看多医药行情

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本周医药板块涨幅较大，主要系近期宏观政策推动。1)9月24日，国新办会议上，央行行长宣布降低存款准备金率0.5%、降低政策利率0.2%。降低存量房贷利率，平均调低0.5%。创设性的支持资本市场的结构性货币政策工具，创设5000亿元证券、基金、保险公司互换便利，提升机构的资金获取能力和股票增持能力；创设3000亿元股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。2)9月26日，政治局召开会议研究当前经济形势，强调要加大财政货币政策逆周期调节力度，要促进房地产市场止跌回稳，要努力提振资本市场，要帮助企业渡过难关，要守住兜牢民生底线。7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%，货币支持政策持续落地。3)9月26日，经中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，提出建立中长期资金的三年以上长周期考核机制，并允许保险资金、各类养老金等机构投资者依法以战略投资者身份参与上市公司定增，还就长期资金短线交易、举牌等监管要求进行优化。我们认为未来将有进一步政策出台，持续看好医药行情。

重申2024年中期策略，我们看好医药板块下半年行情，重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。1)方向之一——红利板块包括高股息OTC个股；国企改革预期相关板块值得关注。2)方向之二——器械出海包括IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物出海持续渐入佳境。3)方向之三——医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。消费医疗属性品种，以及上游等板块中长期值得跟踪。此外，上半年减肥药和AI医疗主题投资性机会符合我们预期。

推荐组合：贝达药业(300558)、赛诺医疗(688108)、上海莱士(002252)、荣昌生物(688331)、怡和嘉业(301367)、马应龙(600993)、美好医疗(301363)。

稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、华东医药(000963)、甘李药业(603087)、恩华药业(002262)、济川药业(600566)、葵花药业(002737)、亿帆医药(002019)。

科创板组合：首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、圣湘生物(688289)、博瑞医药(688166)、普门科技(688389)。

港股组合：和黄医药(0013)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855) 、再鼎医药(9688)、诺诚健华(9969) 、爱康医疗(1789)。

贝达药业(300558)：贝福替尼有望快速放量，创新管线稳步推进

赛诺医疗(688108)：24H1业绩符合预期，静待神介新品放量

上海莱士(002252)：全年收入增长符合预期

荣昌生物(688331)：收入符合预期，核心品种适应症持续拓展

怡和嘉业(301367)：国产呼吸机龙头，海外市场发展可期

马应龙(600993)：医药工业持续发力，中报业绩表现稳健

美好医疗(301363)：Q2营收同环比改善，看好呼吸机业务恢复

组合收益简评：上周推荐组合整体上涨15.45%，跑输大盘0.3个百分点，跑赢医药指数0.2个百分点。

恒瑞医药(600276)：创新药收入快速增长，出海贡献业绩新增量

新产业(300832)：国产发光的点灯人，逆风出海的追光者

华东医药(000963)：Q2业绩超预期，创新转型持续兑现

甘李药业(603087)：国产三代胰岛素龙头，集采后重回高增长之路

恩华药业(002262)：麻醉新品保持快速增长，创新研发加速推进

济川药业(600566)：2023年利润增速超预期，盈利能力持续提升

葵花药业(002737)：品牌构筑核心壁垒，“六五”规划开启百亿目标

亿帆医药(002019)：上半年业绩符合预期，利润端增速强劲

组合收益简评：上周稳健组合整体上涨13.9%，跑输大盘1.8个百分点，跑输医药指数1.4个百分点。

首药控股-U(688197)：三代ALK三期临床已开始入组，RET抑制剂将于ASCO披露关键II期数据

泽璟制药-U(688266)：ZG006数据靓眼，凸显BIC潜力

圣湘生物(688289)：呼吸检测业务高增，关键领域持续突破

博瑞医药(688166)：制剂收入稳健增长，创新管线未来可期

普门科技(688389)：24H1短期承压，毛利率提升明显

组合收益简评：上周科创板组合整体上涨13.7%，跑输大盘2个百分点，跑输医药指数1.6个百分点。

和黄医药(0013)：业绩符合预期，期待赛沃替尼美国NDA

康方生物(9926)：HARMONi-2发表，对比K药取得显著阳性结果

科伦博泰生物-B(6990)：AACR大会发布两项数据，胃癌全球三期临床可期

先声药业(2096)：毛利率提升明显，创新药收入占比超70%

亚盛医药-B(6855)：三箭齐发，海外进展顺利

再鼎医药(9688.HK)：艾加莫德全年收入指引上调至超过8000万美元，期待研发催化

诺诚健华(9969)：业绩超预期，建立血液瘤领域的领导地位

爱康医疗(1789)：业绩短期承压，看好24年重整旗鼓

组合收益简评：上周港股组合上涨6.3%，跑输大盘6.7个百分点，跑输医药指数6.4个百分点。

本周医药行业估值水平(PE-TTM)为25倍，相对全部A股溢价率为79.7% (+3.47pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为33.82% (+1.35pp)，相对沪深300溢价率为115.66% (+5.14pp)。

个股方面，本周医药行业A股(包括科创板)有474家股票涨幅为正，3家下跌。

本周涨幅排名前十的个股分别为：双成药业(+61.1%)、睿智医药(+42.1%)、爱尔眼科(+36.1%)、智飞生物(+34.3%)、普瑞眼科(+33.4%)、迪安诊断(+33%)、兴齐眼药(+32.9%)、荣昌生物(+32.6%)、澳华内镜(+29.1%)、辽宁成大(+28.7%)。

本周跌幅排名前十的个股分别为：*ST景峰(-13.5%)、圣诺生物(-4.1%)、海南海药(-0.8%)。

8月M2同比增长6%。短期指标来看，R007加权平均利率近期有所提高，实际上本周与股指倒数空间略有增加，流动性有偏紧趋势。

本周南向资金合计买入42.97亿元，港股通(沪)累计净买入34.99亿元，港股通(深)累计净买入7.98亿元。

2024年8月12日-8月16日，北向资金合计卖出50.36亿元。按流通A股占比计算：

医药陆股通持仓前五分别为：益丰药房、东阿阿胶、迈瑞医疗、金域医学、艾德生物；

医药陆股通增持前五分别为：京新药业、川宁生物、太极集团、兴齐眼药、派林生物；

医药陆股通减持前五分别为：老百姓、金域医学、义翘神州、兰卫医学、长江健康。 

本周融资买入标的前五名分别为：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、老百姓、康龙化成；

本周融券卖出标的前五名分别为：恒瑞医药、华润三九、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科。

截至 2024 年 9 月 27 日公告信息，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有 34家。

截至2024年9月27日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有26家 。

1）9月27日，复星医药控股子公司锦州奥鸿药业有限责任公司的SBK010口服溶液的药品注册申请于近日获国家药品监督管理局受理。

2）9月27日，百时美施贵宝：精神分裂症新药Cobenfy 获批上市。这是60年来首次获批的具有全新机制的治疗精神分裂症的药物。

3）9月27日，百济神州申报的1类新药BGB-26808片获批临床，拟开联合替雷利珠单抗用于治疗晚期实体瘤

1）9月27日，艾伯维D1/D5多巴胺受体部分激动剂tavapadon作为早期帕金森病单一疗法的关键III期TEMPO-1研究取得积极进展。

2）9月27日，正大天晴1类新药TQH2722注射液获批一项新的临床试验默示许可，拟开发治疗过敏性鼻炎。

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