本文转自公众号「我爱读年报」。
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财务指标反映公司品质
财务指标最重要的意义在于提供了一种简化的选股方式，包括选出好公司和排除差公司。用财务指标选出好公司后，还需要其他方面的验证，因为选错了很伤钱；但用财务指标排除不好的公司，比较省事，因为即使排除了好公司也不伤钱。之前有高人说排除差公司只需要5分钟，不太相信。现在觉得完全可能，也许2分钟就够。
财务指标可以反映公司的品质。而好品质和好估值是投资是最简单、也最重要的两个要素。
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什么是公司品质
什么是产品的品质？当然是客户愿意出高价的产品，平均而言客户不傻。苹果、华为的手机卖得贵、卖得好，主要原因还是产品品质高，并不是因为装逼党或者爱国党。同样的道理，什么是高品质的公司？简言之，是投资者愿意给并且应该给高估值的公司。什么样的公司应该给高估值？
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什么样的公司投资者应该给高估值
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什么指标最能代表盈利性
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什么指标最能代表成长性
最能代表公司成长性的是公司的营收增长和利润增长。这两个，哪个更重要呢？一般来说，没有收入增长的利润增长往往是不可持续的。光有收入增长，没有利润增长可能是危险的.
此外，还得看收入和利润增长的同时，公司ROE是否下降。因为靠募集资金投入新业务，公司总有办法能够增加收入和利润（这叫大而不强）。但要保证ROE不下降，就要保证新的业务投入的产出不低于原有业务，做到大而强。
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什么指标最能代表安全性
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盈利性、安全性和增长性哪个更重要
当然，三者都具备的公司最好，如贵州茅台、中国平安、腾讯控股，可以称得上伟大公司。如果不能三者兼得，那就优选安全性和盈利性，这是反映公司护城河最重要的两个指标。但是，投资者往往更重增长性（想象空间），而忽视盈利性和安全性，这就会导致一些盈利能力非常强的好公司出现超额收益的机会，如银行业、内房股、海螺水泥，而暂时性增长较好（或业务具有想象力）的公司出现高估机会，参见中小创的大部分公司。
