【招商策略】地产销售持续改善，10月工业机器人产量同比增幅扩大——行业景气观察（1121）

张夏  S1090513080006 

陈星宇  S1090522070004

【本周关注】伴随地产组合拳持续落地，地产行业景气边际修复。具体来看，地产销售延续改善趋势，整体呈现10月同比负增收窄，11月同比转正的特点；价格方面，新房价格持续下行，二手房价格跌幅收窄，出租出售挂牌价指数延续下行；投资端延续低迷，房地产开发投资完成额、房地产开发资金来源累计同比仍然延续两位数负增，后续有望受销售端回暖驱动改善；开工边际下行，竣工降幅收窄。展望未来，在政策持续发力提振下，居民购房意愿有望持续回暖，房屋销售或持续活跃，带动房价止跌回暖，驱动投资环比改善，考虑到销售改善向开工和竣工传导仍然需要一定时间，房企现金流等短期仍然承压，开工和竣工短期或延续弱势，反弹动力偏弱。后续需持续关注收储落地进程和宏观政策持续发力情况，以及房屋销售回暖持续性，若地产止跌回暖趋势确定，家电、家具、建材等地产后周期产业链有望受益。

【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均下行。DRAM存储器价格环比均下行。NAND指数、DRAM指数环比均下行。10月LED芯片营收同比由正转负，MLCC台股营收同比增幅扩大。10月智能手机产量三个月滚动同比增幅扩大，集成电路产量三个月滚动同比增幅收窄。1-10月光缆产量累计值同比跌幅收窄。

【中游制造】本周六氟磷酸锂、电解镍、碳酸锂等价格上涨，钴粉、三元材料等价格下跌。1-10月充电桩数量累计值同比增幅收窄。10月工业机器人、包装专用设备产量三个月滚动同比增幅扩大，金属切削、金属成形机床产量三个月滚动同比增幅收窄。10月光伏电池产量三个月滚动同比由负转正。本周中国港口货物周吞吐量同比增幅扩大，集装箱周吞吐量同比增幅收窄。CCFI、CCBFI、BDTI上行，BDI下行。

【消费需求】食糖综合价格下行；生鲜乳价格持平，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格、生猪均价下行，仔猪批发价上行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润下行，外购仔猪养殖利润上行；肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价下行；蔬菜价格指数、玉米期货结算价均下行，棉花期货结算价上行；本周票房收入下行；中药材价格指数下行；白卡、白板纸指数上行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；本周螺纹钢、钢坯价格下行；主要钢材品种合计库存、唐山钢坯库存下行，国内铁矿石港口库存上行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价下行，京唐港山西主焦煤库提价持平；焦炭期货结算价上行，焦煤期货结算价下行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存均上行。Brent国际原油价格上行；有机化工品期货价格多数上涨，二甲苯、甲醇涨幅居前，二乙二醇、DOP跌幅居前。本周工业金属价格涨跌互现，库存多数上行。黄金、白银期现价格上行。

【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。A股换手率下行，两市日成交额下行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积下行。11月第3周，样本40城日均商品房成交面积同比增幅扩大，样本17城日均二手房成交面积同比增幅收窄。1-10月份房屋新开工面积累计同比降幅走阔，房屋竣工面积累计同比降幅收窄；商品房销售额、商品房销售面积累计同比降幅收窄。

【公用事业】我国天然气出厂价下行。10月全社会用电量同比增幅收窄。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注：地产销售持续改善，价格持续下行，投资、开工、竣工仍待修复

924发布会出台“降低存量房贷利率”等五类地产政策释放信号，926政治局会议首次提出“促进房地产市场止跌回稳”，彰显稳房价决心，随后一揽子宏观政策和地产组合拳快速落地，一线城市率先放松限购及首付等相关政策，天津等多地相继进行不同程度调整，提升居民购房意愿，支持房地产止跌回稳。

⚫ 销售端：持续改善

从日均销售面积来看，同比延续改善趋势，整体呈现10月同比负增收窄，11月同比转正的特点。截至11月20日，11月30大中城市商品房成交面积同比中枢为18.4%，相较10月的-8.6%与9月的-35.2%有明显且持续的修复。从周度数据来看，11月近3周30大中城市商品房成交面积分别为332.22、238.18、214.21万平方米，当周值同比依次为28.43%、29.65%、-3.08%，较9-10月延续改善趋势。

从月度数据来看，据国家统计局，1-10月商品房销售额累计同比降幅收窄1.8个百分点至-20.9%，三个月滚动同比收窄至-11.93%（前值-16.29%）。1-10月商品房销售面积累计同比降幅收窄1.3个百分点至-15.80%，三个月滚动同比收窄至-8.59%（前值-11.56%）。

样本城市方面，新房成交转正，二手房成交延续正增，一线城市表现更好。截至11月17日，样本40城日均商品房成交面积同比连续14日实现正增长，其中一线城市同比增幅较高，二线城市同比延续回暖，三线城市表现偏弱；样本17城日均二手房成交面积同比自10月14日以来连续正增长，其中一线城市同比增幅在60%上下震荡，为主要驱动力量。

短期来看，在政策提振下，居民购房意愿明显回暖，销售市场或持续活跃；中长期仍然需要关注政策持续发力情况以及居民收入改善预期。

⚫ 价格端：新房价格持续下行，二手房价格跌幅收窄

新房价格持续下行。据国家统计局数据，10月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比降幅扩大0.1个百分点至-6.2%，环比降幅收窄0.2个百分点至-0.5%，其中一线城市当期同比降幅收窄0.1pct至-4.6%；二线城市当期同比降幅扩大0.3pct至-6.0%、三线城市当期同比与上月持平为-6.6%。

二手房价格跌幅收窄，出租出售挂牌价指数延续下行。10月70个大中城市二手住宅价格指数同比降幅收窄0.1个百分点至-8.9%，环比降幅收窄0.4个百分点至-0.5%，其中一线、二线城市当期同比降幅分别收窄1.1pct、0.1pct至-9.6%、-8.8%，三线城市当期同比与上月持平为-9.0%。周度高频数据仍在下跌，截至11月17日，全国城市二手房出租挂牌价指数月环比下行1.2%至113.32，全国城市二手房出售挂牌价指数月环比下行0.9%至158.91。

⚫ 投资端：同比降幅走阔，后续有望受销售端回暖驱动改善

1-10月房地产开发投资完成额累计同比降幅走阔，房地产开发资金来源累计同比降幅收窄，从三个月滚动趋势来看，地产投资仍然低迷，销售端的改善向上传导仍然需要一段时间。1-10月份房地产开发占固定资产投资完成额的比重下降至20.39%，1-10月份房地产开发资金来源累计同比下行19.20%，降幅较前值收窄0.8个百分点，三个月滚动同比扩大至收窄至-13.03%（前值-13.36%），1-10月份房地产开发投资完成额累计同比下行10.30%，降幅较前值扩大0.2个百分点，三个月滚动同比降幅扩大至-9.83%（前值-8.94%）。

往后看，房屋销售的持续回暖有望改善企业经营现金流，驱动部分项目施工提速，带动投资边际改善。

⚫ 开工、竣工端：开工边际下行，竣工降幅收窄

1-10月份房屋新开工面积累计同比降幅走阔，房屋竣工面积累计同比边际上行。1-10月份房屋新开工面积累计同比下行22.60%，降幅较前值扩大0.4个百分点，三个月滚动同比扩大至-21.22%（前值-18.95%）。1-10月份房屋竣工面积累计同比下行23.90%，降幅较前值收窄0.5个百分点，三个月滚动同比收窄至-28.47%（前值-30.43%）。

考虑到销售端改善向上传导仍然需要一定时间，房企现金流等短期仍然承压，开工和竣工短期或延续弱势，反弹动力偏弱。

综上所述，伴随地产组合拳持续落地，与926新政之前相比：地产销售延续改善趋势，整体呈现10月同比负增收窄，11月同比转正的特点；价格方面，新房价格持续下行，二手房价格跌幅收窄，出租出售挂牌价指数延续下行；投资端延续低迷，房地产开发投资完成额、房地产开发资金来源累计同比仍然延续两位数负增，后续有望受销售端回暖驱动改善；开工边际下行，竣工降幅收窄。展望未来，在政策持续发力提振下，居民购房意愿有望持续回暖，房屋销售或持续活跃，带动房价止跌回暖，驱动投资环比改善，考虑到销售改善向开工和竣工传导仍然需要一定时间，房企现金流等短期仍然承压，开工和竣工短期或延续弱势，反弹动力偏弱。后续需持续关注收储落地进程和宏观政策持续发力情况，以及房屋销售回暖持续性，若地产止跌回暖趋势确定，家电、家具、建材等地产后周期产业链有望受益。

2、行业景气度核心变化总览

1、本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均下行

本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI指数均下行。截至11月19日，费城半导体指数周环比下行3.71%至4919.16点；台湾半导体行业指数周环比下行0.84%至632.69点，DXI指数周环比下行0.18%至39219.95点。

2、本周DRAM存储器价格环比均下行

本周DRAM存储器价格环比均下行。截至11月20日，8GB DDR4 DRAM周环比下行0.51%至1.56美元，16GB DDR4 DRAM价格周环比下行0.69%至3.189美元，16GB DDR5 DRAM价格周环比下行0.06%至4.794美元。

本周NAND指数、DRAM指数环比均下行。本周NAND指数环比下行0.55%至623.35；DRAM指数环比下行1.49%至492.38。

3、10月LED芯片营收同比由正转负，MLCC台股营收同比增幅扩大

10月LED芯片台股营收同比由正转负。10月LED芯片台股营收为16.73亿新台币，同比由正转负至-5.47%（前值为1.56%）。

10月多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比增幅扩大。10月多层陶瓷电容(MLCC)台股营收150.25亿新台币，同比增幅扩大3.16个百分点至10.95%。

4、10月智能手机产量三个月滚动同比增幅扩大，集成电路产量三个月滚动同比增幅收窄

10月智能手机产量同比增幅收窄、三个月滚动同比增幅扩大。10月智能手机产量116.91百万台，同比增幅收窄3.7个百分点至6.1%；智能手机产量三个月滚动同比增幅扩大0.4个百分点至8.27%。

10月集成电路产量同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。10月集成电路产量为359亿块，同比增幅收窄6.1个百分点至11.80%；集成电路产量三个月滚动同比增幅收窄5.03个百分点至15.83%。

5、1-10月光缆产量累计值同比跌幅收窄

1-10月光缆产量累计值同比跌幅收窄。1-10月光缆产量累计值为221.63百万芯千米，同比跌幅收窄0.8个百分点至-19.50%。

1、本周六氟磷酸锂、电解镍、碳酸锂等价格上涨，钴粉、三元材料等价格下跌

本周六氟磷酸锂、电解镍、碳酸锂等价格上涨，钴粉、三元材料等价格下跌。在电解液方面，截至11月20日，DMC价格与上周持平为4300.00元/吨；六氟磷酸锂价格周环比上行0.89%至5.69万元/吨。在正极材料方面，截至11月20日，电解镍Ni9996现货平均价周环比上行2.19%至130400.00元/吨，电解锰市场平均价格周环比下行0.44%至13480.00元/吨。在锂原材料方面，截至11月20日，碳酸锂价格周环比上行1.09%至79090.00元/吨，氢氧化锂价格周环比上行1.01%至67840.00元/吨，电解液锰酸锂价格与上周持平为1.21万元/吨，三元材料价格周环比下行0.48%至94.95元/千克。钴产品中，截至11月20日，钴粉价格周环比下行0.29%至174.00元/千克；氧化钴价格周环比下行3.14%至108.00元/千克；四氧化三钴价格周环比上行1.33%至114.00元/千克，电解钴价格与上周持平为181000.00元/吨。

2、1-10月充电桩数量累计同比增幅收窄

1-10月充电桩数量累计值同比增幅收窄。数据显示，1-10月充电桩总数累计值为339.12万个，累计同比增长34.30%，增幅较前值减小0.92个百分点。

3、10月全国太阳能电池（光伏电池）产量三个月滚动同比由负转正

10月全国太阳能电池（光伏电池）产量三个月滚动同比由负转正。10月当月太阳能电池产量6645万千瓦，当月同比增幅扩大5个百分点至13.20%，三个月滚动同比由负转正至4.13%（前值为-0.53%）。

4、10月工业机器人产量三个月滚动同比增幅扩大，金属切削机床产量三个月滚动同比增幅收窄

10月工业机器人产量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大。10月工业机器人产量5.09万台/套，当月同比增幅扩大10.6个百分点至33.40%，三个月滚动同比增幅扩大4.57个百分点至25.40%；1-10月累计产量46.57万台/套，累计同比增幅扩大1.8个百分点至13.30%。

10月金属切削机床产量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅收窄。10月金属切削机床产量为6.00万台，同比增幅扩大5.3个百分点至7.10%，三个月滚动同比增幅收窄0.3个百分点至6.23%。1-10月金属切削机床累计产量为57.00万台，同比增幅扩大0.2个百分点至7.40%。

5、10月包装专用设备三个月滚动同比增幅扩大，金属成形机床产量三个月滚动同比增幅收窄

1-10月包装专用设备产量累计同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大。1-10月包装专用设备产量累计值为125.50万台，同比增幅扩大1.3个百分点至13.10%；10月包装专用设备产量当月值为19.43万台，同比增幅收窄38.2个百分点至19.20%，三个月滚动同比增幅扩大8.5个百分点至30.03%。

1-10月金属成形机床产量累计同比增幅收窄，三个月滚动同比增幅收窄。1-10月金属成形机床累计产量为13.60万台，同比增幅收窄3.4个百分点至7.10%。10月金属成形机床产量当月值为1.40万台，同比增幅扩大0.6个百分点至7.70%，三个月滚动同比增幅收窄5.77个百分点至10.50%

6、中国港口货物周吞吐量同比增幅扩大，集装箱周吞吐量同比增幅收窄

本周中国港口货物周吞吐量同比增幅扩大，集装箱周吞吐量同比增幅收窄。本周中国港口货物吞吐量为26465.00万吨，同比增幅扩大8.4个百分点至12.7%；本周中国港口集装箱吞吐量为624.50万标准箱，同比上行13.8%，增幅收窄1.8个百分点。

7、CCFI、CCBFI、BDTI均上行， BDI下行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI、中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。在国内航运方面，截至11月15日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比上行3.66%至1438.97点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行0.11%至1101.61点。

本周波罗的海干散货指数BDI下行，原油运输指数BDTI上行。在国际航运方面，截至11月19日，波罗的海干散货指数BDI为1627.00点，较上周下行0.43%；原油运输指数BDTI为924.00点，较上周上行2.44%。

1、 生鲜乳价格持平，白酒批发价格总指数下行

生鲜乳价格持平，白酒批发价格总指数下行。截至11月13日，主产区生鲜乳平均价与上周持平为3.12元/公斤。截至11月20日，11月中旬白酒批发价格总指数报110.16，旬环比下行0.04%；名酒批发价格总指数报112.95，旬环比下行0.05%。

2、 猪肉价格下行，鸡肉市场价下行

猪肉价格、生猪均价均下行，仔猪批发价上行。截至11月19日，猪肉平均批发价格23.90元/公斤，周环比下行1.08%；全国生猪均价8.10元/斤，周环比下行2.76%；截至11月15日，仔猪平均批发价为25.29元/公斤，周环比上行1.36%。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润下行，外购仔猪养殖利润上行。截至11月15日，自繁自养生猪养殖利润为206.53元/头，较上周下行57.22元/头；外购仔猪养殖利润为-43.56元/头，较上周上行10.59元/头。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价下行。截至11月15日，主产区肉鸡苗平均价格为4.15元/羽，周环比下行0.48%；截至11月13日，全国鸡肉市场价23.57元/公斤，周环比下行0.13%。

蔬菜价格指数、玉米期货结算价均下行，棉花期货结算价上行。截至11月19日，中国寿光蔬菜价格指数为115.27，周环比下行1.66%；截至11月19日，棉花期货结算价格为69.25美分/磅，周环比上行0.70%；玉米期货结算价格为427.25美分/蒲式耳，周环比下行0.29%。

3、 电影票房收入、观影人数、上映场次均下行

本周电影票房收入、观影人数、上映场次均下行。截至11月17日，本周电影票房收入3.35亿元，周环比下行21.55%；观影人数863.38万人，周环比下行20.25%；电影上映143.22万场，周环比下行8.19%。

4、本周中药材价格指数下行

本周中药材价格指数下行。截至11月19日，本周中药材价格指数为3132.52，周环比下行1.66%。

5、 本周白板纸指数上行，漂白阔叶浆指数下行

本周白卡纸、白板纸指数均上行，漂白针叶浆指数上行，漂白阔叶浆指数下行。截至11月15日，本周白卡纸指数为82.8，周环比上行3.37%，白板纸指数为86.62，周环比上行0.94%；截至11月15日，本周漂白针叶浆指数为135.79，周环比上行0.62%，漂白阔叶浆指数为96.55，周环比下行0.44%。

6、 食糖综合价格下行

食糖综合价格下行。截至11月18日，食糖综合价格报6434，周环比下行1.11%；食糖现货价格报5857，周环比下行2.87%；原糖价格指数报21.12，周环比上行3.73%。

1、建筑钢材成交量十日均值下行，螺纹钢价格周环比下行

建筑钢材成交量十日均值周环比下行。11月19日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为13.51万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为11.53万吨，周环比下行2.73%。

本周螺纹钢价格、钢坯价格均下行；主要钢材品种合计库存、唐山钢坯库存均下行，国内铁矿石港口库存上行；价格方面，截至11月20日，钢坯价格3090.00元/吨，周环比下行0.32%；截至11月19日，螺纹钢价格为3561.00元/吨，周环比下行1.87%。库存方面，截至11月15日，主要钢材品种合计库存量812.50万吨，周环比下行0.93%；截至11月15日，唐山钢坯库存周环比下行3.25%至101.11吨；截至11月14日，国内铁矿石港口库存量15283.00万吨，周环比上行0.08%。

2、秦皇岛山西优混平仓价周环比下行，煤炭库存上行

价格方面，秦皇岛山西优混平仓价周环比下行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦炭期货结算价周环比上行，焦煤期货结算价周环比下行。截至11月18日，秦皇岛山西优混平仓价842.20元/吨，周环比下行0.57%；截至11月20日，京唐港山西主焦煤库提价1640元/吨，与上周持平；截至11月19日，焦炭期货结算价收于1929.00元/吨，周环比上行0.08%；焦煤期货结算价收于1281.00元/吨，周环比下行0.16%。

库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存周环比均上行。截至11月20日，秦皇岛港煤炭库存报698.00万吨，周环比上行7.06%；截至11月15日，天津港焦炭库存报52.00万吨，周环比上行13.04%；京唐港炼焦煤库存报209.21万吨，周环比上行20.10%。

3、 全国水泥价格指数上行

水泥价格方面，全国水泥价格指数上行，其中长江、华北、华东、西南、中南地区水泥价格指数上行，东北、西北地区水泥价格指数持平；熟料价格指数上行。截至11月19日，全国水泥价格指数133.65点，周环比上行0.65%；长江地区水泥价格指数134.98点，周环比上行1.08%；东北地区水泥价格指数为162.49点，与上周持平；华北地区水泥价格指数为125.97点，周环比上行0.02%；华东地区水泥价格指数为133.56点，周环比上行0.54%；西北地区水泥价格指数为131.18点，与上周持平；西南地区水泥价格指数为144.12点，周环比上行0.13%；中南地区水泥价格指数1126.33点，周环比上行2.18%；截至11月19日，熟料价格指数为140.89点，周环比上行0.02%。

4、 玻璃价格指数上行，玻璃期货结算价下行

本周玻璃价格指数上行，玻璃期货结算价下行，重质纯碱市场价持平。截至11月19日，玻璃价格指数为94.75点，周环比上行0.88%；截至11月20日，玻璃期货结算价为1251元/吨，周环比下行5.44%；重质纯碱市场价为1521.00元/吨，与上周持平。

5、Brent国际原油价格上行，有机化工品价格多数上涨 

Brent国际原油价格上行。截至11月19日，Brent原油现货价格周环比上行1.17%至74.07美元/桶，WTI原油现货价格周环比上行1.86%至69.39美元/桶。在供给方面，截至11月15日，美国钻机数量当周值为584部，周环比下行0.17%；截至11月8日，全美商业原油库存量周环比上行0.49%至4.30亿桶。

10月我国原油加工降幅收窄，进口同比降幅扩大。10月进口原油4470万吨，同比下降8.72%，前值下降0.55%，降幅扩大；1-10月累计进口原油45707万吨，同比下降3.40%。10月规模以上工业加工原油5953.8万吨，同比下降4.60%，前值下降5.40%，降幅收窄。1-10月份，累计加工原油59058.6万吨，同比下降2.00%。

截至11月18日，中国化工产品价格指数为4323，周环比下行0.78%。

无机化工品期货价格涨跌分化。截至11月19日，钛白粉市场均价较上周下行0.69%，为14400元/吨。纯碱期货结算价较上周上行0.21%，为1453元/吨。截至11月17日，醋酸市场均价为2696元/吨，周环比下行0.61%。截至11月10日，硫酸市场均价为427.2元/吨，周环比上行1.55%。

有机化工品期货价格多数上涨，其中二甲苯、甲醇、纯苯涨幅居前，二乙二醇、DOP、PVC跌幅居前。截至11月20日，甲醇结算价为2564元/吨，周环比上行3.01%。PTA结算价为4866元/吨，周环比下行0.69%。纯苯结算价为7200元/吨，周环比上行2.10%。甲苯结算价为5686.67元/吨，周环比上行1.39%。二甲苯结算价为5800元/吨，周环比上行3.30%。苯乙烯结算价为8692.5元/吨，周环比上行0.80%。乙醇结算价为5562.5元/吨，周环比下行0.45%。二乙二醇结算价为4662.5元/吨，周环比下行2.61%。苯酐结算价为6925元/吨，周环比上行0.72%。聚合MDI结算价为18200元/吨，周环比下行0.27%。聚丙烯结算价为7507元/吨，周环比上行0.82%。聚乙烯结算价为8407元/吨，周环比上行1.73%。PVC结算价为5272元/吨，周环比下行1.55%。DOP结算价为9590元/吨，周环比下行2.17%。天然橡胶结算价为17595元/吨，周环比下行1.35%。燃料油结算价为3053元/吨，周环比下行0.84%。沥青结算价为3344元/吨，周环比上行0.27%

6、工业金属价格涨跌互现，库存多数上行

本周工业金属价格涨跌互现，铜、锌、钴、镍价格上行，锡、铅价格下行，铝价格持平。截至11月20日，铜价格为74940元/吨，周环比上行0.05%；铝价格为20820元/吨，与上周持平；锌价格为25340元/吨，周环比上行0.88%；锡价格为242850元/吨，周环比下行2.32%；钴价格为182000元/吨，周环比上行1.11%；镍价格为127730元/吨，周环比上行0.54%；铅价格为16850元/吨，周环比下行1.81%。

库存方面，铜、锌、锡、镍、铅库存上行，仅铝库存下行。截至11月19日，LME铜库存271975吨，周环比上行0.28%；LME铝库存713900吨，周环比下行1.76%；LME锌库存260950吨，周环比上行6.28%；LME锡库存4840吨，周环比上行7.80%；LME镍库存159264吨，周环比上行5.58%；LME铅库存276250吨，周环比上行48.24%。

黄金、白银期现价格上行。截至11月19日，伦敦黄金现货价格为2623.20美元/盎司，周环比上行0.63%；伦敦白银现货价格为31.29美元/盎司，周环比上行2.89%；COMEX黄金期货收盘价报2616.10美元/盎司，周环比上行1.19%；COMEX白银期货收盘价报31.30美元/盎司，周环比上行1.52%。

1、 货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR较上周上行

货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR利率较上周上行。截至11月20日，隔夜SHIBOR周环比上行0.5bp至1.47%，1周SHIBOR周环比上行4bp至1.68%，2周SHIBOR周环比上行8bp至1.91%。截至11月19日，1天银行间同业拆借利率周环比下行4bp至1.58%，7天银行间同业拆借利率周环比下行2bp至1.92%，14天银行间同业拆借利率周环比上行1bp至1.89%。在货币市场方面，上周货币市场投放18014亿元，货币市场回笼843亿元，货币市场净投放17171亿元。在汇率方面，截至11月20日，美元兑人民币中间价报7.1935，较上周环比下行0.08%。

2、A股换手率下行、日成交额下行

A股换手率下行、日成交额下行。截至11月19日，上证主板A股换手率为1.25%，周环比下行0.70个百分点；沪深两市日总成交额下行，两市日成交总额为15600.93亿元人民币，周环比下行38.91%。

在债券收益率方面，6个月/1年期/3年期国债到期收益率周环比下行。截至11月19日，6个月国债到期收益率周环比下行5bp至1.36%；1年期国债到期收益率周环比下行4bp至1.36%；3年期国债到期收益率周环比下行4bp至1.47%。5年期债券期限利差周环比上行4bp至0.35%；10年期债券期限利差周环比上行6bp至0.74%；1年期AAA级债券信用利差周环比上行4bp至0.62%；10年期AAA级债券信用利差周环比下行6bp至0.35%。

3、本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积下行

本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积当周值下行。截至11月17日，100大中城市土地成交溢价率为6.47%，周环比上行0.73个百分点；30大中城市商品房成交面积当周值为214.21万平方米，周环比下行10.06%。

4、 样本40城日均商品房成交面积同比增幅扩大

样本40城日均商品房成交面积同比增幅扩大，其中一线城市同比转正，二线城市同比增幅扩大，三线城市同比转负。11月第3周（11/11-11/17），样本40城日均商品房成交面积为51.21万平方米，同比上行13.24%，增幅较上周扩大8.28个百分点。其中，一线城市（4城）日均商品房成交面积为14.45万平方米，同比上涨53.16%，前值-2.36%；二线城市（11城）日均商品房成交面积为24.94万平方米，同比上行9.04%，前值+4.43%；三线城市（25城）日均商品房成交面积为11.82万平方米，同比下降8.50%，前值+14.55%。

5、 样本17城日均二手房成交面积同比增幅收窄

样本17城日均二手房成交面积同比增幅收窄，其中一线、三线城市同比增幅收窄，二线城市同比转负。11月第3周（11/11-11/17），样本17城日均二手房成交面积为20.29万平方米，同比上行4.42%，增幅收窄24.18个百分点。其中，一线城市（2城）日均二手房成交面积为7.95万平方米，同比上行49.41%，前值+66.58%；二线城市（5城）日均二手房成交面积为4.77万平方米，同比下行30.44%，前值+11.35%；三线城市（10城）日均二手房成交面积为7.56万平方米，同比上行4.40%，前值+16.29%。

 6、1-10月份房屋新开工面积累计同比降幅走阔，房屋竣工面积累计同比降幅收窄；商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面积累计同比降幅收窄

1-10月份房屋新开工面积累计同比降幅走阔，房屋竣工面积累计同比降幅收窄；商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面积累计同比降幅收窄；房地产开发投资完成额累计同比降幅走阔，房地产开发资金来源累计同比降幅收窄。1-10月份房屋新开工面积累计值为6.12亿平方米，同比下行22.60%，降幅较前值扩大0.4个百分点，三个月滚动同比扩大至-21.22%（前值-18.95%）。1-10月份房屋竣工面积累计值为4.2亿平方米，同比下行23.90%，降幅较前值收窄0.5个百分点，三个月滚动同比收窄至-28.47%（前值-30.43%）。

1-10月份商品房销售额累计值为7.69万亿元，同比下行20.90%，降幅较前值收窄1.8个百分点，三个月滚动同比收窄至-11.93%（前值-16.29%）。1-10月份商品房销售面积累计值为7.79亿平方米，同比下行15.80%，降幅较前值收窄1.3个百分点，三个月滚动同比收窄至-8.59%（前值-11.56%）。1-10月份房地产开发投资完成额累计值为8.63万亿元，同比下行10.30%，降幅较前值扩大0.2个百分点，三个月滚动同比降幅扩大至-9.83%（前值-8.94%）

1-10月份房地产开发占固定资产投资完成额的比重为20.39%，1-10月份房地产开发资金来源累计值为8.72万亿元，同比下行19.20%，降幅较前值收窄0.8个百分点，三个月滚动同比收窄至-13.03%（前值-13.36%）。

1、  我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格上行

我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。截至11月19日，我国天然气出厂价报4499元/吨，较上周下行0.35%，英国天然气期货结算价为114.74便士/色姆，较上周上行2.05%。

从供应端来看，截至11月8日，美国48州可用天然气库存3972亿立方英尺，周环比上行1.04%。截至11月15日，美国钻机数量为101部，周环比下行1部。

2、1-10月发电量累计同比增幅较前值收窄

1-10月我国发电量累计同比增幅较前值收窄，细分项目中风电、太阳能产量同比增幅扩大，水电产量同比增幅收窄，火电、核电产量同比增幅持平。1-10月份，我国累计发电量78027.20亿千瓦时，同比上行5.20%，增幅较前值收窄0.20个百分点。其中火电累计产量52230.50亿千瓦时，同比上行1.90%，增幅较前值持平；水电累计产量11100.70亿千瓦时，同比上行12.20%，增幅较前值收窄3.80个百分点；风电累计产量7580.90亿千瓦时，同比上行13.10%，增幅较前值扩大2.30个百分点；太阳能累计产量3472.19亿千瓦时，同比上行27.50%，增幅较前值扩大0.50个百分点；核电累计产量3642.80亿千瓦时，同比上行1.50%，增幅较前值持平。

3、10月全社会用电量当月同比增幅收窄

10月我国全社会用电量同比增幅收窄，其中第一、二、三产业用电量同比增幅均收窄。10月份我国全社会用电量7742亿千瓦时，当月同比上涨4.30%，前值+8.52%，增幅收窄；其中第一产业当月用电量106亿千瓦时，同比上行5.10%，增幅收窄1.26个百分点；第二产业当月用电量5337亿千瓦时，同比上行2.70%，增幅收窄0.85个百分点；第三产业当月用电量1367亿千瓦时，同比上行8.40%，增幅收窄4.26个百分点。

4、1-10月铁路固定资产投资完成额累计同比增幅扩大

1-10月铁路固定资产投资完成额累计同比增幅扩大。1-10月份铁路固定资产投资完成额累计值为6351亿元，同比上行10.92%，前值上行10.28%，增幅扩大。

5、1-10月制造业固定资产投资累计完成额同比增幅扩大

1-10月制造业固定资产投资累计完成额同比上行9.3%，增幅扩大0.1个百分点。此外，基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资累计完成额同比上行4.3%，增幅扩大0.2个百分点；电力、热力、燃气及水的生产和供应业固定资产投资累计完成额同比上行24.1%，增幅收窄0.7个百分点；交通运输、仓储和邮政业固定资产投资累计完成额同比上行7.7%，增幅较前值持平。

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