美股回调的“中位数”：标普13%，纳指16%
文摘
财经
2024-07-26 15:04
上海
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美国制造业经历了现代历史上第二长的衰退。ISM制造业PMI指数在过去20个月中有19个月出现萎缩，21个月没有出现连续两月扩张。该行业只在1990年代后期出现过一次较长时间的收缩，当时收缩了26个月。与此同时，ISM服务业PMI指数在6月份下降至48.8，使这两个行业同时陷入低迷。如果这些指数不能很快反弹，美国经济可能确实会陷入衰退。美国6月成屋销售环比暴跌5.4%，为2022年11月以来最大降幅。根据全国房地产经纪人协会的数据，这是连续第 4 个月下降。与去年同期相比，成屋销售下降了5.4%，这是连续第36个月下降。受此影响，6月份合约成交年化数据降至389万，为14年来第二低。纳斯达克指数在过去12天中有11天的表现落后于罗素2000指数，抹去了大型科技指数年初至今的出色表现。七巨头的未来12个月前瞻市盈率昨天下跌了 1.76 点至30.0497，这是自 2022 年 9 月以来最大跌幅。以七巨头为代表的大盘股，正在与以罗素2000为代表的小盘股“胜利会师”。罗素2000相较于标普500的优势程度突破了2000年2月以来的最高水平，当月累计跑赢9%。此外小盘股ETF IWM 终于突破了相较于标普500 ETF SPY 的3.5年趋势线。相对于市值加权的标普500指数，等权重的标普500指数的V形反弹仍在上演，二者比值又回到了6月初的水平。标普500等权重连续两周跑赢标普500指数。与过去30多年其他牛市不同的是，2022年开始的这轮牛市，在运行了21个月后，标普500等权重仍远远落后于标普500指数，即标普500等权重/标普500指数的比值一直是向下的。从资金流动上看，过去一周，美国股市资金流入剧烈放缓（从高位 +390.3 亿美元降至 +21.7 亿美元）。标普：在过去100年里，标普年中回撤（从高点到低点）幅度的中位数是13%，而目前这波调整幅度还不到5%。纳指：在过去40年里，标普年中回撤（从高点到低点）幅度的中位数是16%，而目前这波调整幅度还不到8%。日元的惊人暴涨正在颠覆全球市场，带动人民币走高，在投资者重新评估杠杆押注时，从日本股票到黄金再到比特币都受到重创。“这实际上是由日元短期逼空引起的一次大型去杠杆事件，”Capital高级市场分析师Kyle Rodda表示。“它正在迫使整个市场进行广泛平仓。”“日元空头的平仓无疑加剧了全球避险环境，”包括克里斯·特纳（Chris Turner）在内的荷兰国际集团（ING）策略师周四在一份报告中写道。“这里肯定还有更多的平仓工作要做，未来几天的数据/事件将给美元/日元带来进一步的下行风险。如果把日元走势和纳指走势放在一起，你会惊讶地发现，日元汇率竟然跟纳斯达克100期货走的这么接近？高盛交易部门认为，标普500指数和纳斯达克100指数这两个基准股指均已突破触发大宗商品交易顾问（CTA）卖出信号的门槛。如果股市继续下跌，这些基于规则的交易者可能会撤出329亿美元的全球股票，其中79亿美元将从美国市场流出。即使市场逆转跌势，CTA仍可能卖出9.02亿美元的美国股票。如果熊市接管，未来一个月股市继续下跌，趋势交易员可能会从全球股票市场撤出多达2190亿美元，其中671亿美元将从美国市场流出。·铜价连续第9个交易日下跌，这是自2020年1月以来最长的连跌纪录债券交易员认为美联储降息迫在眉睫，美国2年期与10年期国债收益率曲线倒挂水平仅为-14个基点，为2023年7月以来最窄。美国2年期/30年期国债收益率利差跃升至12个基点，为2022年以来的最高水平。本田将在全球最大的汽车市场中国削减3成汽油车产能。将通过关闭工厂等举措，削减约50万辆的产能，这相当于本田全球产量的1成。本田第一步将关闭或停产在中国的7家汽油车工厂中的2家。广东省广州市的工厂将于10月关闭，湖北省武汉市的工厂11月起将停产。广州市的另一家工厂也将关闭或停产。日野汽车将在中国退出发动机生产业务。由于日系车在中国陷入低迷，日本制铁计划大幅削减在中国的产能，汽车供应链全面调整的动向逐渐扩大。中国作为全球常年增长最快的石油消费来源国，继去年的历史性复苏之后，需求再次收缩，拖累了全球需求预测。与去年同期相比，4月和5月中国成品油的明显需求实际上都在收缩，而更高频率的炼油和油轮贸易数据表明，消费量在6月和7月仍然疲软，甚至可能进一步下降。- 特朗普对油气行业放松管制，增加30万桶/天的供应- 关注俄罗斯/伊朗在特朗普可能实施制裁之前争先恐后地提高产量- 鉴于伊朗有 4 年的时间来建造船队并绕过美元系统，制裁不太可能奏效- 欧佩克+对加拿大/巴西/圭亚那等非欧佩克+国家的供应增长不满意- 与沙特有关的负面地缘政治催化剂，但仅限于核安全保障- 如果实施60%的关税，中国经济会受到影响，并打击全球需求-30至-40万桶/天近年来，奢侈品牌尤其将命运寄托在利润丰厚的中国市场，但现在经济放缓使他们面临压力。Hugo Boss和Burberry的股价上周遭受重创，因为这两家时尚集团发布了盈利警告。德国汽车制造商保时捷周二暴跌，此前供应短缺加剧了中国销售放缓带来的压力。斯沃琪集团（Swatch Group）上半年在中国的销售额暴跌了30%，并正在减产。路威酩轩集团（LVMH）周二晚些时候加入了这串不断增长的名单。高盛一篮子欧洲股票对中国的销售敞口较高，今年的表现落后于大盘。因为负债累累的地方政府不愿意为回报率低廉的新投资提供资金。高利率虽然保护了银行和汇率，但其成本对经济来说太大了。景顺（Invesco）在其年度全球主权资产管理研究（Global Sovereign Asset Management Study）中调查的51家央行中，有三分之一的目标是在未来三年内增持黄金。没有一家央行正在考虑出售黄金。上世纪90年代前，黄金在央行总余额中的份额在30%至60%之间。现在已经下降到微不足道的13%。与此同时，央行总余额飙升，充斥着法定货币。外资锁汇后，购买中国债券的收益高于美国债券收益，套息交易吸引外资持续流入中国债市。
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