市值管理纳入央企一把手考核!国资委发文:解决长期破净问题,增加现金分红频次,建立常态化股票回购机制等...

财富   2024-12-17 23:47   天津  

国资委发文

加强央企市值管理

着力打造一流上市公司

市值管理纳入

央企负责人经营业绩考核

支持并购重组,鼓励分拆上市


②解决长期破净问题

建立常态化股票回购计划

增加分红频次,提高分红比例


1

国资委发文:加强央企市值管理

2024年以来,上市险企市值大涨


1. 国资委发文:加强央企市值管理,纳入央企负责人考核!

其实,早在2024年1月29日召开的中央企业、地方国资委考核分配工作会议上,就已经提及要全面推开上市公司市值管理考核。


12月17日,国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。


文件明确要求中央企业将市值管理作为一项长期战略管理行为,并强调将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核。


也就是说,大家等待良久的加强央企市值管理文件,正式落地。


其中,增加现金分红频次、解决长期破净问题、实施并购重组等内容,值得大家关注,详见后文。


2. 2024年上市险企市值“大涨”!

目前,我国保险公司有200余家,但是,上市保险公司仅有10家。


这10家上市险企,分别是中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险、中国太平、中国再保险、中国财险、阳光保险、众安在线。


其中,多数都是央企或国企。

2020年以来,行业先后经历车险综改,代理人渠道改革、人员缩减,外部利率下调叠加资本市场波动,资负两端承压。


2023年,以A股5家上市险企为例,市值已经从2020年的3.18万亿降至1.8万亿,缩水1.37万亿,降幅超40%。


不过,得益于三季度资本市场回暖,保险公司的利润大幅提升,以及,资本市场的利好频出,市场对险企的信心增强。


2024年以来,上市险企股价多数跑赢上证综指,市值涨幅多数超50%。


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市值管理目标

提升核心竞争力

着力打造一流上市公司

当然,所谓“市值管理”,并不是股价管理。


根据《上市公司监管指引》,市值管理是指上市公司以提高公司质量为基础,为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。


聚焦公司价值管理要求,通过价值的创造、价值的实现和价值的经营,实现股东价值和公司价值的最大化。


此前,中国太保董事长傅帆在谈及市值管理时,表示价值创造应该是基础,就是要通过优化公司的治理,创新发展模式等等价值创造的手段,来实现公司内在价值的最大化。


价值实现是目的,就是要通过投资者关系的管理,媒体关系管理等等价值实现的方法,将内在的价值清晰准确的传递给资本市场。


价值经营是手段,即通过并购重组、激励约束等价值经营工具,确保市场价值和内在价值相匹配。

此次下发的文件,也对市值管理目标和方向进行明确,详见上图。


即,要以高质量发展为基本前提,稳步提升经营效率和盈利能力,着力打造一批经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的一流上市公司。


3

解决长期破净问题

建立常态化股票回购计划

增加分红频次,提高分红比例


1. 增加现金分红频次,国寿、新华、人保等已增加中期分红...

具体而言,包括从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等,六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。

在投资者回报方面,文件明确央企业要引导和推动控股上市公司牢固树立投资者回报意识!


同时,要增加现金分红频次,优化现金分红节奏,提高现金分红比例。

熟悉上市保险公司的大家都知道,中国平安近年来一直坚持中期分红。


但是,中国人寿、中国人保、新华保险,3家上市公司在“新国九条”发布后,也纷纷表示将跟进执行“一年多次分红”要求。


2024年,中国人寿、新华保险、中国人保,均宣布中期分红计划,分红金额分别是,中国人寿56.53亿,中国人保27.86亿,新华保险16.85亿,分红比例分别为15%,12%,15%。


如今,新文件也强调要增加现金分红频次,不知上市险企的中期分红,后续会不会持续?


2. 建立常态化股票回购计划,解决长期破净问题!

此外,公司回购也是常用的市值管理手段之一。


在增强投资者信心的制度安排方面,文件明确央企要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作,建立常态化股票回购增持机制。


近年来,保险公司只有中国平安和友邦保险,两家公司开展股票回购工作。


随着,市值管理考核纳入央企考核体系,不知,回购是否也是成为上市险企的市值管理优选手段。

此外,值得注意的是,文件还提到要高度重视控股上市公司破净问题,将解决长期破净问题纳入年度重点工作。


虽然,在经历2024年的股价上升之后,当前多数上市保险公司的市净率都已经达到1以上。


但是,在过去几年,被持续低估的阶段,多数保险公司也是破净。


4

市值管理纳入

央企负责人经营业绩考核

支持并购重组,鼓励分拆上市


1. 支持并购重组,鼓励分拆上市!

并购重组方面,支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。


同时,文件还鼓励业务多元化的控股上市公司,探索将内部业务独立、质地优良、成长性好、具有行业差异化竞争优势的资产,规范稳妥实施分拆上市。


如前文所说,虽然保险业的上市公司较少,但是,保险公司的控股股东中上市公司并不少。


比如,2024年提前执行新准则的银邮系保险公司,中邮人寿、农银人寿等。


若后续,这些公司能够单独上市,将壮大上市保险公司的队伍。


2. 市值管理,纳入央企负责人经营业绩考核,增加必要的主动自愿披露内容!

健全市值管理工作制度机制方面,文件指出央企要将市值管理作为一项长期战略管理行为,推动控股上市公司制定全面务实的市值管理制度。


更重要的是,还要将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核,强化正向激励。


年初,中国人保总裁赵鹏表示,中国人保始终高度重视市值管理,在行业中率先将市值考核纳入到相关部门的KPI中。


不过,从如今的加强市值管理文件看,市值管理考核直接与企业负责人业绩考核挂钩,可见对此项工作的重视程度要求之高。

此外,文件还要求央企提高信息披露质量,以投资者需求为导向,并增加必要的主动自愿披露。


主动加强投资者关系管理方面,提到要广泛邀请投资者、行业分析师、媒体等走进企业、了解企业,增进市场认同。 

最后,在加大市场化改革力度方面,文件还提到要积极引入长期资本、耐心资本、战略资本改善公司治理结构。    


这对于保险资金来讲,也是有一个利好,2024年以来,保险公司举牌次数明显增多,年内举牌次数已达18次左右。


详见《2024上半年保险公司综合投资收益率6.9%,年内举牌10家公司,重仓银行股,险资成市场主要增量资金之一



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