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在前段时间的市场反弹行情中，创业板指数的表现可谓是非常亮眼，创业板新兴产业、高新技术企业占比高，聚焦创新成长，是推动新质生产力发展的战略板块，尤其是在历史市场行情中，因为其高弹性的特征，受到投资者的广泛关注。那么创业板接下来怎么看？刘杰：核心资产对于政策刺激以及市场情绪较为敏感。国家出台的一系列政策刺激经济增长，为企业提供了更好的发展环境。而创业板指数汇聚了创业板市场多行业的龙头企业，也受益于相关经济刺激政策。
除此之外，在过往市场强势反弹期间，反弹幅度较高的往往是前期回撤较大的资产，也就是大家常说的“反转效应”。一般来说，以创业板指数为代表的成长板块回撤及反弹波动都会相对更大一点。
刘杰：10月9日以来，市场及创业板指数出现一定回调，可能是对前期过快修复的调整，市场或有望在调整中重新找到平衡点。其实调整是市场常态，关键在于调整后的市场演绎。短期预期及情绪变化或许会带来行情短期波折，但历史多次经验表明，短期的波折并不影响中期的趋势。此次中期行情的关键在于后续的政策支持力度是否能够持续提振投资者对基本面的预期。
刘杰：中长期来看，创业板所代表的成长板块的投资价值值得关注。在新旧动能切换的大背景下，以全要素生产率提升为标志的新质生产力代表国家中长期发展战略，将成为引领经济发展的新动能，有望成为市场的中长期主线，例如新能源、创新药、新材料、先进制造、新一代信息技术为代表的战略性新兴产业，和以人工智能为代表的未来产业等投资方向。这些也是创业板指数主要的覆盖范围，因此如果看好创业板的长期投资价值，可以继续关注的。
国内方面，前期财政部、证监会、三大交易所均官宣重大政策调整，其中包括规范股份减持、调降融资保证金比例，以及优化IPO、再融资监管安排等一系列举措；同时，央行采取了一系列降准降息的措施，释放流动性，降低实体经济融资成本，有助于市场风险偏好的回升；近日政治局会议释放积极信号，政策全面转向稳增长，财政、货币双管齐下，增量政策可期，尤其在房地产和资本市场方面，有望提振市场信心和经济活力。中央加杠杆：逆周期调节不仅包括已进入决策程序的政策，还有其他政策工具也正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间；
化债：拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，相关政策待履行相关法定程序后再向社会做详尽说明，这项政策是近年来出台的支持化债力度最大措施；
地产：财政部将积极研究出台有利于房地产平稳发展的增量措施，允许专项债券用于土地储备，用好专项债券来收购存量商品房，主要采取两项支持措施：一项是用好专项债券来收购存量商品房，用作各地的保障性住房。另一项是继续用好保障型安居工程补助资金。
海外方面，美联储近期已降息50个基点，今年仍有进一步降息的预期。上述政策均对创业板等成长板块形成利好。
刘杰：横向比较来看，今年上半年，创业板合计实现营业收入1.86万亿，总体增长率为2.77%，与科创板增速相近，两者营收增速均高于沪深主板及北证A股的表现。从利润端来看，创业板及沪深主板的归母公司净利润分别下降3.99%及3.27%，降幅小于科创板(-25.00%)及北证A股(-19.70%)。
目前，前期压制指数基本面的制约因素正在逐步缓解。2022年以来，创业板指经历了长达2年的漫长调整，这其中既有全球加息周期对估值造成的压制，也有产业自身的问题，例如新能源产能和需求不匹配的问题、医药受反腐与疫情扰动、半导体周期下行等。
对于创业板，很多投资者可能会担心创业板权重行业面临的产能过剩问题。一般而言，在产能过剩加剧阶段，伴随行业竞争格局恶化、价格战导致赚钱效应减弱，行业营收与毛利将呈现持续回落的特征；而到产能过剩末期，供需结构开始反转，产品价格逐渐企稳，销售毛利率与净利润往往迎来企稳改善。
创业板整体面临的竞争环境有改善的可能性。另外，从分析师预期的角度来看，目前普遍认为创业板在2024年的盈利增速相对于2023年会有所改善。数据来源：Wind。创业板过往情况并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证
近期创业板“20cm”股票的热潮吸引了广泛资金的涌入，什么是20cm股票?
刘杰：20cm股票的意思是注册制下的创业板涨跌幅度由原来的10%扩大到20%，即在当天有可能达到±20%的情况。实行创业板注册制以后，除了涨跌幅度发生变化外，新股上市的前5天没有限制涨跌幅度，5天之后变为20%，同时创业板股票买卖时需要开通相应的权限，因此20cm这个称呼就出现了。20cm代表创业板股票涨跌幅空间相比主板更大。但是，我们在投资的时候要考虑相关的风险。对于普通投资者来说，如何把握这样的市场机会，无疑是一种挑战也是一种机遇。虽然市场热情高涨，但过于乐观的情绪也可能导致短期内的市场波动。对于那些追逐短线利润的投资者来说，建议可以更多的关注市场长期趋势，另外，制定合理的止损策略尤为重要，可以设定一定的止损率，防止因市场情绪变化而导致的损失。总结来看，投资者应该积极关注市场变化，分析各个行业的趋势，并结合自身的风险承受能力，制定合理的投资策略。
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