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❖淘工厂是淘天集团旗下主打源头工厂直供的平台，采用M2C模式运营，一头链接十多万产业带源头工厂，一头链接3亿多消费者，为其提供高性价比源头好货。消费降级的趋势下，淘工厂以其超高质价比，诞生了多个单链接销量破100W+的“国民宝贝”，成为了名副其实的“国民工厂”。
❖运营端，淘工厂采用M2C的半托管模式，涵盖数字化选品、智能化定价、营销托管、供应链优化、物流和本地化服务六大解决方案。工厂可根据自身发展的需求，从中选择适合和需要的模块由淘工厂支持服务。履约端，开创NN仓（N元N件合单仓）模式，联合菜鸟实现跨商合单，不同商家的商品可以组合成一个包裹进行配送，极大地降低了物流成本。
❖今年以来，淘天集团持续发力淘工厂业务，不断拓展商家和品类供给，从入驻标准、入驻流程、产品佣金优惠等方面做了调整：1）新品佣金方面：自24年1月17日发布上线的商品，在1月25日至6月30日期间可享受新链接在冷启动阶段仅收取0.6%的固定佣金，佣金最高优惠幅度高达95%；2）入驻资质方面：取消年营业额在400万元以上、具备一般纳税人资格等注册指标，更改为拥有个体工商户执照、具备开票资格即可入驻；3）入驻流程方面：取消上传营业额证明、人工审核等环节，实现全网爆品最快当天过审、淘宝天猫商家一键入住等功能；4）厂牌认证方面：24年7月面向高品质产业带厂家推出了升级版的半托管服务，为优秀的供应商提供定制化的“星厂牌”特权、流量支持等专属服务，扶持产业带工厂发展。
❖以行李箱产业为例，江西新干县行李箱在2024年成为淘工厂重点耕耘的产业带。当前，消费者对性价比、实用性、个性化的追求远超过行李箱品牌本身。我们认为，未来行李箱将聚焦于大众及中端价格带市场，具备产品设计、创新能力和成本优势的商家或将取得价格竞争优势，在高度分散市场中脱颖而出。
❖淘工厂抓住这一产业机会，通过“星厂牌”推进新干县行李箱产业带的转型升级。新干县是我国四大箱包皮具产业基地之一，23年箱包产业产值66.51亿元，yoy+34%。虽然形成了拉链结构为主体的特色，但随着市场竞争的加剧，单纯的生产制造和价格战已不再是可持续的发展模式，产业需要向创新化、数字化、中端化和品牌化方向转型，对技术、资金和人才提出了更高要求，这也正是淘工厂可以赋能的重点。
❖具体来说：1）人才层面：新干县本地箱包从业者多从广东、浙江等地陆续回到家乡创业，带回先进的技术、资源和资本，但本地经验丰富的电商人才相对匮乏，淘工厂半托管模式很好地解决了企业不懂线上运营的问题，通过平台托管实现了生产端和消费端的打通；2）品牌建设层面：新干县行李箱此前更多围绕b端代工客户，在c端消费者的知名度和影响力相对有限。上线淘工厂给予了商家面向全国更大客群的流量入口，同时“星厂牌”的打造助力，也给产业带品牌曝光、升级的机会，更是产品高性价比的有力背书，促进了消费者对产业带的认知和信任度；3）供应链层面：新干县在地理位置上具备优越性，距离杭州、广州等商贸中心，以及宁波港、福州港等流转中心路程均较为均衡。在此基础上，淘工厂NN仓模式进一步压缩了供应链成本，实现了高效便利履约。目前，淘工厂已经成为产业带商家首选的生意爆品平台。
❖我们认为，淘工厂“星厂牌”利用平台优势，帮助产业带厂商摆脱了走量不走价，无意义内卷价格的恶性商业模式，通过开拓线上渠道，与消费者建立更直接的沟通，而半托管服务则减少了其运营摩擦，能够聚焦核心业务，快速打爆产品，从而降低成本、提高毛利以及供应链能力，实现了生产企业向产品自主化、品牌价值化的转变，探索出了一条相对健康、可持续发展的增长道路，也给新干县带来了新的增长引擎和发展活力。
❖风险提示：宏观经济波动风险，消费者需求恢复不及预期，平台竞争加剧，上游原材料价格上涨
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淘工厂是淘天集团旗下主打源头工厂直供的性价比消费平台，采用M2C（工厂直连消费者）模式运营，链接十多万产业带源头工厂，为消费者供给高性价比源头好货。目前，每年有超过3亿买家在淘工厂下单购买。
C2M模式，通过互联网平台收集和整合消费者的需求信息，将其传递给制造商以生成订单，跳过库存、物流、批发和分销等中间流程，消除了所有非必需的开支，从而使消费者能够以极低的价格获得高品质的商品。C2M模式的兴起，是在工业互联网的背景下，依赖于互联网、大数据、人工智能等技术，通过自动化、定制化、节能化和柔性化的生产线，实现了根据客户订单要求的个性化产品生产。
2020年3月，淘天集团首次发布C2M战略，正式推出淘宝特价版。依托核心数字化能力和淘宝特价版，淘宝将帮助产业带工厂升级为“超级工厂”。除了淘宝特价版，公司还发布了“超级工厂计划”和“百亿产区计划”。淘宝特价版向消费者提供极具成本效益的实惠商品，而“超级工厂”和“百亿产区”则在供应链的上游确保了特价版商品的稳定供应。
淘工厂最早作为其工贸供给的主供给地，创新推出了NN模式，即依托M2C的半托管模式，涵盖数字化选品、智能化定价、营销托管、供应链优化、物流和本地化服务六大解决方案。工厂可根据自身发展的需求，从中选择适合和需要的模块由淘工厂支持服务。平台利用对消费者数据的分析来预测销售动态，并据此向工厂提出新产品开发和定价方面的建议，以最低成本帮助传统制造业企业向数字化、线上化转型。
在消费者更注重质价比而非品牌的大背景下，淘工厂顺势而生，上线后8个月时间内（2020年4月1日正式运营到11月），淘工厂直营店AAC突破1亿，用户响应热烈，也诞生了多个单链接销量破100W+的“国民宝贝”。此外，履约端，2021年5月淘工厂第一个NN仓（N元N件合单仓）正式开仓，联合菜鸟实现跨商合单，不同商家的商品可以组合成一个包裹，由官方支持的物流体系配送给消费者，极大地降低了履约成本。
为进一步丰富品类供给和便利消费者，今年以来淘工厂对商家入驻、运营门槛等均做了策略调整：
1）新品佣金方面：发布新品佣金激励计划，自2024年1月17日发布上线的所有商品，在2024年1月25日至6月30日期间可享受两大项佣金优惠政策，所有新品新链接订单在冷启动阶段（商品首次上架时间≤60天且7天日均订单从未超过100单）仅收取0.6%的固定佣金，佣金最高优惠幅度高达95%，普通商品最大优惠达50%。
2）入驻资质方面：取消年营业额必须在400万元人民币以上、具备一般纳税人资格、必须持有TM标或R标等硬性注册指标，更改为拥有个体工商户执照、具备开票资格即可入驻。
3）入驻流程方面：取消上传营业额证明、人工审核等环节，实现全网爆品最快当天过审（此前平均时长为2.5天）、淘宝天猫商家一键入住等功能。
4）厂牌认证方面：24年7月面向高品质产业带厂家推出了升级版的半托管服务，为优秀的供应商提供定制化的“厂牌”特权、流量支持等专属服务，包括：即时生效商品信息的修改（如图片、价格和库存）、“厂牌”标识将被突出显示、直接推送至“搜索/推荐”优先展示区等。2024年尤其双11期间，淘工厂计划要在全国100个产业带打造1万多个星厂牌，带领它们打爆10万+新爆款。
当前淘工厂集合了服饰时尚、家居百货、家装电器、美妆健康、食品生鲜、数码运动、童玩文教，覆盖全品类7大一级类目。淘工厂正在从传统的工贸百货平台转型为一个能够提供“衣食住”在内的全方位服务供应商，对生鲜领域的扩展，更是展现了其在供应链方面的综合管理能力。
市场规模稳健，产品单价较低。行李箱需求主要由出游、商务等带动，属于偏低频可选消费，据观研报告网数据，2023年我国行李箱市场规模同比增长17%至 310亿元，主要系2022年受疫情影响，基数较低；预计未来五年内市场规模复合年增长率约8.9%，到2028年将增长至475.5亿元。据智研咨询，2022年我国行李箱市场均价约128.4元/个，客单价较低。
从品牌集中度来看，市场高度分散。据华经产业研究院数据，我国箱包市场CR5仅14%，以LV、GUCCI、新秀丽等奢侈高档品牌为主（价格带集中于千元、万元以上），中端市场（300-1000元价格带）和大众市场（白牌，300元以下）构成了主要的消费地带，品牌有外交官、90分、小米等，但市占率较低。
消费特点来看，消费者在选择行李箱时，不仅关心基本功能，还追求具有独特外观、操作便捷性的产品。另外，消费者对智能、创新、环保、可持续发展等也提出了要求，比如可通过手机APP控制防盗、环保材料、可回收箱包等。在消费降级的趋势下，消费者对性价比、实用性、个性化的追求远超过品牌本身，预计未来行李箱仍将聚焦于大众及中端价格带市场，具备产品设计、创新能力、成本优势的厂家或将取得价格竞争优势，从而在高度分散市场中脱颖而出。
从上游生产端看，我国四大箱包皮具生产基地为广东的花都、浙江的平湖、河北的白沟以及江西的新干。广东花都和浙江平湖以其完善的产业链条和大规模生产能力而闻名遐迩，河北白沟则因为其地理位置的便利和箱包种类的多样性而声名远播，江西新干则凭借其智能化制造和高效率的生产流程在行业内崭露头角，跻身全国四大箱包皮具产业基地之列，也是白牌产业带产量最高的产业带。
据新干县融媒体中心披露，全县有箱包企业494家，其中规上企业43家，年产箱包5500万只以上。2023年，箱包产业实现营收66.51亿元、同比增长34%，出口8100万美元、同比增长28.5%，上交税收3788万元、同比增长230.9%，已经发展成为县里的重要产业支柱和“靓丽名片”。
但是随着市场竞争的加剧，单纯的生产制造、盲目的价格战已不再是可持续的良性发展模式，新干县行李箱产业亟需向创新化、数字化、中端化和品牌化方向转型，对技术、资金和人才提出了更高要求，这也正是淘工厂可以赋能的重点。
数据显示，今年以来，淘工厂在产业带新增加8万多家源头工厂，相较今年618，“星厂牌”带动的新商家同比增长500%；在过去半年，推动近百个产业带月订单量过100万、近200个产业带月订单量过50万的产业带。
新干县行李箱在2024年成为淘工厂重点耕耘的产业带。618大促期间月成交规模突破1000万元；截至9月底，成交额较2月增长1200%，保持高速增长。当前，在淘工厂入驻的超过数十家行李箱制造商中，已有70%-80%成功升级为“星厂牌”商家。他们旨在通过“星厂牌”计划，与产地的低档次产品形成差异化，实现向品牌化的升级，从而增强在产业链中的竞争力。
我们从以下三个方向结合案例具体分析淘工厂对商家的赋能：
1）人才层面：新干县本地箱包从业者多从广东、浙江等地陆续回到家乡创业，带回先进的技术、资源和资本，但本地经验丰富的电商人才相对匮乏，淘工厂半托管模式很好地解决了企业不懂线上运营的问题，通过平台托管实现了生产端和消费端的快速打通，在c端运营零基础下快速打造爆款。
比如，帝博箱包老板在2017年新干县箱包产业大规模招商之际，决定带着在沿海地区做生意积累的资金和经验回乡创业。他此前在浙江海宁做箱包和皮草生意，以线下渠道为主。回到新干县后，他从半条流水线、一天产50-600个包，发展到现在6000平方米的厂房、60多个工人；杰希亚老板2019年跟朋友一起回乡创业，目前有110个工人，年生产40万~50万只箱子，年销售额近4000万元；卡捷奥老板2011年开始在淘宝卖行李箱，2015年创办工厂，现已完成多线上平台布局，近一年销售额达1.9亿元。
这些创业者都在新干县政府人才引进、招商政策支持下回到家乡，既推动了当地经济的快速发展，也带动了乡民就业等生活方面的改善。这其中也离不开淘工厂半托管模式对他们的助力，让本身只懂线下营销或生产的商家快速上手，熟练掌握线上运营技巧，短时间内得以起量。
2）品牌建设层面：新干县行李箱此前更多围绕b端代工客户，在c端消费者的知名度和影响力相对有限。上线淘工厂给予了商家面向全国更大客群的流量入口，同时“星厂牌”的打造助力，也给产业带品牌曝光、升级的机会，更是产品高性价比的有力背书，促进了消费者对产业带的认知和信任度。
上述提到的年轻创业者抓住了新干县箱包产业带升级的风口和互联网平台早期红利，现在期望从单纯生产制造、白牌产品往品牌化发展，通过品牌附加值得到更大的利润空间。而很多电商平台面临过度拥挤的商家供给，往往容易造成价格内卷，产品同质化，但淘工厂“星厂牌”给新干县的商家带来了数字化、高端化转型的机遇。
他们认为，淘工厂起量容易、运营简单、出货稳定，且仍存在一定的流量红利，容易出爆款，入驻后销售额和销售量均有了不错的表现。据雪豹财经社报道，到9月底卡捷奥已经在淘工厂上架近20款产品，跑出2-3个爆款，近30天日均GMV近4万元（月均120多万元）。面对市场普遍采用ABS材质，卡捷奥打算用更升级的PC材料，做中高客单价产品；杰亚希5月入驻淘工厂后，单日GMV迅速超过5万元，入驻一个月单日GMV破10万；捷迅7月入驻，两周便实现了单日GMV破10万元，目前日均销售额稳定在5万元以上；帝博打算在款式、品质、开发、运营、服务、售后等方面做提升，针对特定细分人群，在外观、颜色、材质、功能上进行特殊设计，做出差异化产品。
3）供应链层面：新干县在地理位置上具备优越性，距离杭州、广州等商贸中心，以及宁波港、福州港等流转中心路程均为600公里。在此基础上，淘工厂NN仓模式进一步压缩了供应链成本，实现了高效便利履约。
以24寸、铝框材质为标准，对比淘工厂、拼多多、抖音商城TOP8销量的行李箱价格，发现同款式、同尺寸下，淘工厂商品价格显著低于其他平台，价格带位于80-100元区间，而拼多多上产品价格多在100-150元区间，抖音商城更贵一些，在200元左右。从发货地看，淘工厂前8个商品链接中有7个是从江西发货，行李箱产业带优势显著，消费者评价和满意度整体较高，M2C模式下实现了利润的可持续发展。
我们认为，淘工厂“星厂牌”利用平台优势，帮助产业带厂商摆脱了走量不走价，无意义内卷价格的恶性商业模式，通过开拓线上渠道，与消费者建立更直接的沟通，而半托管服务则减少了其运营摩擦，能够聚焦核心业务，快速打爆产品，从而降低成本、提高毛利以及供应链能力，实现了生产企业向产品自主化、品牌价值化的转变，探索出了一条相对健康、可持续发展的增长道路，也给新干县带来了新的增长引擎和发展活力。
三、风险提示
宏观经济波动风险，消费者需求恢复不及预期，平台竞争加剧，上游原材料价格上涨
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具体内容详见华创证券研究所10月16日发布《商贸零售行业跟踪报告：淘工厂助力转型，江西新干行李箱产业探索“厂牌化”》
华创商社团队：王薇娜/姚婧/尚静雅/吴晓婵/杨澜13301837668
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