中健康桥主营业务为化学药品及中药的研发、生产和销售。公司主要产品覆盖心脑血管和妇科等领域，涉及44个产品批号，主营产品包括铝镁匹林片（Ⅱ）、银杏叶胶囊、复方益母口服液以及通心舒胶囊，其中铝镁匹林片（Ⅱ）为独家仿制药，通心舒胶囊为独家产品。此外，公司还积极通过自主研发和委外研发相结合的模式进行药品的研发，现有多款管线产品处于不同研发阶段。西藏富融康达企业管理有限公司直接持有公司4,341.28万股股份，持股比例为57.58%，系公司的控股股东。刘宗杰、章芳芳公司持有富融康达100%股权，二人为公司实际控制人。根据证监会2012年修订的《上市公司行业分类指引》的所属行业的规定，公司所处行业属于“C27医药制造业”；根据中国《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业属于“C2720化学药品制剂制造” 2021年6月11日，公司向中国证监会递交首次公开发行股票招股说明书等申报文件，拟在深交所主板上市。2022年6月2日，中国证监会第十八届发行审核委员会2022年第63次发审委会议否决了公司此次IPO申请。彼时，发审委的问询主要围绕其核心产品仿制药铝镁匹林片，以及公司销售费用中市场推广服务费占比较高等问题：1、发行人核心产品为仿制药铝镁匹林片(Ⅱ)请发行人代表说明：(1)铝镁匹林片(Ⅱ)是否存在侵犯第三方知识产权的情形，是否存在潜在纠纷；(2)铝镁匹林片(Ⅱ)对应的原研药销售范围较小、市场占有率较低的原因，铝镁匹林片(Ⅱ)年复合增长率较高的原因，是否具有可持续性；(3)铝镁匹林片(Ⅱ)一致性评价进展情况；在未完成一致性评价情况下，是否存在夸大产品功效误导消费者的情况；(4)铝镁匹林片(Ⅱ)被调出四川医保目录的原因，是否存在被调出国家医保药品目录或带量采购的可能，是否会影响发行人的持续盈利能力；(5)风险揭示中引用的外部数据是否可靠，表述是否准确，是否存在误导投资者的情形，信息披露是否真实、准确、完整。2、发行人的销售费用中市场推广服务费占比较高请发行人代表说明：(1)市场推广服务费占比较高的原因及合理性，是否涉及利益输送和商业贿赂；(2)主要推广服务商变动较大的原因，部分推广服务商成立不久即与发行人合作的原因及合理性，是否与发行人存在关联关系；(3)报告期内新增市场推广服务业务且客户仅为海思科的原因及合理性，后续减少合作的原因；(4)对推广服务商及相关费用的内部控制是否健全有效，相关风险是否充分披露。监管层认为中健康桥存在主要产品单一、未完成一致性评价、纳人医保目录的协议即将到期等情形，而公司认为上述情形对持续盈利能力不构成重大不利影响。此外，公司主要产品销量与对应原研药销量存在较大差异，未充分说明和披露上述事项的合理性。首次IPO闯关失败后，同年，中健康桥与辅导券商签署辅导备案协议，再次向资本市场发起冲击。历经两年多的辅导后，辅导机构于2025年1月3日报送了终止辅导备案的申请材料，西藏证监局2025年1月7日确认公司终止辅导。随后公司更换辅导券商，其在公司公开发行股票并上市的辅导工作由申港证券承接。西藏证监局于2025年1月10日受理并于1月13日出具确认辅导备案日期的通知，公司再次进入辅导阶段。据财务数据显示，2021年-2023年，中健康桥实现营收分别为2.69亿元、2.68亿元及3.44亿元；实现扣非后归母净利润分别为7,805.57万元、5,066.59万元及8,882.03万元。2024年上半年，公司主要产品产品进入第二个医保周期，市场认可度不断提高，原有销售较好省份稳定增长，同时部分新市场省份包括山西省、安徽省等区域销售增幅加快。公司实现营业收入2.12亿元，较上年同期增长35.30%；实现扣非后归母净利润分别为5,485.72万元，较上年同期增长52%。医药制造业一直是我国重点培育的战略性新兴产业，《中国制造2025》将发展医药制造列为建设制造强国的十大重点领域之一。根据国家统计局数据，我国医疗卫生总支出稳步增长。国家卫健委2017-2022年《我国卫生健康事业发展统计公报》显示，我国医疗卫生实际支出总额由2017年约5.26万亿元快速增长到2021年约7.60万亿元，期间复合年增长率约7.64%。全国医药工业统计表明，2021年化学制药行业实现主营业务收入12,823.6亿元，实现利润1,896.9亿元，两者增速均高于2020年同期水平。其中，以化学药品制剂生产为主的企业，实现主营业务收入8,408.7亿元，同比增长8.1%；实现利润1,321.7亿元，同比增长19.9%。随着我国老龄化进程的加快、全面三胎政策的开放、政府持续加大对医疗卫生事业的投入以及大健康产业推动医药消费升级等多种因素的推动下，我国医药产品需求市场不断增长。但与此同时，A股对医药行业的监管程度不断提升，IPO行情持续走弱。中健康桥“三闯IPO”能否圆梦，我们拭目以待！- END -
