巨变!中央正把更多钱投向最优秀省份,让强者快跑

财富   2024-12-04 21:30   北京  

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中央正在改变思路,把钱投向最优秀的省份。

换句话说:为了更好地效益,突出扶强而不是大水漫灌的扶弱。

我们从一件事上来分析下:

此前的11月8日,全国人大审批通过了10万亿的地方化债方案,其中6万亿是授权给地方发行特殊再融资专项债,用于置换隐性债务(以下简称置换专项债)。

而一个惊人的事实是:

离“10万亿化债”出路还不到一个月的时间,就已经有超过18个省市发行或者计划发行置换专项债,总规模超1.2万亿,已经用掉了6万亿额度的1/5。

速度惊人。

背后是地方缓解财政压力的紧迫感,但同样是化债,省市之间亦有区别

有两个特点:

1、去年划定的12个高债务省份的发债规模仅占29.4%,2023年的占比则是超过70%;

2、经济大省和中部大省的发债规模合计7558亿,占到了全部的62.3%,而去年这些省份仅占15%。

大家看懂了吗?

这意味着,中央的思路发生了重大改变:

化债额度的分配已经从优先支持重债省份往往是弱省转变成了优先支持经济大省和潜力大省。

肯定会有人说,现在各省都还没发行完,就下这个结论会不会为时太早?

那么这里还有一份权威机构按照财政减收的预估,测算6万亿化债资金的整体分配额度的测算表,根据这个预测,我们可以预估:

(1)经济大省获得的分配额度:广东(9233亿)、浙江(7040亿)、江苏(6885亿)、山东(5449亿)、福建(2383亿)、安徽(1949亿)、北京(1254亿)、上海(646亿)。

加起来接近3.5万亿,超过了整体6万亿化债资金的一半多。

(2)另外,中部省份估计将普遍获得更高的资金支持,如湖北、河南、湖南、江西等,普遍应该都在2000亿以上;

通过上述分析,我们可以看到:

一是化债资源向发展更有潜力,新增项目效益更好的地方倾斜,支持经济大省挑大梁

二是化债资源向举债空间大的地区倾斜。就像此前支持广东、北京实现隐债清零一样;

而去年我们的化债思路是:

化债资源/资金优先倾斜12个重债省份,解决债务临期问题,避免违约

而到了今年,这些地区的“重债”问题已经有所缓解,时机也趋于成熟,是时候把更多的资源/资金放在东部经济大省、有潜力的中部大省上,给这些地区松绑,让他们更快发展起来。

当然,不容忽视的是,仍有部分中西部省份的债务问题比较严重,不能坐视不管。因此,今年中央的化债思路就是:从防风险的单一目标——>促发展+防风险的双重目标

但无论如何,关键的改变是,给东部、中部松绑和支持,将会是未来很长一段时间的政策发力点。

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小马哥看大势
政经趋势研究学者,北京市领军人才;在中央学府培训数千司局干部和企业家,研究政策二十年;在大变局时代,一起看清形势,看懂趋势。
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