投资要点
❑ 海工船租约到期对 Q2 业绩产生了一定拖累：
根据子公司尚和海工的报表，24H1其营收/净利润分别为0.4/0.06 亿，同比23H1 下降了43%/89%，净利润绝对值少了 4500 万，对公司24 年上半年尤其是二季度的业绩表现产生了拖累。尽管如此，公司Q2业绩（扣非口径）仍然实现了一定幅度增长，说明其他业务的经营韧性较强。
❑ 展望后续，仍有较多值得期待：
1）美国光伏支架零部件配套产能已全部投产，下半年将迎来出货旺季，有望贡献可观利润；2）与CCS 合作建立的沙特工厂，有望在Q4正式投产，25年开始放量，贡献利润；3）25年海外海风放量趋势明确，公司是海外海风龙头西门子的核心供应商，将充分受益于海外海风装机的放量。
❑ 盈利预测与投资建议：
我们预计公司24-26年的归母净利润分别为3.0/4.1/5.4 亿（维持前值），对应EPS 分别为1.64/2.21/2.92元/股，分别同比增长65%/35%/32%，对应当前股价的PE 分别为12/9/7倍。考虑海外海风放量的预期下，公司未来业绩的高成长性较为确定，因此继续维持“买入”评级。
风险提示
风电、光伏装机不及预期风险，核心客户出货不及预期风险，海外光伏业务开拓不及预期风险，业绩不及预期对估值溢价的负面影响风险。
注：本报告出自华福证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告
证券研究报告：《振江股份2024年半年报点评：业绩符合预期，后续经营持续向好》
对外发布时间：2024年8月23日
报告发布机构：华福证券研究所
本报告分析师：邓伟 S0210522050005
联系人：文思奇
华福电力设备新能源团队介绍
邓伟，华福证券电力设备新能源首席分析师，上海交通大学电气工程专业硕士，7年多二级市场及4年产业从业经验，曾供职于浙商证券、国金证券、通用电气等公司，同时也是上海交大第一二届电院校友会理事。团队秉承踏实研究理念，立足丰富的产业资源，推行产业链研究方式。获2018年“金牛奖”最佳研究团队、2019年首届新浪财经金麒麟分析师评选最佳研究团队。
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