核 心 观 点
1、长期来看,我们认为铜、铝和原油等国际定价大宗商品持续下跌的空间相对有限,美国经济软着陆/不着陆和中国稳增长政策持续加码为其提供支撑。
2、汇率方面,美元兑人民币再次逼近7.3,央行等监管机构“预期管理”的动机或提升。
3、黑色方面,地产开工端需求的疲弱,巴西和澳洲雨季即将到来,螺纹钢和铁矿石或维持震荡偏弱。
4、美股方面,特朗普交易促使美元升值,减税预期或持续利好美股;A股方面,美联储货币政策由鸽转鹰,我国央行货币宽松空间相对有限,A股短期或有所回调,长期取决于财政和产业的增量政策。
5、贵金属方面,我们预计黄金短期对美联储转鹰反应过度,长期金价或仍受益于美国二次通胀预期,本轮金价调整或迎来长期建仓买点。
风险提示:房地产等宏观经济政策显著收紧,经济失速下行,通胀超预期上行,中美摩擦加剧,产业政策推进不及预期等。
报 告 正 文
证券研究报告《美元升值斜率或放缓,国际大宗或迎来支撑?——大类资产最新观点》
对外发布时间:2024年11月17日
发布机构:国海证券股份有限公司
本报告分析师:胡国鹏,联系人:陈艺鑫
SAC编号:S0350521080003、S0350122080060
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