泰国总统食品公共有限公司（Thai President Foods Public Company Limited（简称：总统食品）是全球食品制造和分销领域的重要参与者。其旗舰品牌“MAMA”获得了不少消费者的认可。
公司由泰国总统食品公司和总统大米制品公司于2017年合并成立，融合了两家企业数十年的行业经验与专业知识。
本文将深入探讨总统食品的业务领域、财务表现、产品组合以及未来战略，同时重点分析其在市场中的地位及增长潜力。
公司概述
泰国总统食品公共有限公司总部位于泰国曼谷，并在泰国证券交易所上市，股票代码为“TFMAMA”。公司提出“成为全球领先食品生产商”的愿景，致力于通过推出符合安全标准并具有创新性的产品，满足消费者的需求和期待。
公司目前在泰国运营五家生产工厂，各工厂的选址经过规划，旨在提升生产效率并优化供应链运作。
在泰国市场，总统食品通过多样化的产品线和严格的质量管理，获得了较高的市场份额和品牌认知度。同时，公司在国际市场的布局持续推进，为业务的全球化发展创造了条件。
业务领域
在方便面及半成品食品领域，总统食品的“MAMA”品牌在泰国市场占有率超过49%。公司提供多种以小麦和大米为原料的速食面、速食粥和粉丝，日均产能高达600万包。
此外，公司还为海外市场提供定制化品牌的方便面产品，以进一步开拓全球市场版图。
烘焙食品业务由子公司President Bakery PCL负责运营，主打“Farmhouse”品牌，产品覆盖切片面包、蛋糕、汉堡面包等，分销网络遍及现代零售渠道、传统零售店，以及包括麦当劳、肯德基和必胜客在内的快餐连锁体系。
在饼干与糖果板块，总统食品以“Bissin”和“Homey”品牌为核心，供应多样化的饼干、苏打饼及威化产品。该业务在2023年因竞争和成本上涨而略显承压，但公司正努力通过推出新产品和拓展分销渠道来保持市场活力。
在果汁市场中，总统食品主要经营“Thai Sun”和“Kelly”两大品牌，产品集中于泰国南部地区并采用罐装或PET瓶包装，口味多样且深受消费者青睐。
公司还拥有完整的包装解决方案业务，能够自主生产食品安全级别的纸杯和其他容器，实现了从食品到包装的一体化布局。这种垂直整合战略不仅能够有效控制成本，也能确保产品质量的持续稳定。
财务表现
收入增长概述：
2023年，泰国总统食品公共有限公司（总统食品）收入与盈利能力均实现显著增长。这一成就主要得益于全球经济逐步从疫情中复苏，以及公司在战略性价格调整和产品创新方面的积极举措。
公司全年总销售收入达到276.64亿泰铢（约人民币59亿元），同比增长4.46%。增长的主要动力来自国内市场，尤其是方便面和半成品食品的价格调整带来的需求扩张，进一步巩固了公司在本土市场的主导地位。
分业务收入表现：
分业务来看，方便面及半成品食品板块表现突出，国内市场销售增长11.28%，其中方便面增长10.53%，而高端品类如白面、速食粥和煮米饭则增长19.39%。
国际市场的方便面销售增长6.34%，但其他品类由于竞争加剧而略显承压。烘焙产品板块受到市场竞争影响，仅实现微幅增长（0.15%）。
与此同时，包装产品凭借新客户开发，销售额增长5.87%。相比之下，饼干和果汁的表现较为疲软，其中饼干销售下降14.99%，主要受上半年提价影响，而果汁销售下降6.10%，国际市场的挑战抵消了国内市场的增长。
盈利能力：
在盈利能力方面，总统食品通过降低成本和提高效率，实现了显著的利润增长。
销售成本下降0.90%，至187.072亿泰铢（约人民币40亿元），主要得益于棕榈油等原材料价格的下跌。销售成本占收入比率从2022年的71.28%下降至2023年的67.62%，优化了3.66个百分点。
归属于股东的净利润增长35.59%，达到37.78亿泰铢（约人民币7.9亿元），净利润率从10.16%升至13.18%。每股收益从8.45泰铢（约人民币1.81元）增长至11.46泰铢（约人民币2.45元），增幅达35.62%。
成本控制：
在运营和财务效率方面，公司在销售及管理费用上的支出为39.99亿泰铢（约人民币8.5亿元），仅同比增长0.85%，主要由于员工成本和运输车辆折旧增加。
尽管如此，费用占收入比率从14.97%略微下降至14.46%。另一方面，联营企业和合资公司的投资收益下降23.07%，至1.26亿泰铢（约人民币2700万元），主要受生产成本增加的影响。
现金流：
公司保持了强劲的流动性和稳健的资本结构。
2023年，经营活动现金流净流入53.90亿泰铢（约人民币11.5亿元），同比增长62.71%。公司将32.85亿泰铢（约人民币7亿元）用于金融资产和产能建设投资，同时支付了16.44亿泰铢（约人民币3.5亿元）的股息。
截至2023年底，现金及现金等价物余额为42.02亿泰铢（约人民币9亿元），净增加额为3.75亿泰铢（约人民币8000万元）。
在资本结构上，公司继续保持低杠杆水平，资产负债率为0.15倍，总负债增长4.11%，达到46.22亿泰铢（约人民币9.8亿元）。股东权益增长7.03%，至411.42亿泰铢（约人民币88亿元），每股账面价值从116.59泰铢（约人民币25元）上升至124.79泰铢（约人民币26元），反映了公司稳健的财务基础。
股价与财务指标分析：
截至2024年12月，泰国总统食品公司（TFMAMA）的股价为199.50泰铢（约人民币42元），其52周价格区间为194.50至240.00泰铢。当前市值为657.8亿泰铢（约人民币140亿元），市盈率（P/E）为15.15。过去12个月的每股收益（EPS）为13.17泰铢（约人民币2.81元）。
公司的股息收益率为2.54%，年度分红为每股5.07泰铢（约人民币1元）。2024年9月，公司宣布派发中期股息，每股2.90泰铢（约人民币0.62元），股东权益回报率（ROE）为13.50%。
然而，公司过去五年的盈利增长表现有所放缓，年均下降1.6%。在2024年第二季度，EPS为3.32泰铢（约人民币0.71元），相较2023年同期的2.85泰铢（约人民币0.61元）有所提升，展现了短期内盈利能力的改善。
对比分析：泰国总统食品与康师傅
泰国总统食品公共有限公司（TFMAMA）与康师傅是亚洲食品行业的两大知名企业，分别在泰国和中国市场占据领导地位。
以下从财务表现、市场布局、战略重点以及挑战与机遇等方面，对两家公司进行全面对比和分析。
财务表现：规模与增长的差异
总统食品在2023年的总收入为276.64亿泰铢（约人民币59亿元），同比增长4.46%，净利润达到37.78亿泰铢（约人民币8亿元），同比增长35.59%，毛利率提升至32.38%。盈利能力的提升主要得益于产品价格调整及原材料成本下降。
相比之下，康师傅在2023年实现总收入804.18亿元人民币，同比增长2.16%，净利润为31.17亿元人民币，同比增长18.43%，毛利率为30.42%，得益于产品组合优化和成本控制。
尽管康师傅在收入规模上明显领先，但总统食品在盈利能力和增长速度方面表现更为强劲，显示出其在管理效率和成本控制上的优势。
市场布局：区域深耕与国际扩展
总统食品在泰国市场占据超过49%的即食面市场份额，并通过出口实现21.67%的收入。其核心品牌“MAMA”深受消费者喜爱，同时扩展至烘焙食品（如“Farmhouse”）和饼干等领域。出口市场集中在亚洲和西方国家，公司积极布局国际市场以扩大影响力。
康师傅依托强大的分销网络，在中国市场占据绝对领导地位。其网络覆盖348个销售办事处和303个仓储点，服务超过7.68万批发商和21.7万零售商。产品线不仅包括方便面，还覆盖饮料（收入占比63.34%）和其他食品，进一步巩固了其市场地位。
总统食品的国际化战略为其收入来源提供了多样性，而康师傅则凭借其广泛的本地网络和产品多样性，在中国市场占据优势。
战略重点：创新与多元化布局
总统食品的战略重点在于开发高端产品和健康导向的选项，包括低钠、全谷物方便面等新品。未来五年，公司计划将出口收入比例提高至50%，进一步拓展国际市场。此外，总统食品还在扩大其产品线，进入半成品食品和包装解决方案等领域。
康师傅则通过产品创新、品牌推广和数字化转型巩固其在中国市场的地位。同时，康师傅通过与百事可乐的合作，扩大其在饮料市场的份额，进一步实现收入多元化。
两家公司都注重创新，但总统食品聚焦于国际市场扩展和高端产品开发，而康师傅则通过优化现有市场和多元化产品结构强化其竞争力。
挑战与机遇：适应市场变化
总统食品面临国内市场竞争加剧及出口市场汇率波动的挑战。然而，全球对便利和健康食品需求的增长，为其在未充分开发的国际市场提供了重要机遇。
康师傅则面临原材料价格上涨和消费趋势变化的压力，但中国消费者对高品质、健康导向食品的需求日益增长，为康师傅带来了产品升级和市场深化的机会。
对比总结：
总统食品凭借高盈利能力和稳健的国际扩展战略，在泰国市场保持领先地位，并积极推动全球影响力的提升。康师傅则通过庞大的分销网络和多元化的产品结构，巩固了其在中国市场的主导地位。
两家公司均依靠创新和灵活的战略，展现出强大的适应能力和长期增长潜力。
未来，总统食品和康师傅有望在各自的核心市场实现持续扩张，同时抓住行业新趋势，进一步提升企业价值。
总结
在全球经济多变与通胀压力攀升的背景下，泰国总统食品既面临挑战，也拥有新的增长机遇。其核心品牌“MAMA”在本土市场的高占有率与稳健的财务基础，为公司持续深耕本土市场、拓展全球业务提供了有力支撑。
然而，地缘政治局势与物流成本的波动，以及消费者对健康、高端食品需求的升级，都要求企业在产品策略与供应链管理上具备更强的灵活度与创新能力。
从行业竞争的角度看，康师傅在中国内地市场的强势表现显示出成熟分销网络与多元产品结构的优势；同样，总统食品在泰国及周边市场的深度耕耘和出口业务的多元布局，也使其具备更广阔的全球化潜能。当面对消费者生活方式与需求的不断转变时，企业能否快速开发与推出更符合健康理念与差异化定位的产品，将直接影响未来的市场格局。
与此同时，持续关注成本管控和国际市场风险，是保障企业经营稳健的关键。对投资者与行业观察者而言，需要思考的不仅是现有业务的增长速度，更需关注企业是否有能力把握新市场机遇，并将研发、品牌与渠道优势有效结合，形成长期可持续的竞争壁垒。
若总统食品能够在维持现有核心产品竞争力的同时，不断加强高端化与健康化产品线的布局，通过多渠道营销深化消费者联系，并灵活应对外部环境的变化，那么其在未来五年乃至更长时期内的全球化战略目标或将更加可期。
（图源：泰国总统食品官网）
免费领取报告
附件：泰国总统食品研究报告
------------------------------
------------------------------
------------------------------
欢迎扫码添加研习社同学微信（微信号：Charismapartner001），备注“泰国总统食品研究报告 ”，即可免费领取~
↑↑↑扫码，免费领取研报↑↑↑
END
推荐 · 阅读
