事件：12月18日，微信团队公告称，微信小店开启“送礼物”功能的灰度测试。除珠宝、教育培训两大类目外，其他类目微信小店、原价不超过1万元的商品，将默认支持“送礼物”功能。满足规则的商品，将自动开通“送礼物”功能，商品详情页会公开展示“支持送礼物”入口。
微信用户数体量与视频号稳定发展，生态相互融合为微信小店提供基础。
用户规模：根据QuestMoble数据，微信2024年Q3平均MAU为10.62亿。
视频号等相关发展：根据新榜数据，1月11日，微信公开课公布2023年视频号带货GMV规模相比2022年增长3倍，订单数量增长244%。其中，购买用户中女性占比78%，服饰订单以占据全量38%的比重排名行业第一。视频号品牌GMV占比达15%，品牌GMV增长226%，品牌数量增长281%，品牌店铺中破千万的店铺数量也增长860%+。
生态整合：2024年8月25日起，腾讯将正式支持商家将视频号小店升级成微信小店。此后，店铺及商品信息可在公众号（订阅号、服务号）、视频号（直播、短视频）、小程序、搜一搜等多个微信场景内流转。
在市场规模方面，艾媒咨询数据显示，2025年中国礼物经济市场规模预计将达到约1.45万亿元。
而微信小店的“送礼物”玩法有望在这一庞大市场中占据一席之地。
据测算，该玩法对应的GMV规模有望在2025年达到1500亿元，并在2027年提升至4000亿元。
此外，随着送礼场景的裂变，微信有望将用户导流至微信小店形成复购，从而推动整体微信社交电商（送礼+微信小店）的繁荣。
预计到2025年，微信社交电商GMV规模有望达到3400亿元，并在2027年突破万亿大关。
电商形式逐步变迁，平台凭自身特点积极调整战略。零售电商发展阶段经历：
第一阶段，货架电商（PC端-移动端）2003年后发展的淘宝、京东、拼多多等；
第二阶段，内容电商（图文-直播-短视频-短剧）2014年小红书、2016年淘宝直播、2018年抖音快手电商等；
第三阶段，私域电商2014年“微商”兴起、2015年-2017年分销类如微商城等、2018年后卖货类如快团团等。
当前电商市场供给端整体进入瓶颈期，开拓新增发展空间压力持续增大。
综合电商：市场增长承压，促销方式刺激消费难度提升。
直播电商：市场虽仍有较大增长空间，但增速也呈下滑态势。
微信自身具备社交电商、内容电商、私域电商特质，微信小店新功能出现以自身社交本质为基础，与视频号相结合构筑流量内循环的同时持续吸引外部流量，有望推动微信电商形成完整、闭环生态。
重点关注标的
麦***（0****1）
1、机构研报公司AI服务器电源居大陆第一。公司目前为大陆唯一确认与NV进行电源合作的企业，产品 属于TO级 (目前全球仅数家有成熟可供NV的产品) ，当前NV项目按流程正常推进，25Q1或进行商务谈判 确定份额、价格，25Q2有望开始小批量供。
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青***（3****0）
1、公司主营业务是为全球知名品牌提供一站式综合电商服务。具体服务内容包括电商代运营服务、渠 道分销、电商渠道零售、品牌数字营销、技术解决方案、消费者运营服务等。
2、公司自2021年开始已经重点拓展了抖音渠道的代运营业务合作，目前已经与多个品牌达成了抖音国 内代运营业务合作。
3、全资子公司青木中国香港营业范围包括进出口贸易，主营业务包括跨境电商零售业务，为全球知名 品牌提供一站式综合电商服务。公司在数据挖掘、人工智能等前沿领域也都拥有相应的技术能力或技术 储备。
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