摘 要
报告导读：家电板块基金持仓比例环比提升，多家公司发布业绩，格力投入30亿进行空调以旧换新。
摘要：
家电板块基金持仓比例环比提升，基金重点增持白电公司。根据Wind数据，24年Q1家电板块的基金持仓比例环比+0.96pct，Q4环比+0.19pct。21-22年家电板块的基金持仓比例基本在2%的水平波动，自23年Q1起基金持仓比例环比持续提升，24年Q1达到4.2%，为21年以来新高。Q1基金重点增持白电公司。基金持仓比例环比提升的前十名主要为白电公司，预计受益于家电以旧换新政策、较好的白电排产数据对预期的提振以及大家电公司具备较高股息率等因素。
多家公司发布业绩，石头科技和公牛集团业绩表现较好。石头科技24年Q1营收同比+58.69%，归母净利润同比+95.23%。公司扫地机内外销表现较好，预计外销增速较快。公司毛利率同比提升明显，预计由扫地机产品结构升级推动。公牛集团23年营收同比+11.46%，归母净利润同比+21.37%；Q4营收同比+13.34%，归母净利润同比+27.77%。营收增长由智能电工照明产品业务推动，受益于线下旗舰店+线上引流的新零售模式变革。毛利率提升由电连接产品毛利率提升推动。
格力投入30亿进行空调以旧换新。根据公司公告，公司投入30亿元资金启动家电产品的以旧换新活动。以旧换新的单机最高补贴金额为1000元。对于1匹、1.5匹、两匹及以上挂式空调旧机，格力品牌的补贴金额分别为240元、270元和400元，非格力品牌分别补贴220元、240元和300元。对于2匹、3匹、5匹及以上柜式空调旧机，格力品牌的补贴金额分别为500元、600元、1000元，非格力品牌的补贴金额分别为400元、500元、800元。
投资建议：家电板块基金持仓比例环比提升，多家公司发布业绩，格力投入30亿进行空调以旧换新。近期财报密集发布，大白电估值有望持续提升。
风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
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