本周上证指数下跌0.4%，沪深300下跌0.2%，创业板指上涨2.2%。周内人民币汇率震荡升值，同时中国资产预期回暖。美联储主席鲍威尔确认9月开启降息周期，牵动全球大类资产表现。本周市场前低后高，中游制造回暖，光伏逆变器指数上涨9.9%，储能指数上涨7.4%，互联网指数上涨5.3%。
►美联储确认9月降息，牵动全球大类资产。8月23日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放了明确的降息信号，9月降息已成定局。鲍威尔强调美国就业的下行风险有所增加，政策调整时机已至，美联储会竭尽全力托举劳动力市场。参考过往典型的降息交易，历史特征包括港股可能跑赢A股、美债、黄金，A股等资产降息前表现或强于降息后，工业金属、港股、纳指和美元降息后表现有望好于降息前等，市场也持续处于降息周期开启的预期交易中，恒生指数自8月至今开启反弹，黄金价格走强创下历史新高，10年期美债利率震荡下行，均反映出降息预期的进一步深化。对于A股而言，海外流动性环境持续改善，人民币汇率升值预期也有助于提升中国资产的吸引力。
►人民币汇率升温，A股呈现复苏交易特征。周五市场反弹亮点较多，一是A股房地产及地产链板块上涨，TMT板块活跃，银行、公用事业相对落后，呈现出类复苏交易格局，A股市场成交金额明显扩张接近9000亿元，成交换手活跃度提升。二是中报季临近尾声，在上市公司业绩向好的同时，部分业绩扰动因素有所消退，市场对于中报的担忧改善。三是中国资产整体表现积极，离岸人民币对美元日内涨超100个基点，刷新近一年新高，与近期结汇需求、中美关系缓和预期、美联储降息在即均有关联。
展望后市，近期A股市场低位区间震荡，市场成交金额有所回升，但海外不确定性仍然存在。政策层面，7月政治局会议进一步稳定市场预期，后续逆周期政策或可期，价格环境有望逐步改善。市场风格可能由红利高股息扩散至红利+，港股高股息及互联网、部分制造及消费类高股息或值得关注。
以上数据来源：wind，截至24/8/30；政策来源：中国政府网-24/7/30。
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