加。港口方面，上周甲醇港口库存大幅去库，伊朗装置前期因气温降低而停车增加，后市国内进口趋于减少，港口库存有望继续下降。上周国内甲醇制烯烃装置产能利用率下降，因内蒙古宝丰、山东鲁西烯烃装置延续停车，江浙地区MTO装置维持前期负荷运行为主，部分MTO装置存停车检修预期，后市关注落地情况。MA2505合约短线建议在2590-2640区间交易。

塑料

夜盘L2505震荡偏强，收于8175元/吨。供应端，上周燕山石化装置短停，宁夏宝丰、兰州石化等装置重启，产量环比+0.59%至56.41万吨，产能利用率环比+0.49%至82.52%。需求端，上周PE下游制品平均开工率环比-0.65%，其中农膜开工环比-0.11%，持续季节性回落。库存方面，生产企业库存环比+1.77%至40.16万吨，社会库存环比+2.2%至43.87万吨，总库存仍处于近三年同期偏低水平。新投产装置开工负荷逐渐提升，停车、重启装置相继出现，短期内预计产量、产能利用率小幅上升。下游需求持续季节性偏弱，农膜订单天数较上周维稳，包装膜订单天数环比下降，拖累下游开工。下游企业采购谨慎、刚需为主。库存预计低位缓慢回升。11月国民经济数据总体平稳，明年政策宽松预期较明确。L2505短期预计震荡走势，下方关注8020附近支撑，上方关注8230附近压力。

聚丙烯

夜盘PP2505震荡偏弱，收于7420元/吨。供应端，上周恒力石化、海天石化、广州钦州等装置停车检修，中化泉州装置重启，产量环比-0.80%至67.11万吨，产能利用率环比-0.71%至73.45%。需求端，上周塑编、管材等制品开工下滑，下游开工环比-0.27%至54.39%。截至12月11日，PP商业库存较上周环比-4.68%至61.66万吨，当前库存水平偏低。新产能开工负荷逐渐提升，同时前期停车装置陆续重启，后市供应压力预期上升。下游旺季逐步结束，塑编、BOPP、管材订单天数回落，拖累制品开工率运行。下游采购谨慎，补库需求不高。11月国民经济数据总体平稳，明年政策宽松预期较明确。PP2505短期预计震荡走势，下方关注7390附近支撑，上方关注7570附近压力。

苯乙烯

EB2501震荡偏强，终盘收于8509元/吨。供应端，上周安徽嘉玺35万吨、青岛炼化8万吨装置重启，部分装置负荷降低但不及重启装置作用明显，产量环比+3.93%至32.52万吨，产能利用率环比+2.73%至72.66%。需求端，上周下游开工涨跌互现，以涨为主；EPS、PS、ABS消费环比+2.16%至24.08万吨。库存方面，苯乙烯工厂库存环比+5.16%至13.77万吨，延续回升趋势，中性水平；华东港口库存环比+14.87%至3.09万吨，华南港口库存环比-28.57%至0.5万吨，港口库存偏低。目前后市仅华东一套26万吨装置有检修计划，华泰盛富45万吨、浙石化60万吨预计于下旬重启，供应偏宽预期较明确。下游EPS持续受房地产弱势拖累。白色家电内销活跃，出口受圣诞节前备货刺激，驱动下游PS、ABS需求上升。短期内苯乙烯供需矛盾不大，下方关注8400附近支撑，上方关注8600附近压力。

PVC

夜盘V2501震荡偏强，收于5047元/吨。供应端，上周韩华化学40万吨装置停车检修，部分装置负荷下调，产能利用率环比-2.07%至79.50%。需求端，下游淡季延续，管材、型材开工均不足四成。库存方面，截至12月12日，PVC社会库存环比上周-0.96%至47.70万吨。需求偏弱，社库去化不显著，库存仍处于同期高位。12月中下旬暂无新增检修计划，本周韩华化学40万吨装置预计重启，部分地区开工负荷调增，预计产能利用率上升至同期偏高水平。国内主要终端房地产、基建正处淡季，内需偏弱。国外市场方面，市场仍观望印度政策落地，出口签单表现平淡。据悉上周已有部分下游企业完成节前补库，后市采购或边际转弱。基本面偏弱奠定主基调，政策利好对近月合约提振有限。短期内V2501预计在4910-5100区间震荡。

烧碱

夜盘SH2501震荡偏强，收于2416元/吨。供应端，上周华南一套20万吨装置停车检修，部分装置开工负荷下降，产能利用率环比-1.3%至83.9%。烧碱、PVC需求偏弱，氯碱综合利润下滑，生产企业通过检修、降负实现供需平衡。下游氧化铝生产变化不大，终端铝消费偏弱；非铝需求步入淡季、表现平淡，上周粘胶短纤装置开工率环比-1.18%至86.80%，印染开工率环比-0.81%至60.34%。截至12月12日，液碱工厂库存较前周+8.17%至30.45万吨（湿吨），库存维持低位回升趋势。据悉本周一套16万吨装置停车检修，前期停车装置影响扩大，预计产能利用率小幅下降。氧化铝利润松动，终端铝消费偏弱，主力采购难有提升。下游粘胶、印染终端需求表现平淡。库存有持续累库预期，供应偏紧格局预计逐步缓解。下方关注2300附近支撑，上方关注2500附近压力。

对二甲苯

隔夜PX价格偏弱。目前PXN价差至198美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为72.94万吨，环比-0.15%。国内PX周均产能利用率86.97%，环比-0.13%。需求方面，PTA开工率82.22%，周内PTA产量为145.41万吨，较上周-4.21万吨，较去年同期+10.11万吨。国内PTA周均产能利用率至84.47%，环比-2.46%，同比+2.58%。本周PX装置延续福建联合检修，海南炼化和大榭石化重启，预计PX供应环比增加。PTA近期部分装置停车，PX供增需减，油价下方支撑仍在，PX跟随成本端主逻辑偏弱震荡。

PTA

隔夜PTA震荡偏弱。当前PTA加工差至272元/吨附近。供应方面，PTA目前产能利用率为82.22%，周内PTA产量145.41万吨，较上周-4.21万吨，较去年同期+10.11万吨。国内PTA周均产能利用率至84.47%，环比-2.46%，同比+2.58%。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.38%。库存方面，PTA工厂库存在3.84天，较上周+0.02天，较去年同期-0.74天，聚酯工厂PTA原料库存在8.45天，较上周+0.55天，较去年同期+1.33。近期英力士110万吨装置停车检修，预计12月末重启，逸盛宁波220吨、嘉兴石化150万吨装置因故停车，PTA整体供应萎缩，下游聚酯开工维持在高位，PTA自身供需支撑尚可，期价跟随成本端震荡运行。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡偏弱。供应方面，乙二醇装置周度产量在39.67万吨，较上周降低1.71%。乙二醇总产能利用率66.35%，环比-1.15%。福建联合、武汉石化以及盛虹短停的产线预计近期恢复。需求方面，国内聚酯行业产能利用率为86.38%。库存方面，截至12月16日，华东主港地区MEG港口库存总量44.57万吨，较上周四增加0.12万吨，台湾南亚1号36万吨装置12月上旬重启，沙特JUPC 64万吨装置计划12月底重启，预计海外产量逐步提升，乙二醇进口量小幅上行。乙二醇产量维持高位，进口量低位震荡，下游聚酯需求绝对量维持较高，短期乙二醇库存压力不大，预计乙二醇维持震荡偏强。

短纤

隔夜短纤震荡偏弱。目前短纤产销70.49%，较上一交易日下降40.44%。供应方面，周内涤纶短纤产量为15.47万吨，环比持平；产能利用率平均值为75.97%，环比持平。需求方面，周内短纤工厂平均产销率为82.07%，较上期增加23.85%。周内纯涤纱行业平均开工率在77.88%，环比持平。截至12月12日，中国涤纶短纤工厂权益库存9.57天，较上期降低0.86天，纯涤纱原料备货平均7.95天，较上期减少0.91天。短纤价格维持低位下，下游工厂备货积极性提高，短期短纤产销好转，预计短纤价格震荡走势，注意风险控制。

纸浆

隔夜纸浆震荡，SP2503报收于5798元/吨。针叶浆国内现货价格持平，基差走强。供应端，海关数据显示11月纸浆进口增加、针叶浆进口量有所增加。需求端，纸厂利润修复，按需采购为主，周内纸浆下游成品纸开工整体提升，白卡纸环比+0.5%，双胶纸环比+0.53%，铜版纸环比+0%，生活纸环比+0.5%。截止2024年12月12日，中国纸浆主流港口样本库存量：191.3万吨，较上期上涨7.2万吨，环比上涨3.9%，库存量在本周期继续累库的趋势，港口库存连续两周呈现累库局面。目前港口库存处于同期偏高水平，外盘价格维持高位，纸浆下游整体需求偏弱，后续注意纸浆进口情况，预计短期震荡。SP2503合约建议下方关注5750附近支撑，上方6000附近压力，注意风险控制。

纯碱

前期停车企业逐步开车及个别负荷提升，国内纯碱供应呈增加趋势，预计短期开工及产量呈现小幅提升。近期下游需求稳定，按需为主，现货价格大稳小动，签单为主，且下游存冬储预期。上周国内纯碱企业库存有所增加，整体库存集中度高，个别区域物流影响库存增加，部分地区提货量大而库存偏低。SA2505合约短线建议在1400-1500区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃产量小幅增加，上周全国浮法玻璃样本企业总库存减少，其中华北沙河地区厂家整体出货较好，库存维持低位；华中地区出货情况良好，周均产销过百，库存去化；华南地区日度产销普遍较高导致库存下降，带动整体区域库存下降。近期多地深加工订单环比出现下滑，但北方存在一定赶单现象，订单预期可排1月，后续将逐步进入收尾工作。地产政策提振玻璃需求预期，后市关注落地情况和实际带来的增量。FG2505合约短线建议在1300-1400区间交易。

天然橡胶

近期泰南雨水有所减少，供应恢复缓慢，原料价格高位。国内云南产区停割，胶水价格暂无，胶块整体供应略紧，价格较为坚挺；海南产区受冷空气影响气温明显下降，局部区域胶林已经停割，新鲜胶水干含下滑至23-26附近，已有部分加工厂开始停收原料，产线亦进入停工状态。近期青岛保税库呈现去库、一般贸易库大幅度累库，混合胶到港维持高位，叠加部分国储胶逐渐入库，青岛现货总库存依旧处于累库周期。上周半钢胎和全钢胎排产维持高位运行，产能利用率小幅下降，需求端整体稳定。ru2505合约短线建议在17600-18400区间交易，nr2502合约短线建议在14500-15000区间交易。

合成橡胶

国内丁二烯供方价格小幅震荡，外盘价格上调，现货资源偏紧，下游买盘谨慎；顺丁橡胶供价持稳，现货市场小幅整理，业者报盘暂稳观望，贸易商报盘承压，下游入市采购清淡，实单成交偏弱。顺丁橡胶装置开工上升，高顺顺丁橡胶库存呈现增加；轮胎行业开工小幅下降，下游渠道拿货放缓。上游丁二烯呈现震荡，顺丁胶资源供应较为充足。技术上，BR2502合约考验13200区域支撑，上方测试40日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

尿素

近期部分装置复产，日产量小幅增加，本周预计2家企业计划检修，1家停车装置恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量减少的概率较大。目前农业处于淡季，储备需求为主，粮食价格较低影响农业储备积极性。上周国内复合肥产能利用率环比增加，但开工提升缓慢，冬储备肥发运改观有限，企业为规避高库存压力，预计生产维持稳定。低价使得市场信心不足，下游接货情绪较为谨慎，尿素企业整体出货缓慢，上周尿素企业库存增加。UR2505合约短线关注前低1720附近支撑，建议在1720-1800区间交易。

瓶片

隔夜瓶片震荡偏弱。供应方面，周内聚酯瓶片产量为31.96万吨，较上周减少0.61万吨，降幅1.87%。国内聚酯瓶片产能利用率周均值为76.76%，较上周下滑1.45个百分点。出口方面，2024年10月中国聚酯瓶片出口47.19万吨，较上月增加3.66万吨，或+8.41%。考虑内贸需求减少，预计有装置降负。某大厂110万吨计划内检修，近期聚酯瓶片产量减少，仍维持高位，下游需求维持逢低补货，聚酯瓶片净出口探底回升，瓶片累库压力有所缓解，预计瓶片价格以震荡为主，注意风险控制。

原木

原木日内震荡，LG2507报收于807.5元/m³，期货升水现货。辐射松原木山东报780元/m³、江苏地区现货价格报820元/m³，进口CFR报价持平。周中贸易商出货、低价成交。供应端，海关数据显示10月原木、针叶原木进口量均下降，新西兰原木离港量11月增加。需求端，原木港口日均出库量周度提升，需求环比有所改善。截止2024年12月16日，中国原木港口样本库存量：258.13万m³，环比降低2.25万m³，库存量在本周去化。目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格高位降价、进口换算仍倒挂国内价格，原木下游整体需求偏弱，供需两弱格局下基本面矛盾不大，后续注意原木进口情况，现货弱稳，期货区间震荡看待。LG2507合约建议下方关注790附近支撑，上方830附近压力，区间操作。

※ 有色黑色

贵金属

夜盘沪市贵金属普遍收跌，沪银跌幅较大。美国11月工业产出环比降0.1%，预期升0.3%，前值降0.4%；制造业产出环比升0.2%，预期升0.5%，前值降0.7%。，整体工业及制造业数据有所回升或暗示美国商品需求逐步企稳。美国11月零售销售环比升0.7%，预期升0.5%，前值从升0.4%修正为升0.5%，整体零售数据再次上涨同样体现消费者支出有增无减。往后看，短期内美国经济数据持续走强或进一步限制未来美联储的降息空间，利率预期走高或给予美元指数及美债收益率一定支撑，贵金属价格受强美元基调及避险情绪回落等影响或持续承压。操作上建议，日内轻仓试空，请投资者注意风险控制

沪铜

沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美国12月标普全球制造业PMI初值录得48.3，不及预期并创3个月新低。国内方面，央行：实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持房地产市场止跌回稳。基本面上，铜矿端TC现货指数仍处低位区间，整体供应预期仍较为紧张。供给方面，国内铜产量因检修企业的减少量级有所回升，加之临近合约到期交割，持货商有集中出货的操作，令市场上整体供给量增加。需求方面，下游加工企业采买情绪仍较为谨慎，多以逢低买入的操作为主，因此整体现货市场成交意愿不高，需求较为谨慎。总体来看，沪铜基本面或处于供给充足、需求谨慎的阶段。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.95，环比-0.068，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝

氧化铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。宏观方面，央行：实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持房地产市场止跌回稳。基本面上，原料端进口土矿由于几内亚雨季结束而明显回升，但暂未回复至雨季前水平，原料供给偏紧问题逐步改善。氧化铝供给端，开工保持稳定，国内供给量持稳，但由于海外氧化铝价格回落，加之原料供应问题改善，现货价格坚挺情况有所松动。需求端，国内部分地区电解铝厂因亏损以及检修的原因有所减产，加之现阶段氧化铝价仍高企，采买备货情绪较为谨慎，令整体需求呈现走弱迹象。整体来看氧化铝基本面或处于供给稳定、需求谨慎的阶段。操作建议，轻仓震荡偏空交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铝

沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。国际方面，美国12月标普全球制造业PMI初值录得48.3，不及预期并创3个月新低。国内方面，央行：实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持房地产市场止跌回稳。基本面上，电解铝供给方面，四川地区部分电解铝厂由于原料成本高企而造成亏损有减产检修计划，国内供给量上预计将有所收敛。电解铝需求方面，由于消费即将进入淡季，预期开始走弱，下游企业开工率逐步下滑。沪铝社会库存因淡季临近等原因表现较为低迷而小幅累库。整体而言，沪铝基本面或处于供需双弱的局面。期权方面，购沽比为0.72，环比-0.0089，期权市场情绪偏空，隐含波动率略升。操作建议，轻仓震荡偏空交易，注意控制节奏及交易风险。

沪铅

夜盘沪铅主力合约期价涨幅0.97%。宏观面，美国劳工统计局公布的数据显示，美国11月CPI同比增长2.7%，符合市场预期，前值为2.6%；数据公布后，华尔街交易员进一步加大了对美联储12月降息的押注。基本面，近期再生铅炼厂盈利空间扩大，其他未受环保管控的炼厂复产意愿较强，不过近期废电瓶价格涨势坚挺，回收淡季及节前备货下废电瓶价格易涨难跌，捂货惜售情绪异常浓厚，再生铅炼厂的原料到货情况不畅。若原料到货情况一直紧张，则炼厂原料库存将下滑至平均水平以下或限制再生铅产量增幅。近期安徽地区又逢雾霾限产，铅锭地域性供应收紧，推升沪铅震荡走强。现货方面，据SMM显示：昨日现货市场流通货源不多，持货商挺价出货，尤其是厂提货源报价升水上调，再生精铅报价较少，部分以升水出货，下游企业以刚需采购，采购相对谨慎。操作上建议，沪铅主力合约短期震荡偏多为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观面，美国11月核心零售销售低于前值且不及预期，美元指数维持调整；近日国内政府召开经济会议，刺激政策预计逐步释放。基本面 ，上游锌矿进口缺乏增长，国内外锌矿加工费维持低位水平，国内原料紧张以及常规检修，导致精炼锌维持减产状态。进口窗口开启，刺激精锌进口继续增加，为国内市场供应带来一定补充。需求端，下游进入传统需求旺季，下游加工企业开工率小幅提升，并且供应收紧预期下，下游采购备货积极性提升，国内库存下降明显。终端方面，汽车产销继续上升；房地产市场仍处探底阶段，基建投资存在增长预期，有助于带动需求改善回暖。技术上，持仓减量，多头氛围下降，跌破MA10。操作上，多单离场暂时观望。

沪镍

宏观面，美国11月核心零售销售低于前值且不及预期，美元指数维持调整；而近日国内政府召开经济会议，刺激政策预计逐步释放。基本面，上游锌矿进口缺乏增长，国内外锌矿加工费维持低位水平，国内原料紧张以及常规检修，导致精炼锌维持减产状态。进口窗口开启，刺激精锌进口继续增加，为国内市场供应带来一定补充。需求端，当前不锈钢厂生产利润改善，产量持稳增加，但进入年末消费淡季，钢厂备货需求已经有限，且镍价震荡运行，下游观望心态较强，库存维持累增。技术上，增仓下跌，空头氛围较重，关注122000位置支撑。操作上，短线区间偏空操作，或暂时观望。

不锈钢

原料端，印尼镍矿内贸价下调，RKAB配额充足，原料端供应呈现宽松。冶炼端镍铁厂产量高位持稳运行，镍铁价格再度走弱；供应端，不锈钢原料成本有所下调，钢厂生产利润改善，300系排产量有所提高。需求端虽然那进入传统需求旺季，但地产行业仍处探底阶段，下游订单情况平淡。当前市场关注刺激政策后续传导作用，下游对需求前景信心偏弱，而持货商降价去库，因此市场主动去库为主，不锈钢价格表现弱势。技术上，持仓减量，MACD底背离，空头氛围减弱。操作上，区间操作，或暂时观望。

沪锡

宏观面，美国11月核心零售销售低于前值且不及预期，美元指数维持调整；而近日国内政府召开经济会议，刺激政策预计逐步释放。基本面，国内锡矿进口量回升明显，缓解国内原料紧张局面，缅甸佤邦锡矿有复产意向，但尚未给出明确答案。冶炼端，随着原料供应改善，以及前期停产检修结束，国内精炼锡产量基本恢复。同时随着进口利润逐渐修复，国内锡锭进口量呈现回升趋势。下游方面，近期锡价走高，下游采购氛围减弱，库存小幅增加。长期看国内刺激电子消费政策有望加大，利好焊锡需求前景。短期预计锡价震荡调整。技术上，持仓减量，多空交投谨慎，三角震荡收敛。操作上，短线区间操作，注意把握节奏。

硅铁

硅铁市场暂稳运行。产业方面，兰炭价格持稳运行，主流兰炭中小料采购价维持802.3-870.1元/吨，硅铁供应波动不大。五大钢种硅铁周需求为19911.6吨，环比上周降0.83%，需求淡季，在基本面压力下前期受政策预期提振的投机氛围逐渐降温，交易回归理性，市场观望情绪较强。策略建议：硅铁主力合约探底回升，操作上建议区间交易，关注6180附近支撑，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场暂稳运行。产业方面，全国187家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）全国45.03%，较上周增0.14%；日均产量28220吨，增10吨；全国硅锰产量197540吨，环比上周增0.04%，锰矿矿商报盘不多，化工焦弱稳，南方电价持续高位，今年无降电价预期，多数厂家处于停产状态；西北开工率较为坚挺，内蒙前期投产炉子有产量增加，锰硅总体供应仍有上升空间。需求方面，主流钢招采量微增，定价拖延，上下游博弈，部分钢厂进行减产检修，市场心态谨慎，略显悲观。策略建议：SM2501合约冲高回落，操作上建议仍以逢高短空思路对待，关注10日均线附近压力，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2505合约窄幅震荡，焦煤市场暂稳运行。产业方面，主产地煤矿生产持稳，焦煤供应维持偏宽，线上竞拍流拍率增加，贸易企业降价销售，煤焦底部支撑减弱。需求方面，焦钢厂维持低库存运行，市场观望情绪较浓，进口蒙煤市场线上竞拍流拍严重，在累库压力下通关车数下降，下游补库节奏缓慢。策略建议：隔夜JM2505合约窄幅震荡，基本面暂不明朗，主力合约移仓至05合约，操作上建议暂时观望，请投资者注意风险控制。

焦炭

隔夜J2501合约延续震荡偏弱，焦炭市场暂稳运行。全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利9元/吨，西北焦企由盈转亏，部分焦企已有减产计划，不过主产地仍有盈利，全国开工整体持稳；终端淡季，市场持续成交平淡，部分钢厂陆续开展传统检修计划，铁水产量下降，港口贸易集港量稍显一般，市场对冬储预期不高。策略建议：隔夜J2501合约延续震荡偏弱，操作上建议短线维持弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

铁矿

夜盘铁矿2505合约收盘789，下跌1.31%，昨日青岛港PB粉报789，下跌3元/吨。宏观面，市场预计美联储在12月18日降息25个基点的可能性约为85%。基本面，供应维持宽松，本期铁水产量232.47万吨，环比降0.14万吨，年同比增加5.61万吨，需求端面临季节性回落压力。驱动方面，铁矿跟随成材波动为主，成材冬储价市场预期目前在3200-3300元/吨。技术上方面，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上，震荡对待，请投资者注意风险控制。

螺纹

夜盘螺纹2505合约收盘3350，下跌0.42%，昨日杭州现货报3440，价格持稳。宏观方面，工信部正在会同有关方面组织修订钢铁产能的置换办法，坚持“控总量、优存量、促升级”政策导向。基本面，本期去库4.43%，供减需增。市场方面，宝武集团党委常委、副总经理王继明调研武钢资源时表示，资源行业是周期性行业，在可预期的未来，受多重因素叠加影响矿价下跌是大概率事件。技术上，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上，震荡对待，请投资者注意风险控制。

热卷

夜盘热卷2505合约收盘3488，下跌0.11%，昨日杭州现货报3530，价格持稳。宏观面，中央财经委员会办公室副主任韩文秀表示，2025年将实施更加积极有为的宏观政策，具体方案将在全国两会登台亮相。基本面，供增需减，总库存持稳。市场方面，2024年1-11月，乘用车产销分别完成2445.9万辆和2443.5万辆，同比分别增长4.3%和5%。技术上，4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上，震荡对待，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货偏弱运行。17日，SMM华东不通氧553#在11200-11400元/吨，均价走跌50元/吨；通氧553#在11300-11500元/吨，均价走跌100元/吨；521#在11800-12000元/ 吨，均价走低50元/吨；441#在11700-11800元/吨，均价走跌50元/吨；421#在11800~12200元/吨，均价走低100元/吨；421#有机硅用在12400-12700元/吨，均价走低100元/吨；3303#在12300-12500元/吨，均价走低100元/吨。昆明、黄埔港、天津港、西北、四川、上海地区部分硅价有小幅走低。产业方面，宁夏地区头部硅煤厂家再度调整坑口原煤价格20元/吨，西南地区的减产趋势持续，西北地区检修炉子数量略有调整。需求方面，多晶硅12月产量仍有下降预期，多晶硅期货确定上市时间，期现商询单频繁，但拿货批量较小，整体而言工业硅硅供应偏宽格局延续，库存高位，价格上方压力大。技术上，工业硅主力合约震荡偏弱，日MACD指标显示绿色动能柱持续扩散，操作上建议以弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

盘面走势，碳酸锂主力合约震荡走弱，截止收盘-0.66%。持仓量环比减少，现货升水，基差走强。资讯解读，政策对产业发展效果显著，在国内以旧换新政策补贴的帮助下，新能源汽车行业延续增长态势。基本面上，当前上游锂盐厂由于库存水位相对较低，无过大出货压力，因此挺价情绪较为强烈。贸易商对于品质优的碳酸锂也存惜售情绪，但对于老货以较低价格点位与下游材料厂进行成交，因此碳酸锂现货市场成交价格重心下移。期权方面，持仓量沽购比值为34.86%，环比-2.911%，期权市场认购持仓占据优势，市场情绪偏多头，隐含波动率略有下降。技术面上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱走平。操作建议，轻仓逢高抛空交易，注意交易节奏控制风险。