1
美国股票市场的调整继续进行，周五，纳斯达克100指数-2.38%、亚马逊-8.78%，Intel的幅度达到了-26.06%，引发了纳斯达克市场的恐慌情绪。
从最高点位计算，纳斯达克100指数的累计调整幅度，已经达到了-10.88%。
伴随着市场调整的，是一则听起来具有“必杀”效力、已经预示美国经济2024年必然陷入衰退的定律：
Sahm Rule。
该“萨姆定律”认为，一旦失业率的3个月移动平均值比过去一年的低点高出0.5个百分点，就意味着经济衰退已经开始。
他们统计之后认为，自从美联储经济学家Sahm提出该定律以来，该指标对于经济衰退的预测准确度可谓100%，自1950年以来的11次美国经济衰退，“萨姆定律”都全部提前预警，且得到了事实的印证。
其实，不仅是昨天开始被广泛讨论的“萨姆定律”（Sahm Rule），也包括日本央行加息、美国长短期国债利率倒挂……在内，有无数的单一指标、事件，被认为可以预测未来美国经济、金融的大衰退、大崩盘。
我以前就驳斥过“美国长短期限国债收益率倒挂必然预示着美国经济的衰退”论，事实也证明其失效了。
单一指标可以预测复杂经济现象的因果论思维的重大缺陷在于：
历史案例太少了，缺乏严谨和全面的逻辑推导，无法证明少数几次共现（关联）关系必然就会是因果关系。
我对这次纳斯达克市场调整、失业率上升的原因判断很简单：美联储加息，且维持高利率1年时间。
但是，到目前为止，美国房地产、银行、科技公司、劳动力人口、基本的三权分立制度，都没有出现任何问题。
对美联储、美国经济而言，任何一次可能导致问题的迹象出现了，那只要能找到明确的原因，并且迹象比问题提前暴露的，那解决起来也非常简单。
降息就是了嘛。
如果第一次降息25个基点不够，那就来50个基点。
我自己早就有了答案之后，也颇有兴趣地，在X平台上找到了Claudia Sahm本人的账号，想探究一下她面对自己发现的市场“定律”被市场如此热捧，最新观点如何。
她平时在社交媒体上不活跃，很沉寂，这两天的评论数也没有增加，仿佛没有多少人“关注”她的账号。
今天，她转发了别人发布的她在CNBC、Bloomberg Business的接受采访的视频。
她认为：
1、美国经济目前没有进入衰退；
2、市场也不应该认为有单一指标可以预测衰退的到来；
3、降息可以尽快卸下美国经济当前的压力，美联储和财政部应该尽快行动；
4、移民的增加，额外增加了新的劳动力供给，可能是推动这几个月失业率上涨的一个额外冲击因素，扭曲了市场的本来状态。
另外，虽然美国劳工部（BLS）认为7月8日登陆德州的飓风对7月非农数据未产生明显影响，但一部分本来有工作但因为恶劣天气没有去上班的人数达到58万人，所以不排除飓风对失业的影响超过预期的可能性。
本来我早就不相信有任何一个单一指标，是可以预测经济、金融大事的。
但是既然这么多人，不追踪她本人的最新观点，而人云亦云、言之凿凿，我倒是非常有兴趣，再观察一次这个“萨姆定律”（Sahm Rule）是真的应验了，还是又破产了。
其实，有人提前发出预警、让市场、美联储和财政部为可能的衰退做准备，并不可怕。
下周，美联储有3个官员出来讲话；
下下周，又有第二批3个官员出来讲话。
只要美联储的人表态：我看懂了，你们的意思也都照单全收，我们会紧盯数据并适时作出决策。
一旦他们表现出对降息的认可，那市场就准备结束装死的表演，收工准备下一阶段的漫长牛市。
其实，美国社会有一个重大特征，那就是言论太自由了：
无论是对政治、经济、货币政策，还是对股市，总有“居心不良”、“破坏大局”的人跳出来，揪着可能的线索，唱衰美国的政治、经济、股市。
仿佛他们希望在有疾病之前就提醒美国投资者、决策者、政治家高度重视一样，搞得2008年后，美国房地产、经济、科技、军事、股市，就几乎没有遇到像样的波折，一路稳健往上了。
哪像有些病人，明明身体暴露了重大疾病的征兆，不但自己视而不见，对那些好心提醒的人也抱着如临大敌的态度。
这种人，迟早会出大事的。
2
依照惯例，根据资本市场行情、主流媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。
1、本季度，苹果公司实现营收 857.8 亿美元，同比增长 5%；净利润达214.48 亿美元，相比较去年同期（198.81 亿美元）增加 7.9%。
大部分业务、大部分市场大区的营业收入是超预期增长，只有大中华区的iPhone销售量下滑，是瑕疵。
2、亚马逊的二季报，同样超预期，但是投资者根据公司发布的对三季报的指引，担忧公司对AI投入过大且收不到回报，因此财报之后的盘后股价跌幅较大。
AI产品Claude赋能过后的AWS云业务，净销售262.8亿美元，同比增长18.7%，是最大的亮点。
有评论人士认为，这一指引令人担心收入增长的一大动力：云业务AWS的前景不妙，在经济不明朗的背景下，亚马逊的企业客户严格控制成本，导致对其云计算服务的需求会下行。
但是这种担忧，会符合未来的事实吗？
3、在降息之前，市场有可能保持震荡走势。一方面，大科技公司符合预期或者超预期的财报；另一方面，投资者又担忧它们对AI投入过大，导致未来商业化进展不及预期的风险。
左也不是，右也不是。反正就是互相矛盾、骑虎难下。
谁让上半年涨幅太大了呢？
但是我觉得正是投资者非常纠结的心理，容易带来非常好的长期布局良机。
只要：
a、未来2个月经济数据无法证实经济进入衰退、美联储按期在9月份降息；
b、苹果Apple Intelligence手机如期发布、上市，OpenAI和谷歌发布新的AI技术或者产品进展；
c、传统行业公司、中小规模和创业类型企业对充当生产力作用的IT基础设施和服务的需求、预算开始逐渐恢复到3年以来最高，
那么，纳斯达克市场的牛市，将会在休整过后，重新昂扬向上。
4、如果在国内市场的你，对纳斯达克市场的牛市，有长期信心，但是如今的震荡下跌走势，又让你心惊胆战，那么：
将高溢价率的纳指科技ETF（159509）、纳斯达克ETF（513300）卖掉，切换成为低溢价率的纳斯达克指数ETF（159501）、纳指ETF（513100），会是不错的选择。
如果你在市场的波动面前，仿佛置身于洪流之中，感觉无法掌握自己的命运，那么加入一个注重研究本质、在悲观氛围下保持独立和长期主义态度的集体大家庭，会比顺境时更能感受到它的稀缺价值。
长按上面的绿色图片，识别图中的二维码，付费加入即可。（老用户续费自动打9折。）
提升你的投资思维，关心你的财富走向。
没关注？请点击，关注公众号：
