1月14日，深交所上市委举行2025年第1次审议会议，共审议1家企业，马可波罗IPO申请顺利过会。
上交所并购重组审核委员会召开2025年第2次并购重组审核委员会审议会议，华达科技（603358.SH）发行股份购买资产申请获通过。
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公司专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，经过多年发展，已在行业内拥有较高的知名度和美誉度，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一。公司的“马可波罗”商标是中国驰名商标、广东省著名商标，“唯美L&D陶瓷”商标是广东省著名商标。美盈实业持有公司69,215.85万股股份，占发行前总股本的64.36%，为公司控股股东。黄建平在公司直接及间接的持股比例合计为42.12%，控制的股份表决权比例为95.55%，为公司实际控制人。2021年至2024年1-6月，公司实现营业收入93.65亿元、86.61亿元、89.25亿元和36.49亿元，实现扣非后净利润14.60亿元、13.60亿元、12.40亿元和6.42亿元。![]()
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选择上市的标准为：最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元或者营业收入累计不低于15亿元。公司拟公开发行数量不超过11,949.20万股，占发行后总股本比例不低于10%。预计募集资金23.77亿元，分别用于以下5大项目：![]()
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值得注意的是，在最新版招股书中，公司删除了补充流动资金（拟投入募集资金8.60亿元）和广东东唯新材料有限公司年产540万平方米特种高性能陶瓷板材项目，募集资金总额从原来的40.18亿元调减至23.77亿元。据了解，公司是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，根据中国建筑卫生陶瓷协会确认，2021-2022年公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业营业收入第一，是国内建筑陶瓷行业综合实力第一梯队企业，市场占有率亦为行业第一。公司“马可波罗瓷砖”的品牌价值连续十二年位列建筑陶瓷行业第一、“唯美L&D陶瓷”的品牌价值位列建筑陶瓷行业第六。此外，马可波罗瓷砖还以22.00%的品牌首选指数，连续十年荣获建陶品牌供应商排名第一的殊荣。公司在经营规模、市场占有率、品牌、销售渠道等方面均表现“亮眼”。遗憾的是，2024年5月16日，A股IPO审核在经历了长达三个多月的空窗期后，首家上会企业遭暂缓审议。![]()
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2025年1月14日，马可波罗作为2025年首家被安排上会的IPO企业，二次上会顺利通过。过去几年，马可波罗业绩波动较大。2019年至2021年，公司业绩高歌猛进，营业收入从 81.30亿元增至93.65亿元，扣非归母净利润从5,361.58万元增至14.60亿元。而2022年之后公司业绩一路下滑，2022年公司扣非归母净利润为13.60亿元，同比下降6.83%，2023年扣非归母净利润进一步下滑至12.40亿元。受房地产持续低迷影响，2024年一季度公司的各项数据出现了大幅走低。2024年1-3月，公司营业收入13.13亿元，同比下滑16.01%；扣非归母净利润1.74亿元，同比下滑15.36%；经营活动产生的现金流量净额-1.11亿元，同比下滑132.7%。此外，公司预计2024年度业绩将进一步下滑，营业收入将下滑16.75%至18.99%；归母净利润将下滑0.22%至5.39%；扣非归母净利润将下滑1.60%至7.25%。也就是说，马可波罗的业绩很可能面临上市“变脸”的危险。在审核问询环节，公司的业绩表现是监管机构最为关注的问题之一。交易所要求其分析经营业绩的稳定性，是否存在业绩持续下滑或大幅下滑的风险；说明营业收入持续增长是否与同行业可比公司一致，并分析未来的发展空间及可持续性。2021年至2023年，公司应收账款余额分别达到28.63亿元、28.17亿元和26.48亿元，坏账准备余额分别为6.19亿元、7.90亿元和10.49亿元；应收账款账面价值分别为22.43亿元、20.28亿元、15.99亿元，占流动资产的比例分别为27.92%、28.37%、20.45%。流动负债分别为66.79亿元、43.82亿元、42.77亿元，占负债总额的比例分别为89.30%、77.60%和85.12%。值得一提的是，2021年至2023年，公司存货账面价值分别为23.66亿元、21.26亿元、18.76亿元，占各期末流动资产的比例分别为29.44%、29.75%、23.98%，存在存货规模较大的风险。经营业绩问题
根据发行人申报材料，发行人各期毛利率均高于同行业可比公司。发行人预计2024年营业收入下滑16.75%至18.99%，净利润下滑0.22%至 5.39%。
请发行人：结合发行人主要产品市场价格波动情况、市场竞争情况、同行业可比公司情况，说明发行人毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性，业绩下滑的重大不利影响因素是否消除。同时，请保荐人发表明确意见。
作为上交所主板A股上市企业，华达科技自1980年成立以来，主要生产各类轿车金属管制件、大型冲压拉伸件、隔热板系列、焊接总成件等2000多个品种，以及模具、检具、焊接夹具等工装制造产品。自2018年8月起，公司全面进军新能源产业，成功研发高强铝合金、新型镁合金等新材料，并涉足汽车关键部件领域。华达科技拟以发行股份及支付现金的方式购买江苏恒义工业技术有限公司44%的股权并募集配套资金，交易价格为5.94亿元。本次评估采用收益法和市场法对江苏恒义的股东全部权益进行评估，最终采用收益法估值，截至2023年10月31日，江苏恒义评估值13.52亿元，评估增值7.77亿元，增值率135.16%。江苏恒义为华达科技控股子公司，主要从事新能源领域轻量化产品的研发、生产和销售。交易完成后，江苏恒义将成为华达科技全资子公司。华达科技表示，此次收购将增强其对优质资产的控制力，提升盈利能力，并进一步强化新能源汽车业务的战略地位。此举不仅深化了公司在新能源产业链的布局，还符合行业发展趋势，有助于提升公司的核心竞争力。请上市公司代表结合标的公司报告期经营情况、与主要客户合作的稳定性、主要产品价格和毛利率、新项目定点以及下游行业竞争态势，说明标的公司预测收入增长的合理性、业绩的可实现性，本次交易是否有利于提高上市公司资产质量。请独立财务顾问代表和评估师代表发表明确意见。
