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市场的空间相对有限，因此过高增长预期并不现实，未来仍需一步一个脚印。
在近年来国内市场竞争日益激烈的背景下，不少企业面临着盈利能力下滑的挑战。然而，在海外市场上，一些具备核心竞争力的中国企业却脱颖而出，取得了令人瞩目的成绩。其中，伟星股份作为服饰辅料领域的佼佼者，凭借其强大的实力和稳健的发展，成为了中国拉链出海的黑马。
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成色如何？
伟星股份，这个名字或许并不为所有人所熟知，但它在海外市场上的表现却令人刮目相看。近年来，国内众多细分市场面临内卷压力，但伟星股份却凭借在海外市场的出色表现，实现了业绩的逆势增长。2024年上半年，伟星股份国际业务实现营业收入7.60亿元，同比增长27.15%。国外营业收入从2004年上市时的0.59亿，增长到2023年12.10亿，19年间年复合增长率为17.23%。资本市场也给予了乐观表达，自2020年4月底以来，伟星股份的股价逆势上涨超过300%，PE估值也大幅提升至23倍以上。更令人瞩目的是，公司的前十大股东中，包括了2家社保基金组合和3家养老金组合，足见资本市场对其未来的看好。从基本面来看，伟星股份的表现确实可圈可点。今年前三季度，公司营收同比增长23.26%，归母净利润同比增长17.15%。虽然第三季度归母净利润同比有所下滑，但这主要是由于公司改变了奖金计提方式所致。如果加回奖金来计算，归母净利润的同比增速甚至高于营收表现，显示出公司强劲的增长动力。
与服装品牌上市企业相比，伟星股份的业绩更显得稳健。在三季度，许多服装品牌企业如比音勒芬、海澜之家、安踏体育等都面临着业绩下滑的困境。伟星股份能够在这样的环境下保持稳定增长，主要得益于公司市场份额的提升。在投资者会议上，伟星股份提到海外增长的原因主要是老客户份额的提升以及新客户的持续扩展。拉长时间线来看，伟星股份的营收和归母净利润在过去十年间均保持了稳定的增长态势。尤其是在疫情爆发后，公司海外营收增速更快，占比大幅提升，逐渐发展成为一家国际化企业。同时，伟星股份的盈利能力也不断提高，截止今年三季度末，伟星股份毛利率为42.7%，净利率为17.56%，均创下历史新高，甚至超过了国内一些知名的服装龙头企业。
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前景如何？
从行业维度来分析，全球服饰辅料市场规模较大，但未来继续扩容的空间相对有限。因此，伟星股份未来想要继续扩大市场份额，关键在于如何重新分配存量蛋糕，抢夺其他竞争对手的市场份额。在这方面，伟星股份展现出了强大的竞争力。一方面，伟星股份充分利用了疫情期间海外供应链受挫的窗口期，凭借交期快等优势开拓了海外新客户；另一方面，伟星股份凭借性价比等优势持续抢占海外市场份额。与海外同行相比，伟星股份的拉链销售均价更低，但品质却不逊色，这使得伟星股份在海外市场上具有很强的竞争力。除了性价比优势外，伟星股份还拥有强大的研发实力和产品力。伟星股份经过长期积累，拥有授权专利超过1100项，位列国内同业专利数之首。这使得公司能够为客户提供一体化服务，满足下游大客户的多样化需求。
同时，公司产品广泛应用于服装、鞋帽、箱包、家纺、户外及体育用品等领域，目前主要用于全球各类中高档品牌服装和服饰。当然，伟星股份的发展之路也并非一帆风顺。辅料行业进入门槛相对较低，技术壁垒不算高，这导致行业内竞争激烈。目前中国约有3000家拉链生产企业，但大部分是中小企业，规模型企业少，市场集中度较低。高端市场依靠拉链生产的工艺技术来提高竞争力，而低端市场的竞争则主要依靠价格打压。同时，全球贸易摩擦风险也可能对公司的发展带来不确定性。例如，近期特朗普赢得2024年美国大选后，其执政主张中的大规模增加关税和引导制造业回流美国等政策，都可能对包括伟星股份在内的中国出海企业产生潜在经营风险。服装行业是一个长远的行业，服装的需求一直都在，对应的辅料市场需求量稳定。但就像上文所说的，市场的空间相对有限，因此过高增长预期并不现实，还需一步一个脚印。
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