投资核心要点：
一、字节即将重磅发布，All for AI
2024年12月18-19日，字节火山引擎将于上海举行冬季原动力大会，大会主题围绕 AI展开。根据官网信息，大会中将有豆包系列大模型全面升级，以及事关AI+企业服务、AI+产业转型等AI赋能实体经济案例与话题分享。豆包大模型家族涵盖全模态能力，DAU稳坐国内AI应用第一。
视频生成模型仍处于测试阶段，我们认为随着Open AI Sora 正式商用，字节豆包视频类大模型有望在近期大会中发布并开启商用。
二、国内推理算力需求几何？
1、当前推理算力估算-不含视频模型
当前国内大模型APP推理算力需求或在数十万颗GPU（以H20计算）级别。根据火山引擎官网，目前豆包日均tokens消耗数为13000亿+，其中包含除视频类之外的其他多模态模型（文字、语音、图片），由于各模态比例以及实际模型结构未公开，我们计算以 LLM 模型推理算力计算公式为基础。
在实际产业中，真正海量的活跃用户仍暂时在传统应用中，而AIGC 能力也正持续嵌入到相关产品，这部分的推理算力无法估算，但考虑传统APP庞大的用户量，算力需求广阔。同时，除了APP形式，网页端提供大模型服务的也未在上述计算中包含。
AI应用APP用户月活量约为传统APP月活的1/50。我们认为，相比传统应用，目前AI应用覆盖仍在初级阶段，以国内互联网用户体量，算力需求空间广阔。
2、视频类AI推理算力估算
OpenAISORA正式商用，有望加速以豆包为代表的大模型厂商视频类模型研发与商用。Sora的可以一次提示同时生成最多4个视频，时长在 5-20秒不等，清晰度可选480p、720p（生成时间比480p慢4倍）、1080p（生成时间比480p慢8倍）。
根据测算，在假设未来20%短视频由AI生成的前提下，芯片需求为百万颗级别。这是在仅考虑短视频且清晰度较低的情况下，未包含中长视频（对清晰度要求更高，且实际发布的视频背后可能淘 汰过很多版本）。未来视频类算力需求广阔。
投资建议：建议关注与字节跳动有合作关系以及随着字节大模型、生态发展带动 下可能在 AI 软硬件环节受到带动的核心厂商。
重点关注标的
浪***（0****7）
1、公司以云计算Iaas层核心业务研发为主线，不断推动技术创新，能力提升和产品升级，目前已成为国内首家完成Iaas层云计算领域自主技术布局的厂商。
2、公司在人工智能服务器领域的市占率位居全球AI服务器市场第一，在中国市场份额已连续五年保持50%以上。
光***（0****1）
1、公司是一家光通信器件供货企业，公司主要从事光通信领域内光电子器件的开发及制造，且有能力对光电子器件进行系统性，战略性研究开发。
2、国内光通信光模块器件最大的公司，是国内最纯正的具备850nm和940nm的VCSEL设计和生产能力的企业。
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