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最近牵扯纳斯达克市场走势的，除了美国8月份经济数据、黄仁勋关于AI芯片未来的进展，就是谷歌面临的反垄断案件了。
这一轮从7月11日开始的调整，Google母公司Alphabet股价，跌幅大，途中反弹幅度小。截至我写文章时，调整幅度达到了-19.5%。
股价，短期受到明显的压制，主要压制力量就是，美国司法部第一次在法院获得了针对大科技公司反垄断诉讼定性的胜利。
由于美国司法部，是代表行政政府作为原告，在联邦法院起诉公司的，在独立的司法主体（法院）那里，是没有特殊地位的，因此在此之前的20多年来，从来没有针对任何一家大科技公司的反垄断诉讼取得了最终的胜利，败诉是绝大多数情况的结果。
这一次，在初审法院，获得了法官的支持，初步定性Google和苹果的合作违反了《谢尔曼法》，虽然距离法官做出具体的判罚措施，还有大概1年的时间，但是对投资者的心理，造成了影响。
部分投资者对美国三权分立的政治制度不了解，对美国大科技公司被反垄断调查、起诉以及最终结果的历史不了解，担心Google被分拆、在AI产业浪潮中分心，等。
正好周五的时候，初审法院召开了双方的一次审前会议。我结合了《华盛顿邮报》和Bloomberg的报道，摘录重点进展，分享给大家。
司法部请求法官，允许司法部明年2月份才提交诉求提案，这样司法部才能收集到更多的事实。它提议的时间表一直会持续到明年4月份的听证会。
司法部反垄断部门的副总监David Dahlquist，告诉法官Mehta，计划在提交提案之前，先召集工业界的利益相关人（stakeholders），收集他们的意见。“我们希望获取他们的想法，以重新恢复竞争”。
stakeholders，是一个专业术语，包括股东、员工、客户和供应商。
司法部的检察官David Dahlquist，还想找到Google未来将AI融入搜索引擎的方式，希望阻止Google利用搜索引擎的地位，杠杆式地撬动下一代科技（AI）的不公平领先优势。
Google的辩护律师，对原告提交的整改方案中可能涉及故意阻止AI发展的措施，表达了强烈的关切。
因此，Google建议法官将将原告司法部提交整改诉求的时间点放在9月20日之前，而Google公司提交整改方案的时间放在今年10月11日。
从结果来看，法院既没有完全听取被告Google的时间表（很短，完全不利于原告整理证据、召开利益相关人听证会、提出整改方案），也没有完全听从原告司法部的时间表（很长时间，拖到了明年2月份）， 而是照顾到了双方的部分诉求，确定原告在年底之前提交，不能再拖了，给被告Google充分的时间来回应和评估。
明年3或者4月份召开判决前证据听证会，判决时间点定在明年8月份之前。
我的主观看法是：
1、最终判决结果依然是“雷声大、雨点小”的可能性很大，不会拆分，但是会要求谷歌不再付费给平台渠道商，后者不能只将Google Search作为平台浏览器的默认搜索引擎；
2、可能会要求Google提出一套解决方案，当用户搜索AI相关工具时，不在Google Search中只给出Gemini或者将Gemini至于排名第一的位置；
3、谷歌在美国是非常讲究政治正确、多元化的，没有和共和党、民主党的政客或者团体交恶过，并且在社会上的印象非常好，如果民主党的贺锦丽上台，兹事体大，又有谷歌聘请的合法游说团体，可能会指示司法部向法院申请选择和解。因为司法部是行政内阁部门之一，必须听总统的。
即使初审法院给出的判决是技术性整改、罚款，Google也一定会上诉到联邦上诉法院，最后上诉到联邦最高法院的，终审判决起码是5年后的事情。
此刻，虽然Google的股价已经跌回到了2021年底，但是不会一直被压制，随时会因为股市大环境、诉讼事态的进展、AI和业绩的进展产生变化。
时间拉长，反垄断诉讼案件的影响会逐渐变小。
如果诉讼事件，明年8月份初审法院就以符合常识的方式结束（罚款、技术整改），那么现在调整的至暗时刻带给你的心理压力，将来都会加倍、加速补偿甜蜜感觉回来的。
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依照惯例，根据资本市场行情、主流媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。
1、英伟达的黄仁勋，在高盛科技大会上发表了讲话，认为客户的需求依然很紧张。
他在会上还被问到，微软、Google、Meta等巨头，在AI芯片上这么巨量的资本支出能有回报吗？
他的回答是：企业们别无选择，拥抱加速计算是唯一的办法；每花费1美元在英伟达这里，云服务提供商们可以获得5美元的租金回报，这种情况正在全球范围内发生，一切都供不应求。
这话一出，就引发了周三盘中英伟达股价的反转，日内振幅高达8.4%，也带动了整个芯片板块、纳斯达克100指数的上涨。
但是，这让我对全球各大投资机构的水平，表示深深的怀疑。
难道，非要黄仁勋站出来表达乐观的态度，这些投资机构才有信心？
它们区别于个人投资者、中小投资机构的能力，体现在哪里？
我依然倾向于认为，在短时间内，英伟达的股价以震荡为主，难以突破前高，市场依然要等待更多明确的信号，才可能继续做多仓位，将其市值推向新高。
2、由于美国8月份的核心CPI数据，环比增幅比市场预期的要顽固，达到了0.3%，这就基本确定了美联储在9月份的议息会议上，铁定只会降息25个基点，而不会降息50个基点了。
表面上来看，第一次降息的力度仿佛小了，对股票市场不利，但是我倒觉得是好事。
因为在经济可以软着陆的大环境下，渐进式降息，比如2024年3次降息分别是25/50/50个基点，既可以继续克服通胀，又能保证失业率不失控，还不至于引发市场对经济衰退的担忧。
这将会是美联储25年以来，终于出现的一次正常化降息周期。
3、A股虽然发生了创业板指、上证指数的跷跷板式轮替，但是长江电力、中国海油、贵州茅台等股价的变盘，依然让“价值投资者”们心凉了。
尤其是贵州茅台的股价，在中秋销售同比下降25%和酒价重回下行趋势的刺激下，破位下行，幅度达到了-3.26%。
我还是原来的观点：
高端白酒的金融属性一旦消失，社交货币属性也在经济下行的大背景下被削弱，无论是价格、销量，还是股价，下行趋势极有可能还没到谈论触底的尾声阶段。
4、港股的走势，比A股强太多了。
这是因为，除了腾讯在积极回购股份外，去年股价暴跌过的美团，终于听到了股东们的呼声，今年开始持续地、透明地、有力度地回购股份回馈股东了。
继2023年11月底公布10亿美元回购计划后，美团今年6月抛出了20亿美元巨额回购计划，并在中报后又宣布了一项新的10亿美元股票回购计划。
截至9月9日，在年内回购金额排行榜上，第一梯队的4家是：
腾讯控股以774亿港元高居第一，年内回购了2.21亿股；
汇丰控股以292亿港元高居第二，年内回购股份数4.52亿股；
美团以244亿港元高居第三，年内回购股份数达2.31亿股；
排在第四的是友邦保险231亿港元，年内回购股份数4.12亿股。
第二梯队是小米集团、快手，年内回购金额都在35亿港元以上。
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