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本周二，“懒猫全球配置组合”买入了以下资产，主要集中在美股和黄金类资产上。
美股方面，未能迎来投资者期盼的圣诞老人行情。
自上周五以来，以科技股为主的纳斯达克指数领跌，下跌了2.7%，标普500指数下跌了2.2%，与经济周期密切相关的道琼斯指数下跌了1.7%。
美股圣诞老人行情是指每年年底（通常是12月的最后五个交易日）和新年初的两个交易日，美股市场普遍呈现上涨趋势的现象。
来源：wind
一方面，美债利率走高对股市造成压力。
9月中美联储大幅降息50个基点后，美债收益率却反常上涨，11月特朗普当选，12月18日美联储鹰派降息等因素推动了美债利率进一步上升。
当前，10年期美债收益率已经达到4.55%，美元指数也触及2022年11月以来的高位，这给股票市场带来了较大的压力。
另一方面，之前我们提到过，美股在连续两年取得超过20%的回报后，目前估值处于历史高位，市场集中度异常高，导致市场对负面因素变得更加敏感。
历史上，美股在总统选举年一共有5次涨幅超过20%，其中4次股市在12月份是下跌的。
随着美联储鹰派降息的持续，以及特朗普1月正式就职的日期临近，不确定性进一步加剧，市场开始担忧，马斯克削减联邦支出的计划可能引发美国政府内部的混乱，而特朗普的加税政策也可能导致中美股市双杀。
年末市场通常流动性较低，散户将资金用于度假和家庭团聚，税务等季节性因素也令投资者倾向于获利了结，这进一步放大了市场的下行压力。
尽管市场回调可能会继续，但在过去几年的大幅上涨后，当前的回调仍是健康的。
我们认为本轮美股还未结束。在过去两年的高利率环境下，美国经济的基本面保持韧性，主要得益于AI科技革命带来的企业盈利增长和软着落降息潮的双轮驱动。
特朗普上台后，将推动减税和放松监管，这可能会进一步强化这一积极趋势。
如果市场继续回调，我们将顺势加大买入力度。这次我们继续增持估值较低且中盘股权重较高的标普500等权重指数，定投标普500指数，并买入回调幅度较大的生物科技和房地产板块。
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另外，受限于QDII基金额度有限，这次我们还加仓了部分额度充足且历史业绩表现较好的美股主动基金。
鉴于中短期美债基金暂停申购，我们此次暂停买入美债，但这并不代表我们对美债的看法发生了改变。
黄金方面，受美元强势、美债收益率维持高位影响，黄金继续面临调整压力。
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不过，由于全球央行的黄金买盘，黄金下跌的幅度预计不会太大。连续第六个月暂停增持黄金后，中国央行在11月黄金价格下跌时再次增持黄金。
我们对黄金的长期前景持乐观态度，全球地缘政治不稳定、美国高赤字以及潜在的再通胀压力仍然对黄金的长期走势构成利好，因此在金价回调时我们继续加仓。
印度股市方面，印度股市在今年9月达到高点后开始下跌。
除了9月中国股市开始吸引了一部分外资资产配置的再平衡，以及三季度印度GDP同比增速创七个季度以来的最低水平，低于预期外，作为贸易逆差国，印度极度依赖国际资本流入，因此印度股市也受到美元和全球流动性变化的较大影响。
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美元的高收益债券通常为5年期，2020年疫情后，美国公司在低利率时期发行了大量高收益债，到2025年，这些债券将以更高的利率再发行。
另一方面，美国部分金融机构（尤其是中小银行）积累了大量账面损失，市场原本预期美联储降息将缓解这些金融机构的压力，但12月18日鹰派降息的消息打破了这一预期，这使得2025年发债的难度大幅上升。
此外，美国的实际利率始终高于全球，这种压力将导致美元流动性集中在美国国内，形成国际美元短缺的局面。
美元流动性收紧的影响已经显现。
受美元和债券收益率持续上涨的影响，印度国家证券存管有限公司（NSDL）的数据显示，本季度印度股票和债券的资金流出达到103亿美元，而上个季度则实现了200亿美元的资金流入。
同时，印度卢比汇率也跌至历史新低。
尽管如此，我们依然看好印度的长期增长潜力。从汇率角度来看，目前买入印度股市是比较划算的。因此，我们在回调时少量买入。
最后，由于组合已触及货币基金最低1%的持仓要求，我们买入并止盈了部分中债基金，为货币基金留出一点空间。
因部分基金购买限额原因，本期跟投金额上限为1万元。
