原料药板块2024Q2跟踪报告：VD3、VE等持续涨价，关注维生素提价持续性

文摘财经 2024-07-30 18:02 上海

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投资要点

2024年原料药最新报价及行情回顾（报价截至2024年7月26日）：

价格上涨品种：大宗原料药中，维生素类：维生素D3在2024年7月价格为240元/千克(环比+182.4%，同比+306.8%)，维生素E价格为92.5元/千克(环比+17.1%，同比+27.6%)，维生素B1价格为195元/千克(环比+6.8%，同比+69.6%)，维生素A价格为90.5元/千克(环比+3.4%，同比+4.0%)；维生素B6价格为154元/千克(环比+2.7%，同比+14.5%) ；抗生素及中间体类：青霉素工业盐2024年6月价格为150元/BOU(环比+36.4%，同比-11.8%), 6-APA价格为350元/千克(环比+9.4%，同比-5.4%)，7-ACA价格为490元/千克(环比+2.1%，同比+8.9%)；激素类：皂素6月价格为600元/千克(环比+3.4%，同比+20%)。特色原料药中，肝素及其盐：6月价格为5477.2美元/千克(环比+31%，同比-38.4%)。

价格持平品种：大宗原料药中，维生素类：叶酸2024年7月价格为182.5元/千克(同比-8.8%)，维生素B2价格为104元/千克(同比-18.4%)，生物素价格为32元/千克(同比-22%)，烟酸价格为38元/千克(同比-33.9%)，泛酸钙价格为53元/千克(同比-55.8%)；抗生素及中间体类：硫氰酸红霉素2024年6月价格为550元/千克(同比+8.4%)；激素类：地塞米松磷酸钠价格为45000元/千克(同比+361.5%)；解热镇痛类：阿司匹林价格为21元/千克(同比-17.6%)，扑热息痛价格为24.5元/千克(同比-30%)。特色原料药中，心血管原料药类：马来酸依那普利价格为825元/千克，近一年内价格无变化；厄贝沙坦价格为625元/千克(同比-2.3%)，阿托伐他汀钙价格为1250元/千克(同比-3.8%)，赖诺普利价格为2150元/千克(同比-10.4%)，缬沙坦价格为650元/千克(同比-11.6%) 。

价格下降品种：大宗原料药中，解热镇痛类：安乃近价格为96.5元/千克(环比-1%，同比-0.5%)，布洛芬价格为165元/千克(环比-2.9%，同比-10.8%)，咖啡因价格为110元/千克(环比-12%，同比-33.3%)。特色原料药中，培南类：4-AA 6月价格为825元/千克(环比-9.8%，同比-36%)。

核心观点：

短中期维度：7月VD3、VE、VB1、青霉素工业盐、6-APA、肝素及其盐等原料药品种提价环比超5%，咖啡因、4-AA、布洛芬、安乃近报价环比下滑，建议密切关注维生素、抗生素及肝素类价格变动趋势。

长期维度：三条路径打开特色原料药长期成长空间。1)“原料药+制剂”一体化巩固制造优势，制剂出口加速+集采放量打开成长空间；2）优异M端能力带来业绩弹性，CDMO业务步入产能释放周期；3）基于创新技术平台的高稀缺性、高壁垒业务有望打破周期属性，长期成长确定性高。

相关标的：新和成、浙江医药、天新药业、花园生物、博瑞医药、川宁生物、健友股份、九洲药业等。

风险提示：原料药价格不及预期；产品销量不及预期；突发停产整顿风险；原料药行业政策风险。

证券研究报告：原料药板块2024Q2跟踪报告：VD3、VE等持续涨价，关注维生素提价持续性
对外发布时间：2024年7月30日
报告发布机构：西南证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师：杜向阳 SAC执业证书编号：S1250520030002

分析师承诺：本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。

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