摘 要
报告导读：618大促清洁电器延续亮眼表现，5月家电出口表现较好，6月上旬面板价格保持平稳。
摘要：
618大促清洁电器延续亮眼表现。根据奥维云网数据，24年大促前两周扫地机和洗地机销额分别为13.68亿元和6.69亿元，占23年全程销额的比例分别为61%和44%。扫地机市场集中度提升明显，CR4已达到90%，石头、科沃斯、云鲸、追觅销额市占率分别为31%、23%、19%、17%，其中石头市占率同比提升明显，同比 3pct。冰箱和洗衣机表现相对较好，24年前两周占23年全程销额的比例达到34%、35%；空调相对压力较大，占比为20%。根据奥维云网，24年大促前两周海尔系、美的和容声三家冰箱龙头的市占率达到63%，海尔、小天鹅和美的品牌的市占率达到65%，龙头份额较为集中。
5月家电出口表现较好。根据海关总署，5月家电出口金额为90.10亿美元，同比 18.3%，4月同比 10.9%。5月家电出口数量为41021.4万台，同比 27.8%，4月同比 19.3%；出口均价为21.96美元，同比-7.4%，4月同比-7.1%。中国5月出口金额为3023.5亿美元，同比 7.6%，4月同比 1.5%。6月基数相对较低，考虑到海外补库存需求，家电出口端预计将延续增长态势。
6月上旬面板价格保持平稳。6月上旬均价环比5月下旬 0/ 0/ 0/ 0美元/片，前值 1/ 1/ 0/ 0美元/片。6月上旬65''、55''、43''、32''液晶电视面板均价为178、130、65、37美元/片，均价同比 18.67%/ 19.27%/ 12.07%/ 12.12%。因彩电备货接近尾声，彩电品牌厂面板采购需求有所降温；考虑到6月面板厂稼动率预计将有所下调，面板价格仍有支撑。我们预计面板价格将保持相对稳定。
投资建议：618大促清洁电器延续亮眼表现，5月家电出口表现较好，6月上旬面板价格保持平稳。大白电估值有望提升。
风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动
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