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之前在2021年11月份时，我曾经痛心地表示，在宁德时代股价被炒高的过程中，不见其被纳入沪深300指数，结果等到市值被炒作到了1.5万亿元后，指数公司终于决定，将宁德时代股票纳入到沪深300指数的成分股清单中。
这就导致，沪深300指数享受不到中小市值股票上涨带来的好处，却要在股票变成大市值后接盘，开始承受股价阴跌带来的伤害。
此后3年，宁德时代的股价跌跌不休，沪深300指数也跌跌不休，持续到2024年9月份。
所以，早就在3年前，我就痛陈A股中证指数公司的弊病。陈旧、僵化的指数更新机制，是造成A股主流指数无法反映我国经济基本面，甚至无法反映A股全市场容貌的关键原因之一。
没想到的是，指数公司非但不改革，反而在僵化的道路上越走越远。
这次又发生了赛力斯、寒武纪，被炒作到泡沫状态后，被纳入上证50指数的事情。赛力斯还同时被纳入了沪深300指数、中证A500指数、沪深300指数。
上证50指数样本股调整机制是末尾淘汰机制，过一段时间就把最近一段时间走势不好的5支个股调出样本股，同时把涨势最好的（市值、流动性变大）5家公司调入样本股。这种情况下，就可能会把短期（比如2年内）上涨10倍的“庄股”调入，而把更早之前爆炒后调整到位的股票调出。
一旦被调入上证50样本股，那么追踪上证50的基金如上证50ETF就必须被动买入新调入的“庄股”，同时被动卖出已经调整到位的股票。
赛力斯、寒武纪的自由流通市值均为1000亿元左右，在上证50指数中大概率给到1.5%左右权重。按跟踪上证50指数的规模2000亿计算，赛力斯、寒武纪，各自都会迎来大约30亿左右的净买入金额。
这两支股票背后的上市公司，到底成色几何？
寒武纪，2024年前三季度营业额只有1.8亿元，扣除非经常性损益后的净利润却亏损8.6亿元，且是连续第8年亏损，股票市值却被炒作高达2340亿元。
赛力斯，原来是重庆小康工业集团旗下一家濒临倒闭的子公司，原名是小康股份，后来和华为合作，由公司代工生产汽车硬件，华为负责软件研发，二者合作研发问界品牌新能源车。
它被纳入各大指数，争议没有寒武纪股票那么大。
从账面上财务数字来看，前三季度实现归属于上市公司股东的净利润40.38亿元。
我一直认为，这种重资产制造型企业的利润表上数字，并不能真实反映公司的现金流入状况，也无法预示未来可持续的净利润预期。
现如今，塞力斯的股票市值也涨到了1835亿元，因为其涉及到新能源的系统并非由自身技术研发，而是华为，所以其股票的估值水平相对于汽车制造业的基本面而言，也实在太高了。
然而，A股各大指数的调入调出成分股的机制，基本只考虑市值、流动性，不考虑盈利、盈利的可持续性、所在行业分类……
这种样本股调整机制，在股票被炒作高了以后，在估值高昂之时匆匆纳入指数成分股清单里，很难不让人浮想联翩：这样的选股机制就是给估值泡沫股接盘的？
这是从A股周期波动的特点出发得出的结论，不是说短期内涨了10倍的股票就一定不会再涨，而是复盘A股过往的表现来看，短期暴涨超过10倍的股票，大概率都会有一个漫长的调整期，就像被调出的样本股一样。
那么，美国股市的指数公司，又是如何更新成分股的？为何不会导致指数系统性高位接盘现象？
以标普500指数为例。
遴选成分股时，不但要考虑市值、流动性，同时也要求：
最近4个季度的盈利之和为正，且最近1个季度应该盈利；
考察公司的行业分类标准，保证各行业平衡，能够准确反映美国宏观经济的构成；
指数委员会由经济学家、分析师组成，比较多支候选股票，考察公司治理、业绩增长前景、业绩稳定性、股票估值等多个指标，择优录取。
美国股市存在充分的做空机制，因此，中大市值的股票，很少长时间存在显著的估值泡沫。
美国上市公司面向的市场是全球的，成长空间还很大，在被纳入指数后就马上经营见顶回落、股价大跌的可能性很小。
相反，大部分股票被纳入各大指数后，继续成长，在全球市场开疆拓土，为美国股市的指数投资者带去了丰厚的回报。
因此，虽然标普500指数、纳斯达克100指数、道琼斯工业平均指数的更新机制，也并非尽善尽美，但是上述3个原因，保证了美股指数不会系统性地产生为高估股票接盘的现象。
如果你在2008年底投资1万美元，分别到标普500指数ETF、纳斯达克100指数ETF，持有到2024年9月底，资产会增值到5.56万美元、11.71万美元。
过去20年，巴菲特是跑输了标普500指数的。
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最近，美国在自动驾驶和人工智能领域迎来了历史性突破！
可以说，这也是人类历史上的一个重要节点。
谷歌无人车Waymo 在旧金山的日均服务量已经正式超越了当地出租车。
根据美国加州公共事业委员会（CPUC）的最新数据，Waymo日均服务量已达到8000单，远高于旧金山出租车的6307单。
这一数字不仅标志着美国自动驾驶技术对传统出行方式的深刻变革，也显示了公众对自动驾驶技术的接受度显著提升。
也就在上周，Waymo 宣布其在全美范围内的周订单量已达到 15万次，而这一数字在今年5月时仅为5万单。
短短几个月内，Waymo的订单量实现了3倍增长，反超中国的萝卜快跑。要知道的是，谷歌Waymo可是没有后台人员操控的，而萝卜快跑需要专职人员远程操控和随时接管。
与此同时，高调支持特朗普的马斯克，对无人驾驶出租车也是虎视眈眈。特斯拉在10月10日正式发布了无人驾驶出租车 Cybercab，并计划在明年向公众推出无人车服务。
很显然，市场低估了谷歌Waymo。
如果未来有一天，谷歌地图（Google Maps）上推荐的出租车服务不是Lyft，而是Waymo无人驾驶的话，全球无人驾驶产业会发生什么巨变？
Google这家公司的产品风格，和中国的腾讯，很类似。
新产品不声不响，不奢望希望一亮相就吸引眼球，而是静悄悄地迭代、进化，一步步地做好，然后在满意的时候在Google全系列产品上推荐，轻松地获取用户。
Google不奢望除了搜索外的产品依然做到全球第一，但是总能在若干年后不是第一就是第二。
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依照惯例，根据资本市场行情、主流媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。
1、看国内互联网上关于加拿大的新闻，觉得这个国家就快被印度、穆斯林、巴勒斯坦的移民们给摧毁了，这个国家又马上要被美国特朗普政府的关税战给逼回农业时代了。
真是没想到，加拿大股市2024年上涨22%，过去6个月涨幅超过了美国标普500指数。能源、金融股票主导了加拿大股市。
2、美股从衰退后复苏达到历史新高后，继续上涨到下一次熊市衰退前见顶的持续时间、涨幅？
除了1970年代滞涨期、2000年互联网泡沫、2008年次贷危机以外：标普500指数的牛市经常持续5-10年，涨幅100%以上。
如果能在上一次熊市抄到底部的话，从底部计算涨幅、持续时间，那就更惊人了。
3、周五，提前收盘的美股市场，纳斯达克100指数收盘0.90%涨幅。苹果股价不惧巴菲特减持潮，创下历史新高。
下周一A股以纳指ETF（513100）、纳斯达克指数ETF（159501）为典型的ETF会延续上涨态势。
我在1月底特朗普就职典礼之前，不考虑降低杠杆或者减仓。
4、去年年底，几百个读者第一次加入明哥的私密知识圈子，如今已经到了1年期限结束的时间点。我相信，只要思路和我保持一致，所有人都受益匪浅。
如今到了续期之时，我诚恳地邀请大家在未来1年，再和我围炉夜话、携手并肩、风雨同行。
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