中报落地，关注医保谈判进展

Hi～新朋友，记得点蓝字关注我们哟

医药中报披露完毕，板块业绩呈现分化趋势。从中报业绩看，利润端药品、血制品板块表现相对较好。我们认为，展望24Q3，在去年低基数背景下，医药板块业绩有望迎来环比改善，政策端如全链条支持创新药、设备更新等陆续落地，基本面有望改善。

重申2024年中期策略，我们看好医药板块下半年行情，重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。方向之一——红利板块包括高股息OTC个股；国企改革预期相关板块值得关注。方向之二——器械出海包括IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物出海持续渐入佳境。方向之三——医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。消费医疗属性品种，以及上游等板块中长期值得跟踪。此外，上半年减肥药和AI医疗主题投资性机会符合我们预期。

贝达药业(300558)：贝福替尼有望快速放量，创新管线稳步推进

赛诺医疗(688108)：24H1业绩符合预期，静待神介新品放量

上海莱士(002252)：全年收入增长符合预期

荣昌生物(688331)：收入符合预期，核心品种适应症持续拓展

怡和嘉业(301367)：国产呼吸机龙头，海外市场发展可期

马应龙(600993)：医药工业持续发力，中报业绩表现稳健

达仁堂(600329)：降本增效成果初显，渠道拓展助力增长

组合收益简评：上周推荐组合整体下跌0.7%，跑赢大盘2个百分点，跑赢医药指数1.3个百分点。

恒瑞医药(600276)：创新药收入快速增长，出海贡献业绩新增量

新产业(300832)：国产发光的点灯人，逆风出海的追光者

华东医药(000963)：Q2业绩超预期，创新转型持续兑现

甘李药业(603087)：国产三代胰岛素龙头，集采后重回高增长之路

恩华药业(002262)：麻醉新品保持快速增长，创新研发加速推进

济川药业(600566)：2023年利润增速超预期，盈利能力持续提升

葵花药业(002737)：品牌构筑核心壁垒，“六五”规划开启百亿目标

亿帆医药(002019)：上半年业绩符合预期，利润端增速强劲

组合收益简评：上周稳健组合整体下跌2.2%，跑赢大盘0.5个百分点，跑输医药指数0.2个百分点。

首药控股-U(688197)：三代ALK三期临床已开始入组，RET抑制剂将于ASCO披露关键II期数据

泽璟制药-U(688266)：抗体平台优势凸显，吉卡昔替尼上市在即

美好医疗(301363)：Q2营收同环比改善，看好呼吸机业务恢复

圣湘生物(688289)：呼吸检测业务高增，关键领域持续突破

博瑞医药(688166)：制剂收入稳健增长，创新管线未来可期

普门科技(688389)：24H1短期承压，毛利率提升明显

澳华内镜(688212)：看好24H2外部环境改善，静待装机放量

组合收益简评：上周科创板组合整体下跌2.5%，跑赢大盘0.2个百分点，跑输医药指数0.5个百分点。

和黄医药(0013)：业绩符合预期，期待赛沃替尼美国NDA

康方生物(9926)：业绩符合预期，依沃西对比K药获得阳性结果

科伦博泰生物-B(6990)：AACR大会发布两项数据，胃癌全球三期临床可期

先声药业(2096)：毛利率提升明显，创新药收入占比超70%

亚盛医药-B(6855)：三箭齐发，海外进展顺利

再鼎医药(9688.HK)：艾加莫德全年收入指引上调至超过8000万美元，期待研发催化

诺诚健华(9969)：业绩超预期，建立血液瘤领域的领导地位

爱康医疗(1789)：业绩短期承压，看好24年重整旗鼓

组合收益简评：上周港股组合上涨0.6%，跑赢大盘3.6个百分点，跑赢医药指数2个百分点。

本周医药生物指数下跌2.05%，跑赢沪深300指数0.66个百分点，行业涨跌幅排名第14。2024年初以来至今，医药行业下跌25.07%，跑输沪深300指数19.25个百分点，行业涨跌幅排名第26。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为23倍，相对全部A股溢价率为83.53% (+4.83pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为37.85% (+3.24pp)，相对沪深300溢价率为119.68% (+6.87pp)。

本周医药行业估值水平(PE-TTM)为23倍，相对全部A股溢价率为83.53% (+4.83pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为37.85% (+3.24pp)，相对沪深300溢价率为119.68% (+6.87pp)。

本周相对表现最好的子板块是线下药店，上涨5.1%，其次是医药流通，上涨0.6%，年初以来跌幅最小前三板块分别是血液制品、化学制剂和医药流通，跌幅分别为10%、14.3%和14.4%。

个股方面，本周医药行业A股(包括科创板)有97家股票涨幅为正，380家下跌。

本周涨幅排名前十的个股分别为：漱玉平民(+43.6%)、老百姓(+32.7%)、人民同泰(+20.9%)、健之佳(+14.1%)、康芝药业(+10.9%)、海南海药(+10.5%)、奥泰生物(+10.4%)、健友股份(+9.5%)、惠泰医疗(+7.3%)、辽宁成大(+6.5%)。

本周跌幅排名前十的个股分别为：乐心医疗(-24.7%)、诺思兰德(-13.9%)、中恒集团(-13.8%)、海辰药业(-13.2%)、金迪克(-11.3%)、春立医疗(-10.6%)、福瑞股份(-10.6%)、ST目药(-10.5%)、纳微科技(-10.4%)、天智航-U(-10.2%)。

9月M2同比增长7.2%。短期指标来看，R007加权平均利率近期有所提高，实际上本周与股指倒数空间略有增加，流动性有偏紧趋势。

本周南向资金合计买入84.6亿元，港股通(沪)累计净买入66.07亿元，港股通(深)累计净买入18.53亿元。

2024年8月12日-8月16日，北向资金合计卖出50.36亿元。按流通A股占比计算：

医药陆股通持仓前五分别为：益丰药房、东阿阿胶、迈瑞医疗、金域医学、艾德生物；

医药陆股通增持前五分别为：京新药业、川宁生物、太极集团、兴齐眼药、派林生物；

医药陆股通减持前五分别为：老百姓、金域医学、义翘神州、兰卫医学、长江健康。

本周融资买入标的前五名分别为：药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、润达医疗、白云山；

本周融券卖出标的前五名分别为：恒瑞医药、万泰生物、药明康德、爱尔眼科、迈瑞医疗。

截至2024年9月6日公告信息，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有113家。

截至2024年9月6日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有23家。

1）9月6日，武田：TAK-861片拟纳入突破性治疗品种，针对适应症为发作性睡病1型。

2）9月6日，恒瑞医药：SHR-1918注射液拟纳入突破性治疗品种，针对适应症为纯合子家族性高胆固醇血症。

3）9月6日，卫信康全资子公司北京藏卫信康医药研发有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的去氧胆酸注射液《药物临床试验批准通知书》。

4）9月6日，艾德生物近日获得由国家药品监督管理局颁发的“人EGFR/ALK/ROS1/MET基因突变检测试剂盒(多重荧光PCR法)”《中华人民共和国医疗器械注册证》。

1）9月6日，赞荣医药：ZN-A-1041肠溶胶囊拟纳入突破性疗法，用于联合卡培他滨和曲妥珠单抗治疗既往接受过含曲妥珠单抗方案治疗后疾病进展的HER2阳性晚期乳腺癌脑转移患者。

2）9月5日，礼来：长效胰岛素efsitora alfa治疗2型糖尿病的两项III期研究均取得了积极结果。

3）9月5日，礼来：与Genetic Leap达成基因疗法药物开发合作，将利用其RNA靶向药物的人工智能平台，为礼来选定的靶点开发寡核苷酸药物。

历史周报回顾

我知道你在看哟