投资中时常存在近因效应，大家常说的“三根阳线改变信仰”正是如此，近期随着A股市场史诗级的反转，很多普通投资者们跃跃欲试准备跑步进场。然而，股市有其自身的规律，盲目入市可能会带来不必要的风险，约翰·邓普顿这样描述牛市：“牛市生于悲观，长于怀疑，成熟于乐观，死于亢奋。”
今天，小麒麟梳理了一些建议，希望对已经身处股市或即将步入市场的你有一些帮助。
01
万得全A指数的回报来源可以拆为三部分：估值提升、盈利增长和股息贡献。价值决定价格，股市的长期回报主要来自盈利增长。但短期来说，估值对A股有较大的扰动作用，除了2017年，很少能看到纯盈利驱动的行情。所以，短期择时很难，因为价值和情绪共同作用了市场表现。为了赚到长期能赚到的钱，我们需坚持长期投资的理念，同时也应避免在市场顶部过度加仓。
图：Wind全A指数年收益率分解（2000-2024）
数据来源：wind，区间为1999.12.31至2024.4.30
02
每个投资者对风险的承受能力是不同的，这受到个人的财务状况、投资经验、年龄等多种因素的影响。在牛市中，虽然市场整体上涨，但也存在着风险。
根据自己的风险承受能力来确定投资组合中股票、基金、债券等资产的配置比例。风险承受能力较低的投资者可以适当增加债券等固定收益类资产的比重，降低股票投资的比例，以平衡风险和收益。但要注意的是，股票投资并不等于理财，这部分投资最好不要占据家庭资产过多的比例。
03
立足长期，历史上持续较长时间的股债双杀并不常见，对于想要获取股市上涨收益但又不想承受太大的短期波动的投资者，保留一定的流动性和安全边际，股债搭配、资产合理配置则是较优解。
图：股债一般呈现负相关性
数据来源：wind，区间为2010.1.1至2024.10.8
04
图：6124点开始定投的表现
（以沪深300指数基金为例）
数据来源：wind，定投沪深300指数基金与同期沪深300指数表现情况，区间为2007.10.16至2024.9.30，定投方式为每周一定投。
05
人性经常会引导我们在贪婪时依然贪婪，在恐慌时更加恐慌。股市永远是完全不可预测的，因为它是一个复杂的自适应系统。对于普通投资者来说，保持“钝感”，远离盲目的狂躁就已经非常好了。
图：沪深300指数最大回撤和股票型基金指数走势
数据来源：wind，区间为2010.1.1至2022.12.31
06
一般来说，在牛市初期，可以适当增加仓位，抓住市场上涨的机会；但随着市场的上涨，风险也在逐渐积累，此时要逐步降低仓位，锁定利润。例如，可以将仓位分为基础仓位和机动仓位，基础仓位用于长期投资，保持相对稳定；机动仓位则根据市场的短期波动进行灵活调整。
杠杆使用可以放大收益，是很多股民在牛市中的常用手段，使用杠杆可能会因为市场的小幅回调而导致重大损失。如果无法承受杠杆带来的极端损失，还是应该慎之又慎。
07
资料来源：《资产配置的艺术》，戴维·达斯特
市场情绪高涨或低迷时，大众行为似乎都在推动着要求你做出改变，在追求收益的同时，合理分配资产、控制仓位，牢记自己的投资目标和风险承受能力，以确保在市场波动时能够保护本金；在不确定的时候，不要因为铺天盖地的“历史时刻”改变投资逻辑。牛市虽好，但非永恒，路远勿忘初心，祝各位投资者朋友们投资顺利、好运常伴！
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