摘 要
报告导读：央行发布重磅地产政策，4月家空内外销延续较好表现，社零同比涨幅有所收窄。
摘要：
央行发布重磅地产政策，关注厨电和白电板块估值提升。根据央行官网，首套住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。央行取消全国层面首套住房和二套住房贷款利率政策下限。央行决定下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。根据新华社，央行拟设立3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国企收购已建成未出售商品房。央行政策有望促进新房和二手房购房需求，减轻房地产库存压力。厨电和白电板块与地产关联度较高，关注地产支持政策下厨电和白电板块的估值提升。
4月家空内外销延续较好表现，美的内销和外销位列第一。根据产业在线数据，4月家空内销1210万台，同比14.2%，3月同比17.8%；出口984万台，同比34.6%，3月同比 26.6%。4月美的内销和外销均位列第一，4月内销海信和海尔表现较好，外销美的和海尔表现较好。4月内销海尔市占率同比提升；外销海尔和海信市占率同比提升。
社零同比涨幅有所收窄，地产端边际改善。4月社零总额当月值为35699亿元，同比2.3%，3月同比值为3.1%。4月家电及音像器材类零售额为641亿元，同比4.5%，3月同比值为5.8%。4月房屋竣工面积同比-15.4%，3月同比值为-22.1%；4月商品房销售面积同比-14.4%，3月同比值为-23.7%。
投资建议：央行发布重磅地产政策，4月家空内外销延续较好表现，社零同比涨幅有所收窄，大白电估值有望持续提升。
风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
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