2024前三季度寿险保单未来生命周期三差收益率排行榜，中小型寿险公司止跌企稳，行业负债端降成本初见成效！
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2024-12-11 19:01
北京
13精资讯-增加2024年3季度保险行业资金运用情况、投资收益率
2024前三季度寿险保单未来生命周期三差收益率排行榜，中小型寿险公司止跌企稳，行业负债端降成本初见成效！
1、保单未来盈余是指保险公司现行有效寿险保单剩余期限所对应的当期确认的实际资本。它的本质是未来利润的现值。我们设计了一个指标，以大致衡量保险公司保单未来生命周期的三差收益率：保单未来生命周期的三差收益率=保单未来盈余/保险公司准备金余额该指标指的是，在现有的准备金余额当中，有多大比例会形成未来利润（或者简单理解，在现有的准备金余额当中，剩余边际大致占比多少）。这与“13精”之前计算的当期三差收益率（依据季度或者年度报告利润）不同，“13精”之前计算的当期三差收益率指的是，某财务年度考虑公司经营偏差的实际三差收益率。而本文的保单未来生命周期三差收益率则为，保险公司未来保单生命周期内预期盈利的度量。2、2024前三季度74家寿险公司保单未来盈余规模为2.6万亿元，保单未来生命周期的三差收益率为14.2%，环比持续下跌0.5个百分点。尽管连续10个季度持续下滑，但最近两个季度下降幅度明显收窄。![]()
尤其是中小型寿险公司保单未来生命周期的三差收益率为9.7%，环比下降0.2个百分点，但同比提高了0.9个百分点，已经呈现出止跌回升的明显趋势。![]()
自2023年以来，保险行业在负债端实施了一系列降成本措施。另外，今年9月下旬政策密集出台，资本市场快速反弹。3、从75家寿险公司保单未来生命周期的三差收益率来看，中位数为8.0%，简单平均值为4.5%，加权平均值为14.2%，显然对于大部分公司而言是被“平均了”。![]()
令人担忧的是，甚至有六家公司保单未来生命周期的三差收益率是负的！这就意味着，基于精算预期假设，这些公司存量保单业务大概率在未来是亏损的！2024前三季度寿险公司保单未来盈余排名前十的公司：![]()
2024前三季度寿险公司保单未来生命周期三差收益率排名前十的公司：![]()
4、“13精”以是否盈利作为2024前三季度净利润的划分依据；选用中位数（8.0%）作为保单未来生命周期三差收益率的划分标准。其中，纵轴是2024前三季度净利润，横轴是保单未来生命周期三差收益率。其中，第一象限指的是“2024前三季度净利润为正，保单未来生命周期三差收益率高”的公司，这类公司是险企中的王者。这类公司的保单未来能产生较好的预期收益，同时在资本市场剧烈波动的2024年，也能够实现正的盈利。第四象限指的是“2024前三季度净利润为负，但保单未来生命周期三差收益率高”的公司，此类公司尽管在某一财务年度的业绩并不影响，但未来依然可期！而第二象限指的是“2024前三季度净利润为正，但保单未来生命周期三差收益率低”的公司，此类公司尽管在某一财务年度有了较好的业绩（先不管这业绩是怎么来的），但未来依然值得忧虑，毕竟保单未来可预期盈利能力低于行业平均！而落在第三象限“2024前三季度净利润为负，保单未来生命周期三差收益率也低”的公司，此类公司不仅当前碰到了困难，未来预期也低于行业平均！此类公司的当前经营压力较大！其中，处于第一象限有平安寿险、中国人寿和新华保险等28家公司；处于第四象限的有中信保诚、泰康养老和光大永明等9家公司；而处于第二象限的有中邮人寿、中意人寿和中银三星等18家公司；处于第三象限的有英大人寿、幸福人寿和国华人寿等18家公司。与偿二代一期相比，偿二代二期在实际资本测算中又有一些更为细化的调整，主要体现在风险边际估计、保单未来盈余的资本分级、所得税准备等三个方面。《保险公司偿付能力编报规则第1号：实际资本》第三十五条专门给出了定义和估算公式。![]()
保单未来盈余指的是保险公司现行有效寿险保单剩余期限所对应的当期确认的实际资本。![]()
据此，“13精”设计了一个衡量盈利效率的指标，以估计保险公司未来盈利能力：保单未来生命周期的三差收益率=保单未来盈余/保险公司准备金余额保单未来生命周期的三差收益率的本质则是，在现有的准备金余额当中，有多大比例会形成未来利润（或者简单理解，在现有的准备金余额当中，剩余边际大致占比多少）。这与“13精”之前计算的当期三差收益率（依据季度或者年度报告利润）不同，“13精”之前计算的当期三差收益率指的是，某财务年度考虑公司经营偏差的实际三差收益率。而本文的保单未来生命周期三差收益率则是，保险公司已承保保单未来生命周期内的盈利预期。2024前三季度74家寿险公司保单未来盈余规模为2.6万亿元，保单未来生命周期的三差收益率为14.2%，环比持续下跌0.5个百分点。尽管连续10个季度持续下滑，但最近两个季度下降幅度明显收窄。![]()
尤其是中小型寿险公司保单未来生命周期的三差收益率为9.7%，环比下降0.2个百分点，但同比提高了0.9个百分点，已经呈现出止跌回升的明显趋势。![]()
自2023年以来，保险行业在负债端实施了一系列降成本措施：报行合一，降预定利率等等。而且，9月下旬政策密集出台，资本市场快速反弹。尽管保单未来生命周期的三差收益率，是保单剩余生命周期盈利水平的累积现值，涉及多年度的预计经营结果，这些措施开始对保单未来生命周期的三差收益率产生了积极影响。表现为保单未来生命周期三差收益率跌幅收窄，中小型寿险公司甚至止跌企稳，行业负债端降成本初见成效！2023前三季度寿险公司保单未来生命周期的三差收益率
从75家寿险公司保单未来生命周期的三差收益率来看，中位数为8.0%，简单平均值为4.5%，加权平均值为14.2%，显然对于大部分公司而言是被“平均了”。![]()
保单未来生命周期三差收益率数值最大的是复星联合，高达29.2%。保单未来生命周期三差收益率数值排名第2的是君龙人寿，高达25.0%。保单未来生命周期三差收益率数值排名第3的是泰康养老，高达23.9%。尽管该公司保单2024前三季度的净利润依然为负（-16.9亿元），但公司保单未来盈利依然可期！然而，令人担忧的是，甚至有六家公司保单未来生命周期的三差收益率是负的！![]()
这就意味着，基于精算预期假设，这些公司存量保单业务大概率在未来是亏损的！
2024前三季度寿险公司保单未来盈余排名前十的公司：![]()
2024前三季度寿险公司保单未来生命周期三差收益率排名前十的公司：![]()
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2024前三季度寿险公司保单未来生命周期的三差收益率排行榜：![]()
接下来，我们以是否盈利作为2024前三季度净利润的划分依据；选用中位数（8.0%）作为保单未来生命周期三差收益率的划分标准。需要说明的是，由于信泰人寿偿报中未披露净利润等关键指标，故该象限图中参与公司数量共计73家。其中，纵轴是2024前三季度净利润，横轴是保单未来生命周期三差收益率。其中，第一象限指的是“2024前三季度净利润为正，保单未来生命周期三差收益率高”的公司，这类公司是险企中的王者。这类公司的保单未来能产生较好的预期收益，同时在资本市场剧烈波动的2024年，也能够实现正的盈利。第四象限指的是“2024前三季度净利润为负，但保单未来生命周期三差收益率高”的公司，此类公司尽管在某一财务年度的业绩并不影响，但未来依然可期！而第二象限指的是“2024前三季度净利润为正，但保单未来生命周期三差收益率低”的公司，此类公司尽管在某一财务年度有了较好的业绩（先不管这业绩是怎么来的），但未来依然值得忧虑，毕竟保单未来可预期盈利能力低于行业平均！而落在第三象限“2024前三季度净利润为负，保单未来生命周期三差收益率也低”的公司，此类公司不仅当前碰到了困难，未来预期也低于行业平均！此类公司的当前经营压力较大！其中，处于第一象限有平安寿险、中国人寿和新华保险等28家公司；处于第四象限的有中信保诚、泰康养老和光大永明等9家公司；而处于第二象限的有中邮人寿、中意人寿和中银三星等18家公司；处于第三象限的英大人寿、幸福人寿和国华人寿等18家公司。![]()
似乎有些看不清楚，我们剔除盈利超过50亿，或者亏损超过50亿元的公司。![]()
进一步，我们剔除盈利超过5亿，或者亏损超过5亿元的公司。![]()
如果上述图形你看不清楚，就看下面所有寿险公司四象限划分的具体详情吧。![]()
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