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12万亿增量刺激经济！落地了

楼市 2024-11-09 20:26 陕西

财政增量政策终于落地了。

这一次债务化解方案的决心与力度，绝对堪称是中国史上最大一轮债务化解。

按照发布会信息，将新增6万亿债务置换限额，从2024年开始连续五年总计4万亿的地方政府专项债，还有棚改的2万亿，加起来一共是12万亿来化解地方隐性债务。

要知道12万亿的概念有多大？基本上是重造了一遍中国地方财政系统！

而这个债务化解方案其最终目的是增加规范地方债、专项债的发行来替换地方政府隐性债务，缓释地方当期化债压力帮助畅通资金链条。

这样做的好处就是化解负面情绪，来稳定市场预期，而且要一直延续到2029年。

如果把12万亿拆解为3年6万亿置换债+5年4万亿专项债+2万亿棚改债，如何具像化理解？

| 6万亿是专项债务限额，分3年置换，按照这个计算，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元，这部分属于债务增量；

| 4万亿是每年8000亿、分5年的专项债置换地方隐性债务，这个已经在做，不会直接增加政府债务额度，所以4万亿偏存量调整而非增量；

| 2万亿是2029年及以后到期棚改隐性债务，仍按原合同偿还，这部分是已经放出去的债务，只是无需提前偿还而已，也不算增量。

所以12万亿中，只有剩下的6万亿才会提高地方政府的举债的额度！

这里大家需要特别注意的是，6万亿和4万亿的作用略有分别：

三年6万亿，每年2万亿这一部分是新增的；五年4万亿，每年8000亿则是每年从新增的地方政府专项债里安排8000亿出来化债，属于是存量定向！

前者是，再把债务上限提一提，后者是接下来债务限额里的钱，必须有一部分用来置换隐性债。

但是它们的共性是，都得一年一年来……

懂了这12万亿的用途，我们再来看这次会议的议题，那就是怎么化解隐性债务。

什么是隐性债务？

根据发布会提到，国债是30万亿、地方法定债务是40.7万亿，另外隐性债务14.3万亿。

这次要解决的燃眉之急就是这14.3万亿隐性债务！

其实隐性债务最常见的就是地方国资、城投等公司借钱，所以明面上债务不是地方政府的债，但实际上却是地方政府偿还，这部分称为隐性债务。

化债的意义可以大致理解为隐性债的债主变化：从地方的银行、企业等转换成中央政府，债务利率低，地方政府的利息压力大大减轻！在会上是这样表达的：

未来五年为地方政府节省6000亿左右利息支出。

所以隐形债务以后将变成合规的地方债，并不是完全消失了，你也可以理解成地方政府的“欠债”自由度不会再像以前那样的“放飞自我”。

所以，答案已经放在台面上了，地方政府的资金流动性是促进经济的最关键因素！最重要的是地方政府有钱了，才能放开手脚发展经济。

实际上这12万亿的地方化债力度也是远超市场预期的，重要的不是具体数额，重要的是政策转向了，从防风险走向了促进经济发展，而且这个力度绝对不亚于2008年4万亿的刺激政策。

当然还有一种声音认为，这12万亿只涉及化解地方政府隐性债务，并没有刺激消费、房地产等方面的举措。

没错，但是只有先修复地方政府的资产负债表，让地方政府能够发展经济，后面才会有增量的刺激消费、刺激房地产等政策出台。

12万亿，这不是增量，是化解存量隐形地方政府债务，但实际上也是增量，无疑是超级利好。

对此，你怎么看？欢迎评论区留言讨论。

编辑=六言编审=周鑫

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深耕西安16年，客观呈现市场动态、房价房源、楼盘分析；以购房人视觉和态度看问题，为买房提供综合服务！《西安楼市》杂志唯一公号。

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