北京
市场回顾：本周主要指数多数上涨。其中中证2000涨幅最大，为4.22%；科创50次之，为3.92%；中证1000第三，为2.63%。本周31个申万一级行业中，28个行业上涨，3个行业下跌；其中，纺织服饰、商贸零售和轻工制造行业领涨；有色金属、公用事业和煤炭行业下跌。本周各期限国债和国开债收益率下行为主，各等级期限信用利差涨跌互现，各类资金利率全部下行。
基金产品：本周公募基金权益仓位普遍上涨，债基久期有所拉长。本周共有22只基金成立，合计募集资金131.33亿元。本周ETF资金净流入269.56亿元。其中，规模ETF流入最多，净流入228.58亿元；行业ETF流出最多，净流出-14.35亿元。板块ETF资金流向为流入，其中，科技ETF流入最多，净流入9.79亿元。基金经理：本周有78只公募基金产品公告基金经理变更，累计涉及基金规模为6,254.74亿元。基金因子：风格因子方面，本周小市值优于大市值。净值类因子中，本周回撤控制好的基金表现较差；抱团因子方面，本周特质基金优于抱团；其他方面，前期有风格配置收益的基金本周表现较差。1.1 市场要闻：11月权益基金发行规模为12年来最高月份
11月权益基金发行规模占比超7成，是12年来最高月份(中国基金报)。随着股市回暖，权益基金发行显著升温。11月，权益基金发行份额为1046.33亿份，占比接近71%，是近12年来最高的一个月份。此外，在11月，公募基金今年发行总份额正式突破1万亿份。ETF、“固收+”、公募REITs成为年内发行亮点。 第三批中证A500指数增强基金获批，花落这9家基金公司(中国基金报)。11月29日，包括西部利得、中国人保资产、融通基金、鹏扬基金、宏利基金、兴业基金、浦银安盛、中泰证券资管、中加基金在内的9家公司旗下中证A500指数增强基金正式获批，这也是第三批获批的中证A500指数增强基金，加上此前两批获批的基金，目前中证A500指数证券基金的数量已经达到22只之多。 自由现金流主题ETF,首批上报(中国证券报)。证监会网站显示，11月28日至11月29日，国泰基金上报了富时中国A股自由现金流聚焦ETF,华夏基金上报了国证自由现金流ETF,此为业内首批上报的自由现金流主题ETF。据国证指数官网介绍，国证自由现金流指数反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况。选样时，该指数剔除成交金额靠后、属于金融或房地产行业、ROE稳定性靠后的证券，选取自由现金流、企业价值、经营活动现金流均为正的证券，并剔除经营活动现金流占比靠后的证券，最后选取自由现金流率较高的前100只证券构成指数样本。沪深交易所发布REITs信披新规(财联社)。为进一步规范基础设施REITs定期报告披露，沪深两交易所在11月29日同时发布了基础设施REITs两项定期报告指引。这两项指引分别是《公开募集基础设施证券投资基金业务指引第6号一年度报告（试行）》《公开募集基础设施证券投资基金业务指引第7号一中期报告和季度报告（试行）》。两项指引分别对REITs年报、中期报告以及季度报告分别作出了指引。从压实责任主体、加强穿透式监管以及强化运作管理职责等多方面，对业务参与人、基础资产以及基金层面等信息披露作出要求。
1.2 市场表现：主要指数多数上涨，各期限利率下行为主
1.2.1 权益市场
主要指数多数上涨。上涨指数中，中证2000涨幅最大，为4.22%；科创50次之，为3.92%；中证1000第三，为2.63%。
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本周31个申万一级行业中，28个行业上涨，3个行业下跌；其中，纺织服饰、商贸零售和轻工制造行业领涨，分别上涨7.65%、7.28%和5.35%；有色金属、公用事业和煤炭行业下跌，分别下跌-0.61%、-0.10%和-0.02%。![]()
1.2.2 债券市场
本周各期限国债收益率下行为主。其中1Y收益率上行幅度最大，为2BP；10Y、30Y收益率下行幅度最大，均为6BP。本周全部期限国开债收益率下行。其中3Y、5Y收益率下行幅度最大，均为7BP。![]()
本周各等级期限信用利差涨跌互现。其中1YAAA-、1YAA+等级收益率上行幅度最大，为2BP；10YAAA-等级收益率下行幅度最大，为-6BP。![]()
1.2.3 资金利率
本周各类资金利率全部下行。其中R001下行幅度最大，为15BP。![]()
1.3 基金表现：本周公募基金加权平均收益率为0.51%
本周公募基金加权平均收益率为0.51%。货币市场型基金7日年化收益率为1.47%；分类别来看，债券型基金上涨0.25%，股票型基金上涨1.83%，混合型基金上涨1.59%，另类投资基金下跌1.20%；二级类别来看，普通股票型基金上涨1.87%，被动指数型基金上涨1.84%，偏股混合型基金上涨1.72%。![]()
二、基金产品
2.1 仓位和久期测算：本周权益仓位普遍上涨，债基久期有所拉长
2.1.1 权益基金仓位测算
本周公募基金权益仓位普遍上涨。截止11月29日，采用主成分分析法测算的基金仓位中，公募基金权益仓位普遍上涨；股票型基金权益仓位测算结果较11月22日上涨1.23个百分点；混合型基金权益仓位测算结果较11月22日上涨0.78个百分点；子类别中，行业偏股型基金基金仓位上涨最高，测算结果较11月22日上涨1.22个百分点。![]()
2.1.2 债券基金久期测算
截止11月29日，债券型基金久期较上周拉长，测算结果为3.42年。
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2.2 基金发行：本周共有22只基金成立，合计募集资金131.33亿元
2.2.1 当周新发
本周共有22只基金成立，合计募集资金131.33亿元。其中，REITs1只，募集规模2.00 亿元；债券型基金3只，募集规模16.80亿元；混合型基金4只，募集规模19.80亿元；股票型基金14只，募集规模92.72亿元。![]()
2.2.2 历史新发
2024年11月以来发行规模共计1,798.06亿元；其中股票型基金发行规模最高，为1,393.98亿元。![]()
2.3 ETF资金流向：ETF资金净流入269.56亿元，规模ETF流入最多
2.3.1 宽基ETF
本周ETF资金净流入269.56亿元。其中，规模ETF流入最多，净流入228.58亿元；行业ETF流出最多，净流出-14.35亿元。![]()
2.3.2 行业ETF
本周，板块ETF资金流向为流入。其中，科技ETF流入最多，净流入9.79亿元，金融地产ETF流出最多，净流出-8.49亿元；行业中，医药生物ETF流入最多，TMTETF流出最多。![]()
三、基金经理
3.1 基金经理变更：78只公募基金产品公告基金经理变更
本周有78只公募基金产品公告基金经理变更，累计涉及基金规模为6,254.74亿元。其中，QDII3只，规模合计24.21亿元；债券型基金34只，规模合计821.01亿元；混合型基金37只，规模合计4,721.36亿元；货币型基金4只，规模合计688.16亿元。![]()
四、基金因子：小市值优于大市值
风格因子方面，本周小市值优于大市值。净值类因子中，本周回撤控制好的基金表现较差；抱团因子方面，本周特质基金优于抱团；其他方面，前期有风格配置收益的基金本周表现较差。![]()
注：
（1）多头超额为最优组（top10%）相对权益基金平均的超额收益，例如，过去1年小市值风格占优，多头超额为小市值暴露最大的10%基金相对偏股基金平均收益的超额；
（3）逆境超额计算方法为：先按照中证800当月收益是否大于过去3年平均收益判断顺逆境，再计算逆境相对于中证800的超额收益；（4）交易能力计算方法为假设基金持有年报、半年报披露股票不调仓计算得到模拟持仓收益，真实收益与模拟持仓收益差额为交易能力。附表
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