一、最新催化：
二、什么是大消费？
大消费是指人们日常生活中必需的、重复购买的商品和服务。它包括各种日常消费品、食品、衣物、住房、交通工具、通信设备以及娱乐等方面的开支。
在大消费板块，按必要性划分，可进一步分为必选消费、可选消费。
必选消费，是指我们日常生活中最基本的、必需要用到的消费品，包括农食品饮料、农牧产品、家庭个人用品等，比如：酒、牛奶、面包、米油、盐等。
可选消费，就是除必需消费以外的消费，涵盖了家庭消费生活的方方面面，包括汽车与汽车零配件、耐用消费品、纺织服装与奢侈品、消费者服务、传媒、零售业等。
三、为何当下需要重视大消费？
1、在我国经济进入到“新常态”之后，我国的主要增长动力开始逐渐从“投资拉动、出口拉动”向“消费拉动、创新拉动”转型升级。从上图可以看出，自改革开放以来，最终消费在我国GDP同比拉动中占据最重要的地位（六成左右），对我国经济起着“压舱石”的作用。
数据来源：国家统计局
2、中共中央政治局12月9日召开会议，全面分析部署了2025年经济工作。会议提出要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。此外，会议提出要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。我们认为本次会议定调略超市场预期，利好消费板块。
3、根据商务部数据，今年“以旧换新”政策对于家电及汽车的消费起到明显拉动效果，明年有望补贴规模较今年的3000亿元加码，同时推测品类进一步扩容，手机、平板、家具建材、新能源汽车等产品有望纳入“以旧换新”支持范围。
4、生育补贴有望在全国落地，一孩有望被纳入补贴范围，逐步形成一孩、二孩、三孩及以上的差异化补贴制度。此外稳就业等一些列措施也有望落地，预计对改善居民消费预期，促进消费上会有所帮助。我们认为，随着扩内需、稳投资等一系列政策的落地，消费会逐渐企稳并恢复，当前行业整体估值低于历史平均估值，存在修复空间。
重点关注标的
乐***（6****8）
1、公司提供带连接属性的处理器芯片，正是将AI大模型运用到端侧设备的关键环节。其中，桌面机器人、AI陪伴产品率先落地。AI+潮玩领域的结合应用，将会带动Z世代、Alpha 世代消费热情。网传资料显示，字节下属豆包AI玩具或选择公司代工。
2、公司已发布多款使用自研的基于RISC-V开源指令集的32位MCU产品。基于RISC-V开源指令集开发内核架构，已发布的ESP32-C2、ESP32-C3等产品均搭载公司自研的RISC-V处理器。
丽***（6****8）
1、公司主营为兰州地区的百货零售、餐饮酒店，杭州和南京地区的专业市场管理，坚持创新百货营销手段，在经营中利用商厦微信服务号、微信朋友圈、抖音等新媒体平台。
2、全资子公司丽尚控股旗下丽尚优选主要开展美妆国际品牌的跨境电商业务。
3、公司合作方为杭州魔筷科技及其关联方为国内提供短视频/直播社交电商和供应链服务的平台服务企业，魔筷科技是快手战略投资的企业，也是快手核心的服务商之一。
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