北京
市场回顾：本周主要指数全部下跌。下跌指数中，北证50跌幅最大，为-3.61%；创业板指次之，为-3.03%；中证500第三，为-2.94%。31个申万一级行业中，3个行业上涨，28个行业下跌。大部分期限国债收益率下行；各等级全部期限信用利差收敛；各类资金利率涨跌互现。
基金产品：本周公募基金加权平均收益率为-0.51%。分类别来看，债券型基金上涨0.04%，股票型基金下跌2.45%，混合型基金下跌1.80%，另类投资基金上涨4.47%。根据仓位和久期测算，本周权益仓位普遍上涨，债券久期有所拉长，债券型基金久期较上周拉长，测算结果为3.36年。本周共有24只基金成立，合计募集资金266.05亿元。本周ETF资金净流入166.94亿元。其中，债券ETF流入最多，净流入45.95亿元；指增ETF流出最多，净流出1.94亿元。基金经理：本周有55只公募基金产品公告基金经理变更，累计涉及基金规模为741.76亿元。基金因子：风格因子方面，本周成长优于价值；小市值优于大市值。净值类因子中，本周回撤控制好的基金表现较差；抱团因子方面，本周特质基金优于抱团；其他方面，前期有交易能力的基金表现较优。1.1 市场要闻：新发基金积极布局权益市场，部分宽基ETF公告降费
11月18日，包括富国基金、广发基金、中欧基金、银河基金、博道基金、贝莱德基金、申万菱信基金等在内的多家公募机构上报的中证A500指数增强基金已正式获批，这也是继首批4只后第二批获得批文的中证A500指数增强基金（中国证券报）。目前，首批4只中证A500指数增强基金中，华商基金、国金基金、国泰君安资管旗下中证A500指数增强基金已启动发行，兴证全球中证A500指数增强基金将于11月28日起发行。华商中证A500指数增强基金已于11月1日率先成立，募集规模达19.89亿元，认购户数超2.2万户。 11月19日，华泰柏瑞基金、华夏基金、南方基金、易方达基金、华安基金和嘉实基金纷纷发布公告，调降旗下部分宽基ETF产品的管理费率和托管费率（东方财富）。将年管理费率降至0.15%，托管费率降至0.05%，达到指数基金的最低费率标准。此次参与费率调整的产品涵盖多只主流宽基指数，6只规模突破千亿元的股票ETF也在其中。业内人士认为，头部宽基ETF宣布降费，显著降低了投资者的持有成本，标志着公募行业迈向更低费率、更加透明化的发展新阶段。 一日获批两只！公募REITs市场再迎扩容（东方财富网）。证监会官网显示，平安宁波交投REIT、华安外高桥REIT于11月20日正式获得证监会准予注册的批复。据中国基金报记者了解，平安宁波交投REIT是全国首单跨海大桥公募REIT，华安外高桥REIT则是上海市首单获批的仓储物流REIT项目。截至11月20日，今年以来已有23单REITs产品获批，有21只产品年内成功上市。 11月21日证监会网站显示，易方达基金、南方基金、华泰柏瑞基金、银华基金、天弘基金、鹏华基金、平安基金、兴业基金已集体上报上证180ETF（中证金牛座）。这是继华安上证180ETF之后，该类产品首度迎来扩容。
1.2 市场表现：主要指数全部下跌
1.2.1 权益市场
本周主要指数全部下跌。下跌指数中，北证50跌幅最大，为-3.61%；创业板指次之，为-3.03%；中证500第三，为-2.94%。
![]()
本周31个申万一级行业中，3个行业上涨，28个行业下跌；其中，综合、商贸零售和纺织服饰行业领涨，分别上涨5.08%、2.18%和0.06%；社会服务、食品饮料和通信行业领跌，分别下跌5.24%、4.08%和3.78%。![]()
1.2.2 债券市场
本周大部分期限国债收益率下行。其中1Y收益率下行幅度最大，为4BP。本周各期限国开债收益率涨跌互现。其中1Y收益率上行幅度最大，为1BP；30Y收益率下行幅度最大，为3BP。![]()
![]()
本周各等级全部期限信用利差收敛。其中1YAA等级收益率下行幅度最大，为-5BP。![]()
![]()
1.2.3 资金利率
本周各类资金利率涨跌互现。其中DR014上行幅度最大，为6BP；DR007下行幅度最大，为8BP。![]()
1.3 基金表现：本周公募基金加权平均收益率为-0.51%
本周公募基金加权平均收益率为-0.51%。货币市场型基金7日年化收益率为1.48%；分类别来看，债券型基金上涨0.04%，股票型基金下跌2.45%，混合型基金下跌1.80%，另类投资基金上涨4.47%；二级类别来看，商品型基金上涨4.97%，中长期纯债型基金上涨0.07%，混合债券型一级基金上涨0.06%。![]()
二、基金产品
2.1 仓位和久期测算：本周权益仓位普遍上涨，债券久期有所拉长
2.1.1 权益基金仓位测算
本周公募基金权益仓位普遍上涨。截止11月22日，采用主成分分析法测算的基金仓位中，公募基金权益仓位普遍上涨；股票型基金权益仓位测算结果较11月15日上涨1.52个百分点；混合型基金权益仓位测算结果较11月15日上涨0.81个百分点；子类别中，行业偏股型基金仓位上涨最高，测算结果较11月15日上涨1.04个百分点。![]()
2.1.2 债券基金久期测算
截至11月22日，债券型基金久期较上周拉长，测算结果为3.36年。
![]()
2.2 基金发行：本周共有24只基金成立，合计募集资金266.05亿元
2.2.1 当周新发
本周共有24只基金成立，合计募集资金266.05亿元。其中，FOF基金1只，募集规模0.11亿元；债券型基金5只，募集规模71.64亿元；国际(QDII)基金1只，募集规模0.15亿元；混合型基金1只，募集规模0.16亿元；股票型基金16只，募集规模193.99亿元。![]()
2.2.2 历史新发
2024年11月以来发行规模共计1,515.51亿元；其中股票型基金发行规模最高，为1,150.03亿元。![]()
2.3 ETF资金流向：ETF资金净流入166.94亿元
2.3.1 宽基ETF
本周ETF资金净流入166.94亿元。其中，债券ETF流入最多，净流入45.95亿元；指增ETF流出最多，净流出1.94亿元。![]()
2.3.2 行业ETF
本周，板块ETF资金流向为流出。其中，消费ETF流入最多，净流入5.65亿元，科技ETF流出最多，净流出7.68亿元；行业中，TMTETF流入最多。![]()
三、基金经理
3.1 基金经理变更：55只公募基金产品公告基金经理变更
本周有55只公募基金产品公告基金经理变更，累计涉及基金规模为741.76亿元。其中，债券型基金28只，规模合计584.43亿元；混合型基金27只，规模合计157.33亿元。![]()
四、基金因子
风格因子方面，本周成长优于价值；小市值优于大市值。净值类因子中，本周回撤控制好的基金表现较差；抱团因子方面，本周特质基金优于抱团；其他方面，前期有交易能力的基金表现较优。![]()
注：
（1）多头超额为最优组（top10%）相对权益基金平均的超额收益，例如，过去1年小市值风格占优，多头超额为小市值暴露最大的10%基金相对偏股基金平均收益的超额；
（3）逆境超额计算方法为：先按照中证800当月收益是否大于过去3年平均收益判断顺逆境，再计算逆境相对于中证800的超额收益；（4）交易能力计算方法为假设基金持有年报、半年报披露股票不调仓计算得到模拟持仓收益，真实收益与模拟持仓收益差额为交易能力。附表
![]()
![]()
![]()
![]()
![]()
