保险业“趋势已定”
规模与效益“双增”，或好于上年
①保费增速或在6%左右
抢抓投资机遇，行业盈利可期
②中国平安
寿险及健康险业务
保费再破5千亿，重回4年前
③冲击当年or备战开门红
各家寿险公司的选择不一样
1
2024年11月保费排名榜
—8家上市险企—
注：除特殊标注外，本文均为累计保费数据。
第一名：中国平安（集团）
7,964亿元
第二名：中国人寿（集团）
7,446亿元
第三名：中国人保（集团）
6,469亿元
平安和人保增速超5%
众安增速超13%，阳光增速超11%
平安、国寿、阳光
寿险板块业务增长贡献大
2
2024年保险业
保费增速或在6%左右
抢抓投资机遇，行业盈利可期
1. 保险业10月增速降至6.7%，年末或再下降...
一转眼，距离2024年收官还有12天，回首这一年行业发展的如何呢？
首先，从业务规模看，根据金融监管总局披露的数据，2024年10月末保险业原保险保费收入超5万亿，可比口径下增长6.7%。
从2024年11月末，上市保险公司的数据看，保费增速较10月末再度下降，这主要是受寿险业务影响，详见后文。
因此，从目前的数据看，年末保险业的保费增速或在6%左右，大概率会较10月末有所下降。
虽然，这一保费增速仍低于上年同期，但是，考虑当前的环境，相比其他行业这一成绩也算理想。
2. 寿险持续降，财险连续升，年末两者增速会再靠近...
不过，回首这一年的财寿险业务保费增速，也都是起起落落...
年初，寿险业受淡化开门红等因素影响，保费增速偏低，而后，得益于新单业务起色以及后续续期保费加持，保费有所提升。
当然，拉动寿险业保费增速的关键，还是3.0%定价传统险在8月停售激发一波抢购潮。
而停售潮过后，不少公司提前达成年度业绩目标，叠加备战2025年分红险业务发展等因素，保费增速持续回落。
反观，财险业上半年车险和非车险增速均放缓，但下半年得益于一系列政策支持，保费增速持续提升，与保险业整体增速之间的差距不断缩小。
预计，年末财寿险业的保费增速，将继续向保险业整体保费增速靠近。
3. 抢抓投资机遇，三季度末综合投资收益率7.2%，年末盈利可期！
其次，是从效益端看，2024年前三季度，财险公司和寿险公司的净利润，均较上年有所提升。
详见《寿险公司利润榜》、《财险公司利润榜&成本率榜》。
这背后得益于投资收益的提升，2024年保险公司在资本市场的较早布局，抢抓住三季度的上涨机遇。
根据金融监管总局披露的数据，2024年三季度末，保险公司年化财务投资收益率为3.1%，年化综合投资收益率为7.2%，均超上年同期。
因此，预计年末在保费稳健增长的同时，也能有较好的利润增长。
相比2023年，规模与效益均稳健增长的2024年，应该要好一些吧。
毕竟，2024年，上市险企的股价大幅上涨，全部跑赢上证综指，市值涨幅多数超50%，详见《市值管理纳入央企一把手考核》。
时隔多年，保险公司再度获得市场青睐，也说明资本市场对这一年行业发展的认可。
3
中国平安
寿险及健康险业务
保费再破5千亿，重回4年前
1. 代理人数量上升，平安寿险业务保费再破5千亿！
2024年，上市保险公司的寿险业务中，增速最快的是阳光人寿，其次就是平安的寿险板块业务。
值得注意的是，2024年11月末，平安人寿、平安养老、平安健康的原保险保费收入，分别为4721.25亿、158.81亿和160.67亿。
这三家公司，保费收入合计为5041亿...
也就是说，继2020年之后，时隔4年，中国平安的寿险及健康险业务再度突破5千亿。
这背后得益于，上一波平安寿险业务改革后，从2023年至今，平安的新单业务快速增长。
以及，经历改革后，代理人团队质效提升，2024年以来，平安的代理人数量，已经连续两个季度实现环比增长。
预计，2024年末，平安的寿险及健康险保费规模，将超越2020年末的水平。
2. 冲击当年目标or备战开门红，各家不一样...
如前文所说，11月上市险企的寿险业务保费增速，相较10月再度下降。
不过，分公司去看，各家公司的表现却呈现分化态势，部分公司11月降速，而多数公司增速提升。
如上图所示，新华保费在11月当月的保费增速超10%，中国人寿在11月当月的保费增速超4%，两家公司增速均较10月明显提升。
反观，阳光和太保的11月当月保费增速，均有所下降。
由此可见，在年末是冲击当年业务，还是为明年业务留存实力这一点上，各家的决策并不相同。
此外，各家公司11月当月增速提升或下降背后的原因，或也各异。
以人保寿险为例，11月当月保费增长，主要是靠续期业务拉动。
而新华保险等公司，上年同期保费大幅负增长，今年11月的快速增长，或还是靠新单。
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平安产险
保费增速一路上升至6.8%
老三家中两家公司增速超市场
说明：太保保费包括安信农业。
1. 平安产险：增速一路提升，年末或反超？
下半年，财险业保费增速持续提升，作为财险业的老三家，人保、平安、太保，三家公司的表现却并不相同。
年初，太保财险在老三家中以远超财险业的增速，遥遥领先人保和平安，可下半年的增速并未跟随行业的步伐。
反观，平安产险的保费增速，却是一路低开高走，从年初的1.1%，上升到11月末的6.8%，大有反超之意。
这背后是平安车险和非车险齐发力的结果。
目前，老三家中除人保外，平安产险和太保财险，两家公司的保费增速都超6.5%，超越财险业。
再加上，老三家较早的执行降本增效战略，以及在成本管控方面的优势，盈利也可期。
由此可见，财险业的马太效应，在2024年依旧突出。
2. 人保财险：意健险、责任险等当月保费增速猛提升！
分险种去看，下半年财险业保费持续提升的背后，车险保费提速是原因之一。
近年来，新能源汽车发展迅速，新能源车险也随之快速发展。
2024年前10个月，新能源商业车险保费达907亿元，同比增长52.74%，远超全行业车险整体保费4.06%的同比增速。
此外，意健险、责任险、货运险等也迎来较快发展。
当前，财险业持续向非车转型，非车业务的增速对于一家险企规模的增长，往往拉动作用较大。
以人保财险为例，11月当月，意健险和责任险的保费增速均超20%。
前11月，意健险和责任险，为人保财险贡献2.5%的保费增速，已经超过车险。
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说明：
无特殊说明，本文所指保费均为累计原保险保费收入；本文所指上市公司包括控股公司为上市公司的保险公司
国寿集团的保费，包含中国人寿和国寿财产，国寿财为测算值~
风险提示：
本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
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