魏 军
泰康基金
调研时间：2024/11/25 15:30
代表基金：中证A500ETF
（560510）
沪深300ETF泰康
（515380）
个人简介：魏军先生：数量经济学博士。2019年5月加入泰康公募，现任泰康基金量化投资部负责人。曾历任广发基金管理有限公司量化研究员、基金经理助理、基金经理、量化投资部副总经理等职务。
总结
调研总结
泰康的指数产品采取精细化的管理方式，在严控跟踪误差的基础上，积极利用碎片化机会获得超额收益。旗下沪深300ETF发行以来跟踪误差维持在较低水平。新发的A500ETF及其联接基金引入了强制季度分红政策，为投资者提供明确分红预期，提升投资体验。
市场观点
经历过9月底的大涨后，市场活跃度已经显著上升。政策角度有望持续发力。决策者们坚定地致力于实现年度GDP增长目标，这表明政策层面的发力是必要的。随着美联储进入降息周期，全球流动性状况将得到改善，中美利差收窄，为国内政策的灵活运用提供了更大的空间。中长期维度，支持新质生产力发展和产业链供应链安全的政策有望持续加码和落地，引导资金流入相关领域。在此背景下，当下时点是布局宽基的合适时机。从长期收益率看，中证A500指数高于沪深300指数，尤其在市场调整阶段表现较优。
内容
中证A500指数特色
√ 行业均衡选样，覆盖更多三级行业，较好覆盖细分行业龙头。贴近全市场行业分布：指数金融、主要消费、能源等行业权重相对较低，工业、信息技术、通信服务、医药卫生等行业权重较高。
√ 指数权重分布分散，前十大权重占比较低。指数前10大样本合计权重为19.8%，低于其他宽基指数。指数成份股总市值最大23310亿元，最小411亿元，平均值1067亿元。
√ 样本公司在财务基本面和ESG实践方面表现良好。指数样本盈利能力、成长性指标相对于全市场水平。七成样本近一年净资产收益率或营收同比居同行业前30%。指数样本中证ESG分数中位数为6.85，显著高于全市场中位数水平。
√ 对上市时间要求更宽泛。A500指数上市时间要求同中证全指，上市满1季度即可，成长创新的纳入速度较快，可及时分享到细分行业龙头快速成长阶段的收益。
中证A500指数配置价值
√ 长期业绩较优：中证A500成分股基本面优秀，长期收益率优于沪深300，尤其在市场调整阶段表现较好，可更好的反应代表性上市公司的发展情况。
√ 波动率较低：中证A500的波动率低于沪深300，配置性价比更高。
√ 行业均衡度好：能够体现中国经济转型和新质生产力的发展方向。
泰康中证A500配置价值
√ 特色分红机制：A500ETF及联接产品引入季度强制分红机制，产品规定每季度分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%。
√ 产品运作：精细化管理，严控跟踪误差。同时，泰康指数产品积极利用碎片化机会增厚收益，如新股申购等。泰康基金设立专门的打新小组，负责研究是否参与申购，以及中签率策略等。
√ 流动性和份额稳定性维护：泰康中证A500 ETF已经与8家做市商合作，并且计划进一步增加10家券商作为做市商，以提升流动性。在销售渠道方面，泰康中证A500ETF及其联接基金均由招商银行托管，该银行拥有强大的销售网络和广泛的客户基础，客户群体的稳定性和分散性高。
√ 管理团队：投研团队共5-6名成员，量化投资经验丰富。基金经理深耕指数量化投资，拥有超过10年的被动指数型产品管理经验。
√ 增值服务：依托泰康资管强大的投研框架和团队，为客户提供资产配置、行业轮动等多种策略的投研服务。
