Elaine Tan
LSEG交易商情高级分析师
LSEG交易商情专家、亚太区交易商情高级经理Elaine Tan和IFR亚洲编辑Daniel Stanton在一场网络研讨会上，根据我们今年的投行数据探讨了亚洲的交易趋势。
受中国地区的结构性和周期性限制，亚太地区在很大程度上错过了2024年前七个月全球资本市场的复苏。保护主义加剧、地缘政治担忧和经济放缓影响了该地区的大多数国家，尽管也有意想不到的受益者。让我们一起来盘点一下今年亚太地区的表现……
在西方并购市场日渐活跃的情况下，标的为中国大陆地区的并购下降了27%。
印度和和各地区IPO因美国科技股下跌而受益。
债券发行的改善未能阻止承销费的缩水。
2024年前七个月，在美国国内大型交易的推动下，已公布的并购活动出现复苏，推动全球并购活动增长了16%。相比之下，亚太地区并购市场未能像其他西方市场一样出现大面积复苏，并购活动下降了18%，仅达到2,820亿美元，是该地区十多年来并购总额最低的一年。
在全球大多数地区都出现两位数增长的情况下，中国已公布的并购交易却同比下降了23%。这也是影响整个亚太地区并购市场增长渐缓的主要原因。
受到全球经济挑战，地缘政治不稳定和政策监管影响，中国参与的并购额降至十二年来的最低点，为1,330亿美元，比去年同期下降了近四分之一。在全球国家安全、反垄断和保护主义措施愈演愈烈的大环境下，中国参与的跨境交易未能进入全球前十名。
与2023年前七个月相比，除中国并购交易市场放缓外，亚太其他地区也出现了相同的情况。如澳大利亚的并购活动下降了22%，日本的并购活动下降了10%。东南亚国家的并购活动下降了14%。
亚太地区（不包括日本）的并购活动
亮点
在亚太地区也有不少亮点出现。像印度的并购增长了1.1%，而日本则是全球跨境交易第四活跃的国家。日本企业在东南亚尤为活跃，新加坡的标的公司占日本对外活动的大部分，其次是泰国和马来西亚。
随着东南亚一些国家对基础设施和通信建设的推动，相关行业的并购活动日益增多。例如，今年迄今为止亚太地区第二大交易是对泰国移动运营商AIS价值65亿美元的收购。
同时，消费者的积极情绪也带动了零售业相关并购的上升，其中包括该地区已公布的最大交易——中国大连新达盟商业管理有限公司83亿美元的收购案。
尽管私募股权公司是今年迄今为止该地区一些最大交易的幕后推手，使收购总额上升到580亿美元，并使其在并购总额中的份额达到21%，这表明此类投资者在未来一年仍将保持强劲的投资势头。但金融机构支持的交易数量下降了45%，达到2020年以来的最低水平。中国公司占亚太地区所有收购活动的42%，总价值达240亿美元。
对股票的谨慎态度
亚太地区的股票市场也经历了类似的疲软表现，与2023年的前七个月相比，募集资金下降了近三分之一，这与中国离岸股票市场的不活跃表现相关。
在本世纪初，大中华区的股票发行量占亚太地区的三分之二以上，而如今则接近三分之一。中国的IPO市场也很平静，似乎是有意拉长A股审批流程，以支持二级市场价格。
其他地方的交易热度也在消退，如中国台湾的人工智能推动的股票热潮似乎即将过去。印度尼西亚曾一度是该地区最活跃的IPO市场之一，拥有一系列与电动汽车相关的公司，但随着国际电动汽车订单下降的报道，市场热情也在减退。
相比之下，印度的股票市场则大有可为，许多大型科技公司纷纷从美国和新加坡等地转到印度证券市场上市，用行话说就是“反向炒作”，因为海外市场的估值低迷导致市场趋同，从而使国内市场变得相对具有吸引力。
其他有前景的发展包括韩国和日本的交易规则自由化，这似乎正在释放价值和流动性。不过，韩国也通过更严格的透明度规则使大宗交易变得更加复杂。
亚太地区的股权资本市场
债券市场回暖，但承销费用仍然下降
亚太地区（不包括日本）的G3债券发行量从2023年的低点反弹了27%，达到490亿美元。中资发行人选择在国内融资，以利用人民币债券的低成本。今年前七个月，大中华区的债券发行量增长了28%，达到490亿美元，尽管这只占2019年同期发行量的三分之一。
亚太地区的G3债券
高收益债券发行额已超过70亿美元，超过了2023年全年55亿美元的发行总额。尽管有迹象表明澳门赌场开始填补房地产开发商留下的空白，而且印度发行人的兴趣也在增长，但去年特别冷清的高收益债券在中国仍然困难重重。
在其他地方，澳元越来越受到该地区借款人的青睐，雀巢公司和加拿大各省都以澳元进行融资，而放弃了英镑和加元。
不出所料，2024年上半年，亚太地区的投资银行业务收费下降了近四分之一，仅为90亿美元，是2017年以来的最低收入水平。与债券发行有关的费用下降了4%，降至56亿美元，而股票承销收入骤降一半以上，降至16亿美元。并购交易的咨询费下降了四分之一，未能达到十亿美元大关。与此同时，中国仍然是该地区最大的投资银行市场，占据60%的市场份额，也是全球第二大市场。
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