“国家队”又出手了
文摘
财经
2024-07-05 16:07
上海
本期内容摘自【晓鹏的财经图表】知识星球，这是一档用图表的方式讲述财经世界的栏目。在这里，我们每天阅览1万条信息，做100个笔记，精选20张有价值的财经图片。一张好图胜过千言万语，它可以帮助你更清晰、直观地理解全球局势，更好地做决策。1，借债卖出，央行资产负债表如何变化？对流动性有何影响？首先，这不是QE，量化宽松，因为QE是央行印钱，发行基础货币，购买国债等资产。其次，这不是QT，量化紧缩，因为QT是央行把手中持有的国债卖出，收回基础货币。开展国债借入操作，实际上就是融劵，为卖出国债做准备。借不属于自己的东西，然后卖出，等到一定时间，再从市场上买回标的，归还借的东西。首先，央行借国债，资产增加国债，负债增加对一级交易商负债。当央行把借来的国债卖出，则资产中的国债减少，负债一侧的基础货币相应减少。因为央行卖出国债，同时买入国债的另一方，支付人民币基础货币给央行，收回并减少了基础货币。整个卖出国债的过程，央行资产负债表不变，但是，基础货币会减少，具有紧缩效果。央行卖出国债，对基础货币流动性是偏紧缩的，因为减少了基础货币准备金超储，降低了银行间市场流动性。但是，由于是借券，有借有还，未来还必须在公开市场买入国债，偿还给一级交易商，因此未来还会增加基础货币，把整个过程逆转。在特朗普赢得 2016 年美国总统大选后的一年内，日本东证指数以美元计价上涨了近 30%，超过了标准普尔 500指数和 MSCI 世界指数。策略师表示，这主要受益于日元贬值将推动日股上涨。同时特朗普对中关税政策利好日本制造业。如今日本经济已经摆脱通货紧缩，并正在走向可持续扩张。本周，继日经225之后，日本东证股价指数也突破了泡沫时代的高点，收于历史新高。该指数涵盖 2,000 多家公司，其中 33 个行业子指数几乎全部上涨，汽车制造商的涨幅最大。自该指数 4 月中旬触底以来，保险公司和银行的表现最佳，因为市场预期日本央行将加息，从而提高它们的盈利能力。除被归类为企业的地方政府融资平台，中国企业的债务水平仍显著高于美国，接近韩国、日本的水平。目前市场普遍预期是二季度美股盈利将大幅增长9%，为2021年第四季度以来的最高水平。其中，信息技术增长17%，通信服务增长17%，以超大市值科技股为首。高盛称，市场普遍预计五只超大市值人工智能相关科技股的销售增长都将放缓，其中四只的净利润也将萎缩。这五只股票的销售增长预计将从第一季度的22%放缓至第二季度的17%，第三季度进一步放缓至15%，第四季度进一步放缓至14%。其中英伟达的销售增长预计将从第一季度的262%放缓至第二季度的110%、三季度的72%和四季度的55%。标普500中值股票的销售增长将加速，但速度较慢。尽管大型科技股的利润增长即将放缓，但这些股票的估值仍然非常高。那么第二季度财报季将成为一次重要的考验，考验投资者是否愿意为这些公司支付相同的估值溢价。高盛策略师警告说，历史表明“高估值的成长型股票因未能达到普遍预期而面临不对称的下行风险”。5，芯片行业助推，韩国股票二十年来首次比韩国债券更受欢迎受人工智能需求推动的存储芯片市场复苏，以及对股东回报改善的预期，今年迄今已吸引171亿美元资金流入韩国股市。购买韩国债券的资金总额达166亿美元。第二季度涨幅最大：The Magnificent 7 。第二季度损失最大：法国资产；欧洲主权债券；日元；农产品。1）标普500上半年上涨了14%，创下本世纪以来第二好的开年纪录。这要归功于经济的韧性、企业盈利的改善以及对与人工智能的旺盛需求。2）信息技术和通信服务行业的公司推动了股价上涨。分别上涨28%和26%。房地产是唯一亏损的行业。3）英伟达为标普上涨贡献最大。其总回报率上涨了约150%。紧随其后的是Constellation Energy Corp.，上涨近 72%。4）标普500等权重指数的表现落后于标普500市值加权指数10个百分点。是有史以来上半年表现差距最大的一次。7，与西方大多数市场相比，中国的债券发行量增加与债券收益率上升之间没有直接关联这主要因为大规模的债券发行通常伴随着财政与货币政策的协调，削弱了对收益率的直接影响。2023年美国能源出口（HS27）的全球份额为18.6%，较2019年提升一倍，出口金额3200亿美元也较2019年增长60%。2023年美国飞机及其零部件（HS88）的出口份额为45%，比2019年上升了4pct，出口总金额下降但份额上升的原因是俄罗斯军贸的明显萎缩。对外商业军售规模较疫情前也增长近40%，至1575亿美元。美国作为全球粮食第一大出口国，保持了出口份额以及规模的持续扩张，且集中在产成品的规模进一步增加。据彭博社计算，中央汇金在市场低迷期间购买的四只ETF的日流入量在过去两周内比今年平均水平增长了一倍多。6 月21日后买盘更加活跃。包括国内最大的华泰柏瑞沪深300ETF在内的ETF资金流入不断增加，进一步表明“国家队”可能已介入，以提振市场信心。 ![]()
![]()
