股票不应该是大部分人的选择。
因为大部分人没有展现出择股与择时能力。上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉等人撰写了一篇论文，他们利用上海证券交易所2016年至2019年间关于交易和持股方面的数据，研究数千万散户投资者交易行为和收益表现。
以下是他们统计的数据：
1、持仓资金在10万以下的投资者，平均亏损2457元，其中择时收益-774元，择股收益-1532元，交易费用151元；
2、持仓资金在10万-50万的投资者，平均亏损6601元，其中择时收益-3018元，择股收益-3018元，交易费用1140元；
3、持仓资金在50万-100万的投资者，平均亏损30443元，其中择时收益-15558元，择股收益-10171元，交易费用4714元；
行业指数基金是必选配置
行业主题ETF既能反映我们对行业的认知，又能规避择股的困扰。如果我们看好某个行业但又没精力长期跟踪个股，买这个行业或主题的ETF是合适的策略。
那么，如何选择指数基金？基本上，我们可以一站式解决指数投资的问题。
我们先看模型跑出来排名前十的部分指数定投表现：
时间：2023年1月1日至2024年9月27日
基准：沪深300指数
策略：每月第一个交易日定投1份（5000元），当总盈利超过110%时触发止盈且将盈利部分资金平均分配在未来24个月继续定投。如果定投一年之后如果有浮亏，简单年化每浮亏10%补仓1份。
费用：融资成本5%，买卖的交易费率万1，最低0.2元。
细分机械（000812.CSI）
300成长（000918.CSI）
CS电池（931719.CSI）
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我们的理念是：
指数基金的表现取决于它所追踪的指数。如果我们把整个指数当成一家"多元化的公司组合"，我们需要知道它现在的估值、未来的成长、和历史的波动情况。
以"在线消费ETF"(159728.OF)为例，它追踪的指数是"在线消费"(399361.SZ)。这指数由50只股票组成，它的行业分布是：文化娱乐34.16%+计算机软件21.44%+消费电子8.03%！
指数的估值本质是个股估值逻辑的延续。把这50只股票（按指数成分比例）全部买下来，需要实际付出的钱（市值扣除上市公司账上的金融资产，加上需要偿还的带息负债）和他们过去一年经营净现金流的比，我们定义为"指数的估值"。
指数的成长性取决于它的行业分布。在上面的例子中，如果我们对"文化娱乐"行业打84分，对"计算机软件"行业打73分，"消费电子"打48分，那么指数得分应该是这三者的加权平均值(要通过标准化剔除三个行业整体权重的影响）。这意味着我们要对107个中信二级行业的成长性进行排序，而且还需要基于获取的新信息持续微调。
历史总是来回摆动。已故的约翰伯格先生甚至把"均值回归"看成金融市场的"万有引力"。我们认为均值回归中的"均值"至少要拆解为基本面和估值的均值，且偏离历史均值幅度越大，指数回归均值的概率就越大。
三种不同投资偏好下的指数选择
通常，估值低的资产成长性不好，而成长性好的资产估值一般很高。这意味着我们需要某种权衡。
另外，不同投资者在不同的行情下也有不同偏好。有时他们偏好低估值，有时觉得成长性更重要。因此我们需要对成长性指标、估值指标、均值回归指标分别赋予不同的权重，由此我们大致能筛选出不同投资偏好下的指数排名。
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