2024-9-11
大盘观点
概要;本文结合对当前资本市场焦虑氛围及其原因展开分析，推演逆周期调节政策的侧重点，寻求交易决策方向。
近几天，B站、网易等网络媒体纷纷转发东北证券首席经济学家付鹏在 “凤凰湾区财经论坛2024”中关于国内有效需求不足、企业降本增效、宏观经济面临困难的演讲。我把23分钟演讲视频认真看过，他只不过把市场已经计价的事情总结了一下，公开讲了出来。再加上新浪财经报道原人民银行行长易纲在9月6日上午出席第六届外滩金融峰会，在“全球货币政策转向及其影响”主题圆桌讨论上首次表态提及政策应该着力应对通缩，原本只是相对平常的观点交互，但被彭博社评论为是对通缩的首次正面提及，容易引动情绪。然后，国内外宏观经济的困境思考相互共振，再次引动一致性焦虑，情绪钟摆再次被推动，市场开始用真金白银站队。这种在大A多空对战焦灼，核心资金调仓换股的关键时段，引发了蓝筹调整，指数创新低的走势。
事实上，付鹏老师在上述发言的最后用何时做、怎么做、做不做，来做结束语，很明显，他也在期待增量政策来解决问题。所以作为金融市场的局中人，应该更多一点理性思考，不要被情绪的推手轻易“拿捏”，可以不站队，但是别站错队。
这几日市场上私下流传的小作文，大都是刀头舔血挖掘板块题材，不具备趋势指向性，大家如果看到，要注意鉴别和过滤。明面上的重要信息我做了些复盘，喜忧参半：一方面，住建部的表态，与彭博社之前的报道暗合，我们未来是要降存量房利率的。“财联社9月7日电，住建部主管媒体中国房地产报9月7日发布社评文章称，对于存量房贷利率的下调，从2022年10份开始，基于房地产形势和市场调研，我们持续发出调整的呼吁，时至今日，我们依然认为，非常时期，当用非常之策，改变市场预期，我们就能用时间换空间，早日走出需求不足的局面”；另一方面，美国8月非农数据不及预期，美联储准备开始降息进程，降息25个基点的概率69%，降息50个基点的概率35%。据9月9日每经AI快讯报道，广发证券研究报告判断美联储9月启动降息、年内降息2次左右、每次25bp。在降息这方面，下一个重要的时点是9月17-18日的美联储议息会议，也就是说，北京时间9月19日，会有明确结论。比起降息来说，美股、黄金的下跌，更多的在交易美国经济和全球经济的负面预期，而能源、商品的杀跌也似乎在对此表示认同。这种情绪显然对国内引导经济复苏没什么帮助，也无从产生信心提振。所以我们更期待的是逆周期调节政策的落点与效果，而纵观整个下半年，主线还是在消费。汇总财联社近期报道，黑龙江绿色智能家电消费补贴已承兑8427.71万元；江苏支持绿色建材产品消费补贴标准为成交价格的15%左右；汽车以旧换新再迎“高潮”：11天10地更新政策、单车置换补贴至高10万元；新品发布会前华为三折屏mateXT预约量突破300w。可见，特别国债加持下的地方政府正开足马力引导消费，而9月10日，苹果、华为的新品发布会也让消费电子赚足了眼球。要知道政策的见效也是需要传导周期的，我们需要做的是耐心的等“子弹再飞一会”。
“非常时期”和“非常政策”，既包含了对经济的判断，又包含了对逆周期调节政策的布局规划。该来的一定会来，现在的A股市市场的多空角逐之中，已处于年内的第二个赛点，市场情绪面比2月份的摇摆程度更大，空头正对多头展开更有深度的敲打和压榨。
中证流通指数（000902）本周同样跳空创新低，平均股价指数（880003）勉力支撑，距离2月5日低点也仅剩不到2.5%的空间。权重股回调绑架了指数，但题材板块的活跃与创业板的抵抗却也提醒着我们，还有希望和火种。悲观者负责正确，乐观者负责前行。当迷雾散去大家都看到繁华不再，你是选择迎接未来，还是黯然离开。先前一步，可能没有未来，但后退一步，一定没有未来。
如果不好选，您可以对比国足比赛。我一度不理解，为何0:7的结果还有人能眼含热泪坚持看完。按说自尊与荣誉什么的，早该被伤害掉了，平白无故被收割了流量，那些客场参赛的还要搭上门票和差旅费。现在发现，球迷和股友很像，既然对国足还抱有包容心或者好奇心，就一定会重新理顺情绪，再次入局。先不论输赢，追求荣誉感就是爱国主义情怀，而股友们个体的进退守望于经济复苏，也是同样希望国富民强。说到这，也许您会发现，我们早就完成了站队，只是不自知，不自信，空焦虑。
得与失作用于每个人的情绪，情绪像海浪一样反复冲刷大A局中人，每个都像是追逐糖果的孩子，所以要经常问问自己，是不是保持客观，是不是善待自己。
总结一下，虽然当下处于至暗时刻，我仍坚持对红9月的盼望，当能做的都做了，整体市场的中期上涨要靠等，等风来、等发车；题材热点的短期煎熬要靠躺，躺在舒服的仓位比例和潜在热点中，仅此。
资料数据来源：天风证券金融终端、财联社、每经网、凤凰网、新浪财经。
付琦 执业编号：S1110615070001
风险提示：以上仅代表天风证券投资顾问观点，所含信息均来源于公开资料，对所提及股票不承诺盈利可能性，对使用本观点所引致的任何损失不承担任何责任。详细规则请参见交易所、结算公司等相关业务规则。请投资者关注所投资标的的风险收益特征，与自身风险承受能力适当性匹配的基础上，审慎作出投资决策 。投资有风险，入市需谨慎！
更多资讯扫码下载高财生APP即可享受
