首发：瑞联资信平台公众号
地方政府隐性债务
根据2011年国务院办公厅《关于做好地方政府性债务审计工作的通知》的《地方政府性债务审计工作方案》，地方政府性债务可分为三类：负有偿还责任的债务、负有担保责任的债务、可能需要承担救助责任的债务，涉及的主体包括地方政府（含政府部门和机构）、经费补助事业单位、公用事业单位、政府融资平台公司和其他相关单位。
根据2018年8月国务院发布的《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》（中发〔2018〕27号文），地方政府隐性债务是指地方政府在法定债务预算之外，直接或间接以财政资金偿还，以及违法提供担保等方式举借的债务。地方政府隐性债务具有决策主体是地方政府、资金用途是公益性项目建设、偿债资金来源于政府财政资金3个核心特征。
政府隐性债务问题源自1994年的分税制改革和2008年金融危机。1994年施行的分税制财政管理体制改革造成了地方财权与事权不匹配，而《预算法》对地方政府直接举借债务或发行债券进行了明确的限制，致使地方财政出现收支缺口，因此地方政府通过搭建平台公司进行融资并投资于公益性项目，从而产生了政府性债务。2008年为应对次贷危机，中央提出4万亿经济刺激政策（中央政府投资1.18万亿元、地方政府投资2.82万亿元），中央允许地方政府以“代发代还”的方式发行地方政府债，并且鼓励地方政府设立融资平台，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。地方政府成立城投公司，城投公司从银行等渠道融资，进行城市建设。城投公司的债务并未列入预算管理，但政府却是背后的实际债务人，从而形成地方政府隐性债务。随着2016年金融去杠杆、银行信贷收紧，城投债务风险显现。
通过梳理《财政部关于地方政府隐性债务问责典型案例的通报》（2023年11月6日）和《财政部关于八起地方政府隐性债务问责典型案例的通报》（2024年9月19日）可以看出，地方政府隐性债务多由地方政府向地方国企直接借款或者以地方国企的名义向银行贷款等方式形成。
根据2024年11月8日全国人民代表大会财政经济委员会关于《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的审查结果报告，截至2023年末，全国隐性债务余额14.3万亿元。此外，由于地方政府隐性债务大多是通过融资平台举借债务形成的，市场上通常用“城投有息负债”来估算地方隐性债务规模，2022年末城投有息负债约为55万亿元。另外，瑞银亚洲经济研究主管汪涛估算截至2022年底的地方政府的隐性债务约为42.7万亿元，中诚信国际估算的地方政府隐性债务规模在2022年末为52-58万亿元之间。综合来看，市场机构测算的包含城投公司债务在内的地方政府隐性债务规模在50-60万亿元之间。
历次化债
根据财政部部长蓝佛安在2024年10月12日国新办新闻发布会披露，截至2023年末，全国纳入政府债务信息平台的隐性债务余额比2018年摸底数减少了50%，债务风险可控。
本轮化债
┈ End ┈
▼
瑞联平台始于1993年，是集资产定价、资产运营、资产数据于一体的资产咨询服务机构。总部设立于深圳，平台机构下设深圳、广州、东莞、佛山、厦门、武汉、成都、重庆、上海、杭州、南京、北京、青岛等十三家分支机构，服务网点涵盖超200个城市。30年来，我们深度参与了中国资产价值腾飞的进程，深谙本土市场发展之道。
面向新时代，我们将继续秉持专业、客观的第三方视角，以“精准”建立信赖，以“呈现”陪伴全程，围绕各类型资产提供敏捷的价值挖掘、价值交易、价值提升等要素服务，与客户一道把握时代发展机遇，共创资产未来价值。
