涨停开盘，差点翻绿，再回拉。
一天2趟过山车行情，再老练的猎手都得晃吐了。
市场之所以波动如此剧烈，最核心的原因在于2块：
1）A股的领先指标-港股，出现“第一根大阴线”。
一天时间，将国庆假期的涨幅全部收回，进而空头的情绪蔓延到A股。
但大家要明白：
港股对流动性是更加敏感的，叠加港股各类做空衍生品横行，所以当前的向下波动，也很正常。
2）早盘的大会，“没抖出大料”。
短线资金，对早盘大会预期是很高的。
但结果是大跌眼镜的，还是以画饼为主。
有什么具体措施，打算印多少钱等，都没说，那博弈资金直接撂挑子。
但老樊认为，当前的震荡，却是好事一桩！
毕竟本轮的牛市行情，纯靠流动性去推。
但如果一股脑推到底的话，节奏倒是快，可一旦走下坡路，那杀伤可相当惨烈。
历史中和当前行情最具可比性的，当属1999年的519行情。
当时5月19日爆发，6月29日结束，32个交易日大盘却出现惊人的70%的上涨，是当前行情的2倍。
所以说，当前的基调还是“牛市”。
最理想的状态，就是指数波动率降下来，稳着走，后面空间反而是更高的。
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说一下，风格切换的问题。
在节前老樊就说过，牛市行情起码是有三浪的：
填坑行情、产业趋势行情、吹泡泡行情。
正常节奏，是一浪走完，走二浪，最后是三浪。
但从今天的盘面来看，已经出现“牛市第二浪”开始接力的痕迹。
这里面，主要有2方面的原因：
a）填坑行情的领头羊-券商/地产，叙事有瑕疵。
以地产股为例：
短期有掉队的痕迹，核心在于“叙事”上的扰动在变多。
因为有周度、月度地产数据可以跟踪，地产板块涨上去，但如果高频的数据持续低迷的话，市场对于地产反转的预期就会变低。
折射到股价上来，就是涨上去，就会有浮盈盘抛压。
同样的问题，在券商股上也会存在，如果成交量往下掉，券商的困境反转，也会减分。
所以在当前的角度来看：
对于券商地产来说，开始慢慢减仓，尤其是封不上涨停板的品种。
既然是“填坑行情的定位”，当坑在变小的过程，就要把利润，慢慢往口袋里揣。
b）踏空资金，想直接“参与牛市第二浪”。
牛市第二浪，是产业趋势浪，也就是科技成长。
科技成长，一方面也有品种在“坑底”，比如半导体；另一方面不像填坑行情，坑填平就结束，而是有未来。
所以，科技成长反倒成为踏空资金的最爱。
这和港股国庆假期的表现是同频的，半导体是假期涨幅的top 1。
接下来的风格切换，大概率是以【科技成长】为主导。
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这里，再重点聊下“科技成长”。
9月下旬，老樊就讲到，市场就是2条主线，一条是比烂逻辑主线，一条是比优逻辑主线。
而科技成长，对应的是比优逻辑主线。
比优，比的是什么？
比的是“产业趋势谁跟清晰”；
比的是“产业空间谁更大”；
比的是“产业趋势谁更快业绩兑现”。
论产业趋势更清晰，没人比得过AI和SOC，光模块就20cm再创历史新高；
论产业空间更大，特斯拉的Robotaix，则是最好的代表之一；
论产业趋势受益的确定性，没人敢和“半导体大盘股”扳手腕。
目前量能可能到顶，波动率开始往下降，做好结构要变成头等大事，别在“牛市第二浪抢跑行情”中，又掉队。
