文丨AI搬砖工
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这篇文章的标题本来想取《东方大国，崩了又V回来》，这样看的人应该会多一点。
后来我想起了不久前写过的《赚了2400》，薅羊毛这样的事情，还是佛渡有缘人。
这几年和好多朋友交流，发现去说服大家动动手指捡小钱这件事情确实比较难。无论是可转债打新、券商羊毛、REITs，还是今年说得比较多的折溢价套利，参与的最大门槛居然是开户
对折溢价套利感兴趣的朋友可以继续往下看，本文是对过去几个月套利的一次大总结。
一、套利的原理
原理可以参考《又来捡大钱》和《又来捡钱了》，我们主要是利用一级市场场内申购的净值与二级市场交易的价格存在差异(“价格>净值”就是溢价)，以较低的净值申购，然后以较高的价格卖出来赚钱。
举个形象的例子：苹果在重庆卖5元一斤，在北京卖5.2元一斤，我完全可以在重庆买了苹果拉到北京去卖，0.2元的价差是套利的本质（溢价）。
二、套利的风险
我在《怒亏，被套》一文中以实际例子说明了套利的主要风险：
由于T日申购的份额需要等到T+3才能卖出，风险主要是T+3的时间延迟，若期间溢价率快速消失+净值大跌，我们就可能会亏钱
同时，我还给了一个公式，利润毛估估是：期初溢价率+期间溢价率变化+期间基金净值涨幅-手续费。
因此，要想避免风险，我们希望期初的溢价率越高越好，同时希望T+3的时间内溢价率和净值最好上涨，以及手续费越低越好（要找低费率券商的原因）。
还是举苹果的例子：T日重庆苹果5元一斤，北京5.2元（溢价0.2元），但从重庆到北京需要时间，等我T+3运到北京，可能北京的苹果也卖5块了，这个对应溢价率的收敛（溢价从0.2到0），也可能北京苹果只卖4.8元了，这个对应净值的下跌。那我就亏了，而这就是所谓的风险。
也是这个原因，我在6月3日《莫迪老仙，法力无边》说“那今天还操作套利吗？我个人是认为考虑净值本身的大涨，以及近期汇率波动，我对套利的利润有些迷茫，因此要等一两天看溢价率稳定下来再考虑是否参与”，当时场内价格1.559，而实际净值1.551，算下来溢价率只有0.5%，比较低，因此我没有参与。
如果当时不管三七二十一参与了，以1.551的净值申购，今天到账时场内价格最高也只有1.545，则会出现亏损。
三、能赚多少钱
感兴趣的朋友可以用关键词“套利”搜索不同文章记录的收益情况，或者看一下文竹发的朋友圈，我这里直接统计了最近2个多月的收益情况——
其中标普科技的证券账户截屏如下：
目前我们对标普500LOF、黄金、印度和标普科技LOF进行了套利，一个身份证对应6个账户的利润是885块。
我家6口人（我+领导+双方父母），因此这两个多月整体搞了5310，当然还有最近标普科技LOF没有完全到账卖出，届时我们再另外统计。
整体来看，如果全年都可以套利，那收益应该与2019年打新可转债类似。
四、操作细节
操作步骤可以参考《又来捡大钱》，首先还是得开个低费率账户，可以有需要的朋友可以【阅读原文】，或者加文竹微信。
接着就是【场内申购】，这个非常重要，一定要严格按照下图步骤来，同时注意申购金额一般是100，因为我们套利的基金大多限额100。
这里可以看到上图我用了6个账户申购100，这就是所谓的拖拉机大家也可以找文竹了解。
最后就是等T+3到账，在T+3早上直接卖出即可。我一般是开盘价直接全部卖出。
五、为什么申购到账后直接卖出，不等一等卖高价？
我们做折溢价套利，主要是赚溢价的钱，即一二级市场的价差，这样无论基金涨或者跌，我们大概率都能赚到钱。
以东方大国印度LOF为例，下图是我今年做过的套利，可以看到市场整体是大起大落，同时最近这一波的印度一直在跌，但由于我是T+3到账就卖出，并不影响收益。
这样说可能比较抽象，还是举上面苹果的例子，重庆卖5元，北京卖5.2元，一般来说，商人在重庆买了运到北京就会直接卖掉，而不会等着北京的价格上涨。
原因在于，你认为北京的价格会上涨，但下跌也是有可能的，短期市场无法预测。
你5元在重庆买入，在北京5.2不卖，那后面苹果价格下跌，比如重庆4.7，北京4.9，那你当时5元买入的就会亏钱。
因此，我自己的习惯是到账了如果有的赚就直接卖掉。5元在重庆买入的苹果拉到北京，直接5.2卖，不会想着它会更高价；同理，4.7元在重庆买的拉到北京，直接4.9也会卖。
我赚的仅仅是重庆与北京两地的价差，而非在重庆买了苹果放到北京，等待价格上涨，切记切记！
回到基金本身，我们看最近印度股市因为大选而大起大落：
如果我们是想等一等卖更高的价格，但很有可能是吃一个下跌。
市场本身无法预测，套利赚的钱是稳稳的价差，而非市场本身的上涨。就像京渝的苹果一样，商贩赚的两地的价差，而不是把重庆的苹果买下来在北京屯下来等待价格上涨。
既然是赚价差，所以我们是到账了直接卖掉。同时，也是因为赚价差，所以可以无视市场涨跌而大概率赚钱，就像苹果例子那样，京渝苹果5元与5.2元商贩能赚到钱，后面价格跌了，价格分别到了4.7元与4.9元，但商贩也能赚钱。
六、套利亏钱了怎么办？
折溢价套利是低风险，而非无风险，因此肯定会出现亏损，比如上周五我在《怒亏，被套》就提到了一次亏损。
那怎么办呢？
一个是直接认命卖出，套利本身申购的金额很少，一般亏得也不多，因此可以直接卖出，卖出了也不痛不痛。
就像上面的苹果例子，5元在重庆买的苹果，运到北京后，北京的价格从最开始的5.2跌到了4.9，本来能赚0.2元，现在改成亏0.1元了，那只能认命亏本卖出，而不是指望苹果价格上涨回本。
另一个是接着捂，保本出。对北京的苹果有信仰，认为苹果价格会继续上涨。
我当时对印度LOF采取的就是这种，原因是印度LOF是宽基，宽基总有回本的那一天，只是我没想到第二个周一就回本赚钱。
整体而言，我对于印度LOF、标普500LOF之类的宽基，如果套利出现亏损，均会采取这样的第二种等待回本的策略。当然前提是估值不要太高。
而对于单一行业的套利失败会直接认命卖出，比如原油、黄金等大宗商品，又或者是科技、医疗行业等等，我个人认为单一行业风险大、波动大，套利失败会直接跑。
七、当前有哪些可以套利的标的？
最近标普科技LOF（161128）溢价率稳定在10%以上，同时基金限额均为100元，是很好的套利标的。最近半个月我们一直对其套利，收益颇丰。
以上是我认为关于折溢价套利需要了解的绝大部分内容，对于只想看操作的朋友，那看第四点即可。
最后啰嗦一句，因为想事无巨细，所以写了快3千字。但套利本身很简单，就是赚个价差，大家操作一下，就会发现和之前可转债打新一样很简单，也很香，套了第一次还想套第二次。
如果还有不懂的，可以留言或者问文竹，文竹朋友圈也会及时更新套利的情况。
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