【招商策略】11月社零同比增速收窄，金属切削机床产量同比增幅扩大——行业景气观察（1218）

张夏  S1090513080006 

陈星宇  S1090522070004

杨晨  研究助理

【本周关注】11月社会消费品零售同比增速有所收窄，一方面去年同期11月基数回升；另一方面，双十一提前带来10月较高增速的透支，两年复合增速来看，相比10月仍有提升。结构上，政策提振效果明显，行业表现分化：1）受部分地区餐饮消费券刺激，11月餐饮收入同比增幅扩大至4.0%；2）以旧换新的效果仍然显著，汽车、家电继续成为拉动 11 月限额以上社零同比增长的重要领域；3）随着地产销售的回暖，家具与建筑装潢零售同比实现自今年4月份以来首次转正；4）商品零售同比增幅收窄，尤其化妆品、纺织鞋帽、通讯器材、文化办公用品等增速相对较低。考虑到当前价格端仍然偏弱，消费表现结构分化，后续仍有待政策端扩大内需等举措的持续发力，推荐关注商贸零售、汽车、家电、食品饮料等相关领域。

【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均上行。部分DRAM存储器价格环比下行。NAND指数环比下行，DRAM指数与上周持平。11月智能手机产量、集成电路产量三个月滚动同比增幅均收窄。

【中游制造】本周电解液价格持平，多数钴产品价格下跌，正极材料、锂原材料价格表现分化。光伏价格指数环比下行。1-11月充电桩数量累计值同比增幅收窄。11月全国太阳能电池产量三个月滚动同比增幅扩大。11月工业机器人产量、金属切削机床产量三个月滚动同比增幅扩大。11月中国动力电池和储能电池产量、动力电池装车量同比增速下滑。11月中国挖掘机开工小时数同比增幅持平。CCFI上行，CCBFI 、BDI、BDTI均下行。

【消费需求】食糖综合价格上行；生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格、生猪均价、仔猪批发价均上行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下行；肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价下行；蔬菜价格指数、玉米期货结算价、棉花期货结算价均下行；本周票房收入下行；中药材价格指数下行；白卡纸指数与上周持平，白板纸指数上行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；本周螺纹钢、钢坯价格均下行；主要钢材品种合计库存、唐山钢坯库存下行，国内铁矿石港口库存上行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价周环比下行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦炭、焦煤期货结算价周环比下行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存周环比均下行，天津港焦炭库存周环比上行。全国水泥价格指数上行。Brent国际原油价格下行；化工产品价格指数上行，有机化工品期货价格涨多跌少，其中燃料油、PTA、甲苯涨幅居前，DOP、聚乙烯、二乙二醇跌幅居前。本周工业金属价格多数下跌，库存多数下行，铜、铝、锌、锡、钴、镍价格均下行，仅铅价格上行。贵金属方面，黄金、白银期现价格下行。

【金融地产】货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率较上周下行。6个月/1年期/3年期国债到期收益率周环比下行。A股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率下行，商品房成交面积当周值上行，同比增幅也较上周扩大。上周全国二手房出售挂牌量指数下行。1-11月份房屋新开工面积、房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额、商品房销售面积累计同比降幅收窄。

【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行。1-11月我国发电量、基础设施建设投资(不含电力)累计同比增幅均较前值收窄。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注：11月社会消费品零售同比增幅收窄，政策提振效果明显，行业表现分化

1-11月社会消费品零售总额累计同比增速持平前值，较高基数背景下单月同比增幅收窄。1-11月份社会消费品零售总额442723亿元，同比增速维持3.5%，其中除汽车以外消费品零售额397960亿元，增长3.7%(前值3.9%)；单11月份同比增长3.0%（前值4.8%），其中除汽车以外的消费品零售同比增长2.5%（前值4.9%）；两年复合平均增幅扩大至6.5%（前值6.2%）。

从消费类型来看，11月餐饮收入同比增幅扩大，商品零售同比增幅收窄。11月份餐饮收入同比增长4.0%（前值3.2%）；商品零售同比增长2.8%（前值5.0%）。1-11月份餐饮收入累计增长5.7%（前值5.9%）；商品零售累计同比增长3.2%（前值3.2%）。1-11月份全国实物商品网上零售额同比增长6.8%（前值8.3%）,占社会消费品零售总额的比重为26.7%；其中吃类、穿类、用类商品分别增长16.2%、2.8%、6.3%。

商品类别来看，必选消费增速相对较高，可选消费波动较大。必选消费中限额以上粮油食品单月同比保持10.1%的两位数增长，服装鞋帽针纺织品高基数背景下增速转负至-4.5%（前值8.0%）。可选消费中化妆品类同比转负至-26.4%，金银珠宝类降幅扩大至-5.9%（前值-2.7%），中西药品增速转负至-2.7%（前值1.4% ）。两年复合增速来看，纺织服饰、建材、家具、石油及制品、汽车等有不同程度改善。

大众消费品加权平均增幅转负，地产产业链加权平均增速相对较高，尤其家电、家具、建材在“两新”政策驱动下，增速相对较高。大众消费品产业链当月加权平均增速转负至-0.6%，细分领域必选消费部分增速较高，可选消费受前值影响，波动较大；地产产业链当月加权平均增速收窄至18.7%（前值30.5%），其中家用电器音像器材增速收窄至22.2%（前值39.2%），建筑及装潢材料同比转正至2.9%(前值-5.8%)，家具同比增幅扩大至10.5%（前值7.4%）；其他领域文化办公用品同比转负至-5.9%（前值18.0%）、通讯器材同比转负、汽车同比增幅扩大至6.6%。

综上所述，11月社会消费品零售同比增速有所收窄，一方面去年同期11月基数回升；另一方面，双十一提前带来10月较高增速的透支，两年复合增速来看，相比10月仍有提升。结构上，政策提振效果明显，行业表现分化：1）受部分地区餐饮消费券刺激，11月餐饮收入同比增幅扩大至4.0%；2）以旧换新的效果仍然显著，汽车、家电继续成为拉动 11 月限额以上社零同比增长的重要领域；3）随着地产销售的回暖，家具与建筑装潢零售同比实现自今年4月份以来首次转正；4）商品零售同比增幅收窄，尤其化妆品、纺织鞋帽、通讯器材、文化办公用品等增速相对较低。考虑到当前价格端仍然偏弱，消费表现结构分化，后续仍有待政策端扩大内需等举措的持续发力，推荐关注商贸零售、汽车、家电、食品饮料等相关领域。

2、行业景气度核心变化总览

1、本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均上行

本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均上行。截至12月17日，费城半导体指数周环比上行5.62%至5169.79点；台湾半导体行业指数周环比上行1.17%至655.25点，DXI指数周环比上行3.06%至42028.07点。

2、本周DDR5 DRAM存储器价格环比下行

本周DDR5 DRAM存储器价格环比下行。截至12月18日，8GB DDR4 DRAM周环比下行0.34%至1.458美元，16GB DDR4 DRAM价格与上周持平为3.189美元，16GB DDR5 DRAM价格周环比下行0.68%至4.707美元。

本周NAND指数环比下行，DRAM指数与上周持平。截至12月10日，NAND指数环比下行0.42%至616.33；DRAM指数与上周持平为480.44。

3、11月智能手机产量、集成电路产量三个月滚动同比增幅均收窄

11月智能手机产量同比增幅收窄、三个月滚动同比增幅收窄。11月智能手机产量125.56百万台，同比增幅收窄2.4个百分点至3.70%；智能手机产量三个月滚动同比增幅收窄1.73个百分点至6.53%。

11月集成电路产量同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。11月集成电路产量为376亿块，同比增幅收窄3.1个百分点至8.70%；集成电路产量三个月滚动同比增幅收窄3.03个百分点至12.80%。

1、本周多数钴产品价格下跌，正极材料、锂原材料价格表现表现分化

本周电解液价格与上周持平，多数钴产品价格下跌，正极材料、锂原材料价格表现分化。在电解液方面，截至12月18日，DMC价格与上周持平为3900.00元/吨；六氟磷酸锂价格与上周持平为6.10万元/吨。在正极材料方面，截至12月18日，电解镍Ni9996现货平均价周环比下行0.93%至128400.00元/吨，电解锰市场平均价格周环比上行0.80%至13920.00元/吨。在锂原材料方面，截至12月18日，碳酸锂价格周环比下行0.97%至75790.00元/吨，氢氧化锂价格周环比上行0.16%至69070.00元/吨，电解液锰酸锂价格与上周持平为1.26万元/吨，三元材料价格周环比下行0.15%至94.26元/千克。钴产品中，截至12月18日，钴粉价格周环比下行0.89%至167.50元/千克；氧化钴价格与上周持平为104.50元/千克；四氧化三钴价格周环比下行0.45%至111.50元/千克，电解钴价格周环比下行0.56%至178000.00元/吨。

2、 光伏价格指数周环比下行

光伏价格指数周环比下行，其中多晶硅价格指数周环比下行，组件、电池片、硅片价格指数均持平。截至12月11日，光伏行业价格指数周环比下行0.70%至12.83，组件价格指数与上周持平为13.67，电池片价格指数与上周持平为6.32，硅片价格指数与上周持平为14.46，多晶硅价格指数周环比下行2.78%至21.67。

本月光伏产业链中硅料、晶硅光伏组件价格下行，硅片、薄膜组件价格均与上周持平。硅料方面，截至12月11日，国产多晶硅料价格和进口多晶硅料价格周环比下行2.68%至4.872美元/千克。硅片方面，截至12月11日，多晶硅片价格与上周持平为0.078美元/片。组件方面，截至12月11日，晶硅光伏组件价格周环比下行1.32%至0.075美元/瓦，薄膜光伏组件价格与上周持平为0.184美元/瓦。

3、1-11月充电桩数量累计同比增幅收窄

1-11月充电桩数量累计值同比增幅收窄。数据显示，1-11月充电桩总数累计值为346.05万个，累计同比增长31.78%，增幅较前值减小2.52个百分点。

4、11月全国太阳能电池产量三个月滚动同比增幅扩大

11月全国太阳能电池（光伏电池）产量三个月滚动同比增幅扩大。11月当月太阳能电池产量6814万千瓦，当月同比增幅收窄2.3个百分点至10.90%，三个月滚动同比增幅扩大6.63个百分点至10.77%。

5、11月工业机器人产量、金属切削机床产量三个月滚动同比增幅均扩大

11月工业机器人产量同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅扩大。11月工业机器人产量5.36万台/套，当月同比增幅收窄4.1个百分点至29.30%，三个月滚动同比增幅扩大3.1个百分点至28.50%；1-11月累计产量48.39万台/套，累计同比增幅收窄2.2个百分点至11.10%。

11月金属切削机床产量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大。11月金属切削机床产量为6.00万台，同比增幅扩大3.4个百分点至10.50%，三个月滚动同比增幅扩大0.23个百分点至6.47%。1-10月金属切削机床累计产量为61.00万台，同比增幅扩大0.7个百分点至8.10%。

6、11月中国动力电池和储能电池产量、动力电池装车量同比增速均下滑

11月中国动力电池和储能电池产量、动力电池装车量同比增速均下滑。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，11月中国动力电池和储能电池产量为117800兆瓦时，当月同比增速下滑12.2个百分点至33.3%；11月中国动力电池装车量为67200兆瓦时，当月同比增速下滑1.3个百分点至49.7%。

7、挖掘机开工小时数同比增幅持平

11月中国挖掘机开工小时数同比增幅持平。11月份，中国挖掘机开工小时数为105.4小时/月，同比增幅与上月持平为4.40%。

8、 CCFI上行，CCBFI 、BDI、BDTI均下行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI上行，中国沿海散货运价综合指数CCBFI下行。在国内航运方面，截至12月13日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比上行1.43%至1486.06点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比下行1.72%至1123.01点。

本周波罗的海干散货指数BDI、原油运输指数BDTI均下行。在国际航运方面，截至12月17日，波罗的海干散货指数BDI为1053.00点，较上周下行8.91%；原油运输指数BDTI为929.00点，较上周下行0.32%。

1、 生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行

生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行。截至12月12日，主产区生鲜乳平均价下行0.32%为3.11元/公斤。截至12月10日，白酒批发价格总指数报109.93，旬环比下行0.10%；截至12月10日，名酒批发价格总指数报112.56，旬环比下行0.15%。

2、 猪肉价格上行，鸡肉市场价下行

猪肉价格、生猪均价、仔猪批发价均上行。截至12月17日，猪肉平均批发价格23.05元/公斤，周环比上行0.13%；全国生猪均价8.01元/斤，周环比上行1.14%；截至12月13日，仔猪平均批发价为26.80元/公斤，周环比上行7.98%。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下行。截至12月13日，自繁自养生猪养殖利润为132.52元/头，较上周下行39.79元/头；外购仔猪养殖利润为-95.65元/头，较上周下行48.55元/头。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价下行。截至12月13日，主产区肉鸡苗平均价格为3.78元/羽，周环比下行9.57%；截至12月12日，全国鸡肉市场价23.48元/公斤，周环比下行0.09%。

蔬菜价格指数、玉米期货结算价、棉花期货结算价均下行。截至12月16日，中国寿光蔬菜价格指数为119.43，周环比下行1.41%；截至12月17日，棉花期货结算价格为68.69美分/磅，周环比下行1.14%；玉米期货结算价格为443.50美分/蒲式耳，周环比下行1.22%。

3、 电影票房收入、观影人数、上映场次均下行

本周电影票房收入、观影人数、上映场次均下行。截至12月15日，本周电影票房收入3.68亿元，周环比下行25.66%；观影人数936.87万人，周环比下行24.33%；电影上映138.57万场，周环比下行13.10%。

4、本周中药材价格指数下行

本周中药材价格指数下行。截至12月17日，本周中药材价格指数为3034.13，周环比下行0.28%。

5、 本周白板纸指数上行，漂白针叶浆指数下行

本周白卡纸指数与上周持平，白板纸指数均上行，漂白针叶浆指数、漂白阔叶浆指数均下行。截至12月13日，本周白卡纸指数为85.37，周环比与上周持平，白板纸指数为89.81，周环比上行0.47%；截至12月13日，本周漂白针叶浆指数为135.82，周环比下行0.18%，漂白阔叶浆指数为93.72，周环比下行2.92%。

6、 食糖综合价格上行

食糖综合价格上行。截至12月16日，食糖综合价格报6384元/吨，周环比上行0.44%；食糖现货价格报6001元/吨，周环比上行0.32%；原糖价格指数报19.61美分/磅，周环比下行3.73%。

1、建筑钢材成交量十日均值下行，螺纹钢价格周环比下行

建筑钢材成交量十日均值周环比下行。12月17日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为10.94万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为11.00万吨，周环比下行4.46%。

本周螺纹钢价格、钢坯价格均下行；主要钢材品种合计库存、唐山钢坯库存均下行，国内铁矿石港口库存上行；价格方面，截至12月17日，钢坯价格3100.00元/吨，周环比下行0.96%；截至12月17日，螺纹钢价格为3628.00元/吨，周环比下行0.22%。库存方面，截至12月13日，主要钢材品种合计库存量776.28万吨，周环比下行0.85%；截至12月13日，唐山钢坯库存周环比下行6.95%至81.86吨；截至12月12日，国内铁矿石港口库存量15070.00万吨，周环比上行0.20%。

2、 秦皇岛山西优混平仓价周环比下行，京唐港炼焦煤库存下行

价格方面，秦皇岛山西优混平仓价周环比下行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价周环比均下行。截至12月16日，秦皇岛山西优混平仓价797.60元/吨，周环比下行1.99%；截至12月17日，京唐港山西主焦煤库提价1620元/吨，与上周持平；截至12月17日，焦炭期货结算价收于1807.50元/吨，周环比下行3.60%；焦煤期货结算价收于1143.00元/吨，周环比下行3.63%。

库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存周环比均下行，天津港焦炭库存周环比上行。截至12月17日，秦皇岛港煤炭库存报683.00万吨，周环比下行0.29%；截至12月13日，天津港焦炭库存报53.00万吨，周环比上行8.16%；京唐港炼焦煤库存报228.85万吨，周环比下行0.004%。

3、 全国水泥价格指数上行

水泥价格方面，全国水泥价格指数上行，其中长江、华北、华东、中南地区水泥价格指数上行，西南地区水泥价格指数下行，东北、西北地区水泥价格指数周环比持平；熟料价格指数下行。截至12月17日，全国水泥价格指数132.56点，周环比上行0.42%；长江地区水泥价格指数132.89点，周环比上行0.61%；东北地区水泥价格指数为158.32点，与上周持平；华北地区水泥价格指数为126.19点，周环比上行0.58%；华东地区水泥价格指数为131.30点，周环比上行0.01%；西北地区水泥价格指数为131.48点，与上周持平；西南地区水泥价格指数为141.04点，周环比下行0.16%；中南地区水泥价格指数128.42点，周环比上行1.88%；截至12月17日，熟料价格指数为138.98点，周环比下行0.44%。

4、 玻璃价格指数上行，玻璃期货结算价上行

本周玻璃价格指数、玻璃期货结算价周环比上行，重质纯碱市场价与上周持平。截至12月17日，玻璃价格指数为89.78点，周环比上行0.31%；截至12月17日，玻璃期货结算价为1367.00元/吨，周环比上行9.80%；重质纯碱市场价为1450.00元/吨，周环比与上周持平。

5、Brent国际原油价格下行，有机化工品价格涨多跌少 

Brent国际原油价格下行。截至12月17日，Brent原油现货价格周环比下行0.03%至73.89美元/桶，WTI原油现货价格周环比上行2.17%至70.08美元/桶。在供给方面，截至12月13日，美国钻机数量当周值为589部，与上周持平；截至12月6日，全美商业原油库存量周环比下行0.34%至4.22亿桶。

11月我国原油加工降幅转正，进口同比由负转正。11月进口原油4852.0万吨，同比增长14.30%，前值下降8.72%；1-11月累计进口原油50559.0万吨，同比下降1.90%。11月规模以上工业加工原油5851.0万吨，同比增长0.20%，前值下降4.60%，降幅转正。1-11月份，累计加工原油64910.0万吨，同比下降1.80%。

截至12月16日，中国化工产品价格指数为4349，周环比上行0.93%。

无机化工品期货价格多数下跌。截至12月17日，钛白粉市场均价较上周持平，为14300元/吨。纯碱期货结算价较上周下行2.85%，为1400元/吨。截至12月15日，醋酸市场均价为2767元/吨，周环比下行0.47%。截至12月10日，硫酸市场均价为453.7元/吨，周环比上行2.25%。

有机化工品期货价格涨多跌少，其中燃料油、PTA、甲苯涨幅居前，DOP、聚乙烯、二乙二醇跌幅居前。截至12月17日，甲醇结算价为2618元/吨，周环比上行1.47%。PTA结算价为5008元/吨，周环比上行5.39%。纯苯结算价为7525元/吨，周环比下行0.11%。甲苯结算价为5947.78元/吨，周环比上行2.25%。二甲苯结算价为6005元/吨，周环比上行4.68%。苯乙烯结算价为8760.63元/吨，周环比下行0.19%。乙醇结算价为5312.5元/吨，周环比下行0.70%。二乙二醇结算价为4700元/吨，周环比下行1.57%。苯酐结算价为6600元/吨，周环比下行1.12%。聚合MDI结算价为18200元/吨，周环比上行0.55%。聚丙烯结算价为7455元/吨，周环比下行0.03%。聚乙烯结算价为8174元/吨，周环比下行1.98%。PVC结算价为5051元/吨，周环比下行0.02%。DOP结算价为8700元/吨，周环比下行2.14%。天然橡胶结算价为18420元/吨，周环比下行1.50%。燃料油结算价为3220元/吨，周环比上行5.92%。沥青结算价为3512元/吨，周环比上行0.49%。

6、工业金属价格多数下跌，库存多数下行

本周工业金属价格多数下跌，铜、铝、锌、锡、钴、镍价格下行，铅价格上行。截至12月18日，铜价格为74320元/吨，周环比下行1.98%；铝价格为19750元/吨，周环比下行3.28%；锌价格为25780元/吨，周环比下行3.01%；锡价格为246200元/吨，周环比下行1.08%；钴价格为175000元/吨，周环比下行0.57%；镍价格为125940元/吨，周环比下行0.88%；铅价格为17620元/吨，周环比上行0.63%。

库存方面，仅铜库存上行，铝、锌、锡、镍、铅库存下行。截至12月17日，LME铜库存272450吨，周环比上行1.62%；LME铝库存670025吨，周环比下行1.41%；LME锌库存262100吨，周环比下行5.40%；LME锡库存4600吨，周环比下行1.81%；LME镍库存161718吨，周环比下行2.47%；LME铅库存255525吨，周环比下行4.85%。

黄金、白银期现价格下行。截至12月17日，伦敦黄金现货价格为2636.35美元/盎司，周环比下行1.98%；伦敦白银现货价格为30.31美元/盎司，周环比下行4.98%；COMEX黄金期货收盘价报2670.20美元/盎司，周环比下行2.13%；COMEX白银期货收盘价报31.00美元/盎司，周环比下行5.05%。

1、 货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率较上周下行

货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率较上周下行，1周/2周SHIBOR利率较上周上行。截至12月18日，隔夜SHIBOR周环比下行10bp至1.43%，1周SHIBOR周环比上行5bp至1.78%，2周SHIBOR周环比上行15bp至1.99%。截至12月17日，1天银行间同业拆借利率周环比下行1bp至1.58%，7天银行间同业拆借利率周环比上行3bp至2.02%，14天银行间同业拆借利率周环比上行14bp至2.00%。在货币市场方面，上周货币市场投放5385亿元，货币市场回笼3541亿元，货币市场净投放1844亿元。在汇率方面，截至12月18日，美元兑人民币中间价报7.188，较上周环比上行0.05%。

2、A股换手率下行、日成交额下行

A股换手率下行、日成交额下行。截至12月17日，上证主板A股换手率为1.11%，周环比下行0.50个百分点；沪深两市日总成交额下行，两市日成交总额为15122.46亿元人民币，周环比下行31.33%。

在债券收益率方面，6个月/1年期/3年期国债到期收益率周环比下行。截至12月17日，6个月国债到期收益率周环比下行13bp至1.21%；1年期国债到期收益率周环比下行22bp至1.12%；3年期国债到期收益率周环比下行13bp至1.22%。5年期债券期限利差周环比上行10bp至0.33%；10年期债券期限利差周环比上行8bp至0.62%；1年期AAA级债券信用利差周环比上行15bp至0.63%；10年期AAA级债券信用利差周环比上行5bp至0.41%。

3、本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积环比上行且同比增幅较上一周扩大

本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积环比上行且同比增幅较上一周扩大。截至12月15日，100大中城市土地成交溢价率为1.52%，周环比下行3.36个百分点；30大中城市商品房成交面积当周值为316.49万平方米，周环比上行21.98%，周同比上行21.86%，增幅较上周扩大13.88个百分点。

4、全国二手房出售挂牌量指数下行

全国二手房出售挂牌量指数下行，其中一、二线城市指数下行，三、四线城市指数上行。截至12月9日，全国二手房出售挂牌量指数为48.02，周环比下行1.36%。其中一线城市二手房出售挂牌量指数为6.40，周环比下行10.11%；二线城市二手房出售挂牌量指数为45.04，周环比下行7.82%；三线城市二手房出售挂牌量指数为88.44%，周环比上行2.46%；四线城市二手房出售挂牌量指数为111.47，周环比上行5.66%。

5、 1-11月份房屋新开工面积累计同比降幅扩大，房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面积累计同比降幅收窄

1-11月份房屋新开工面积累计同比降幅扩大，房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面积累计同比降幅收窄；房地产开发投资完成额累计同比降幅扩大，房地产开发资金来源累计同比降幅收窄。1-11月份房屋新开工面积累计值为6.73亿平方米，同比下行23.00%，降幅较前值扩大0.4个百分点，三个月滚动同比扩大至-24.28%（前值-21.22%）。1-11月份房屋竣工面积累计值为4.82亿平方米，同比下行26.20%，降幅较前值扩大2.3个百分点，三个月滚动同比扩大至-31.39%（前值-28.47%）。

1-11月份商品房销售额累计值为8.51万亿元，同比下行19.20%，降幅较前值收窄1.7个百分点，三个月滚动同比收窄至-6.48%（前值-11.93%）。1-11月份商品房销售面积累计值为8.61亿平方米，同比下行14.30%，降幅较前值收窄1.5个百分点，三个月滚动同比收窄至-3.93%（前值-8.59%）。1-11月份房地产开发投资完成额累计值为9.36万亿元，同比下行10.40%，降幅较前值扩大0.1个百分点，三个月滚动同比扩大至-10.30%（前值-9.83%）。

1-11月份房地产开发占固定资产投资完成额的比重为20.10%，1-11月份房地产开发资金来源累计值为9.66万亿元，同比下行18.00%，降幅较前值收窄1.2个百分点，三个月滚动同比收窄至-10.98%（前值-13.03%）。

1、我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行

我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。截至12月17日，我国天然气出厂价报4541.00元/吨，较上周下行0.24%，英国天然气期货结算价为104.29便士/色姆，较上周下行7.63%。

从供应端来看，截至12月6日，美国48州可用天然气库存3747亿立方英尺，周环比下行4.83%。截至12月13日，美国钻机数量为103部，周环比上行1部。

2、1-11月发电量累计同比增幅较前值收窄

1-11月我国发电量累计同比增幅较前值收窄，细分项目中火电产量同比增幅持平、太阳能、核电产量同比增幅扩大，水电、风电产量同比增幅收窄。1-11月份，我国累计发电量85687.00亿千瓦时，同比上行5.00%，增幅较前值收窄0.20个百分点。其中火电累计产量57442.00亿千瓦时，同比上行1.90%，增幅持平；水电累计产量11926.00亿千瓦时，同比上行11.20%，增幅较前值收窄1.00个百分点；风电累计产量8438.00亿千瓦时，同比上行11.50%，增幅较前值收窄1.60个百分点；太阳能累计产量3856.00亿千瓦时，同比上行27.80%，增幅较前值扩大0.30个百分点；核电累计产量4025.00亿千瓦时，同比上行1.90%，增幅较前值扩大0.40个百分点。

3、1-11月铁路固定资产投资完成额累计同比增幅略微扩大

1-11月铁路固定资产投资完成额累计同比增幅略微扩大。1-11月份铁路固定资产投资完成额累计值为7117亿元，同比上行11.08%，前值上行10.92%，增幅扩大。

4、1-11月制造业固定资产投资累计完成额同比增幅持平

1-11月制造业固定资产投资累计完成额同比上行9.3%，增幅较前值持平。此外，基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资累计完成额同比上行4.2%，增幅收窄0.1个百分点；电力、热力、燃气及水的生产和供应业固定资产投资累计完成额同比上行23.7%，增幅收窄0.4个百分点；交通运输、仓储和邮政业固定资产投资累计完成额同比上行6.9%，增幅收窄0.8个百分点。